Larmet på indexerad universell livförsäkring

Getty

under de senaste 10 åren har indexerade universal life insurance (IUL) varit en av livförsäkringsindustrins mest lönsamma företag., Tillväxten i årliga premier av IUL quintupled under decenniet slutade i December förra året, värt mer än $ 3 miljarder i 2019, enligt LIMRA, ett finansiellt forskningsföretag som specialiserat sig på försäkring.

Och mer än 20% av alla nya premieinkomst 2019 var IUL politik, LIMRA sagt.

det finns nu minst 52 försäkringsgivare som säljer indexerad universell livförsäkring, säger Barry Flagg, VD för Veralytic, en livförsäkring produkter rating service. Pacific Life är den största och innehar cirka 19% av marknaden.,

men kritiker säger att indexerad universell livförsäkring säljs oärligt. ”De är komplexa produkter som säljs med falska löften och vilseledande marknadsföring, säger Birny Birnbaum, chef för den ideella organisationen Centrum för Ekonomisk Rättvisa. ”Håll dig borta från dem.”

Riding an Index

kontantvärdet inom en IUL-policy är knutet till ett index. Detta kan inkludera vanligt vanilj sådana som s&p 500 och Russell 500 Index. Men pengar kan gå in i mer esoteriska sådana som Hang Seng, guld och tillväxtmarknader.,

alternativ tillåter innehavaren att köpa eller sälja det underliggande indexet till ett visst pris vid en viss tidpunkt, vilket kan stiga eller falla snabbt. Om ett alternativ utövas ”i pengarna” kan utbetalningen vara betydande. Men om alternativet löper ut” ur pengarna”, förloras hela investeringen i det alternativet. Och det är därför IUL är en riskfylld investering än traditionell försäkring. Kritiker säger att risken inte avslöjas ordentligt och bärs av försäkringstagaren.,

”konsumenterna bör undvika IUL eftersom försäkringsgivare och agenter som säljer produkten inte har någon skyldighet att arbeta i konsumentens bästa intresse. Blanda i massivt komplexa produkter som är utformade för juicillustrationer med ogenomskinliga och oansvariga funktioner och du har receptet för framtida ekonomisk katastrof”, säger Birnbaum i ett juli 2020-uttalande som varnade konsumenterna mot att köpa IUL.

American Council of Life Insurers (ACLI), som representerar 280 företag inom försäkringsbranschen, medger att IUL inte är för alla., ”Men indexerat universellt liv skulle inte öka i popularitet om miljontals långsiktiga planerare och familjer inte hittade kostnaden för att äga produkten för att vara ett bra värde”, säger ACLI talesman Jack Dolan.

försöker spela det säkert

indexerad universell livförsäkring är i samma klass med andra permanenta livförsäkringar, såsom hela livförsäkring. Det betyder att det inte kommer att löpa ut—hur term life kommer-förutsatt att de premier du betalar i och politiska kontovärden är tillräckliga för att hålla policyn i kraft.,

livförsäkringsbolag som säljer traditionella försäkringar som hela livförsäkringar investerar främst i företagsobligationer och statligt stödda inteckningar där pengarna kommer att vara säkra och generera en liten, men tillförlitlig, årlig avkastning varje år.

en indexerad universell livspolicy är annorlunda. Som namnet antyder tar det årliga ränteintäkter från de obligationer och inteckningar som ligger till grund för policyn och investerar som intresserar sig för alternativ på ett eller flera index. Dessa politik säljs av försäkringsagenter som ett indirekt sätt att spela optionsmarknaden., Försäkringsbolaget förvaltar och köper alternativen, snarare än försäkringstagaren, som förväntar sig att se ytterligare vinster i värde samtidigt som den grundläggande policyinvesteringen är säker.

det är ett sätt för livförsäkringsinnehavare att få sitt kontantvärde att delta på marknaden.

avgifter kan tömma policyn

medan det är sant att indexerad universell livförsäkring erbjuder en större uppsida än en traditionell livspolicy i ett bra år-liknande 2019 när s&p index steg 28.,9%—och även om det kan skydda mot investeringsförluster, kan kostnaderna i samband med en IUL tömma sin värdepolitik.

för att ha råd med budgeten för penninghantering som är involverad i optionshandel och kompensera försäkringsgivaren och dess agent kan IUL-policyerna innehålla betydligt fler avgifter och kostnader än en genomsnittlig livförsäkring. En försäkringsgivare tar ut uppemot 8% av premierna och kontantvärdet i politiken under det första året ensam, enligt Steven Roth, VD för Wealth Management International, en försäkringsanalytiker och rättstvister konsult. Det är mer än de flesta hedgefonder.,

dessa avgifter hotar att tömma din policys kontantvärde under negativa perioder när marknaden—eller vilket index policyn är knuten till—störtar. Om interna kostnader gör att värdet på policykontot sjunker för mycket riskerar din policy att förfalla och du måste betala mer i Premier bara för att hålla policyn intakt.

”När s&p tappade 500 poäng i mars på grund av covid-19-krisen var policyens investeringsförlust noll – om den mättes från föregående år., Men de månatliga policyutgifterna kan ha orsakat förluster på flera procent i värdet av politiken—och om det gick ner för mycket—så fick försäkringstagarna ett” premiumsamtal ”som krävde att de skulle lägga in mer pengar”, säger Roth.

betala upp eller förlora

om du inte fortsätter att betala de högre premierna för att hålla policyn i kraft riskerar du att förlora alla tidigare betalda Premier, liksom dödsförmånen framåt.

I ett exempel som nämns av Veralytic, en person som kunde betala $367,000 över sex år på en IUL politik och får ingenting tillbaka om försäkringen annulleras., När en försäkringstagare försöker överlämna policyn kan försäkringsgivaren behålla hela första årets premie eftersom den redan har betalat provisionskostnaderna till den agent som sålde policyn.

”policyvärden i IULs är deprimerade i många år på grund av höga upp-front avgifter och höga kapitulationsavgifter”, säger Roth och tillade att ”dessa vanligtvis varar i mer än 10 år efter att policyn togs ut.”Roth var nyligen en del av en grupptalan mot Prudential Insurance Co. med överfyllning och felaktigt bortfall av universella livförsäkringar., Han arbetar på en annan mot Pacific Life Över bedrägliga försäljningsmetoder när det gäller vinstpotentialen för indexerade universella livförsäkringar.

Aclis Dolan säger att storleken på premien beror på avkastningen på alternativen i policyn. ”Faktum är att i en annan (och bättre) ekonomisk miljö skulle mindre i premier betalas än vad som ursprungligen planerades”, konstaterar han. ”Ägare av denna produkt måste vara medvetna om exakt hur det fungerar, för, till skillnad från vissa andra typer av livförsäkring, har IULs en fluktuerande komponent till dem.,”

om du inte har mage för investeringsförluster, eller inte har tålamod för långsiktiga investeringar, är IULs förmodligen inte för dig.

IUL-Försäljningsproblemet

en föga känd regel som antogs av kongressen 2010 som en del av Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act undantar indexerad universell livförsäkring från federal reglering. Så, IULs regleras inte av US Securities and Exchange Commission, till skillnad från aktier och optioner.,

försäkringsagenter behöver vanligtvis inte genomgå samma utbildning som börsmäklare för att sälja så kallade ”derivatprodukter” som alternativ baserade på ett underliggande index som S&p 500. Deras enda krav är att vara licensierad av staten som försäkringsagent.

”Tänk på att ett brett spektrum av konsumentskydd finns på plats för alla livförsäkringskunder, inklusive en 10-dagars” Free look ”- period efter köpet”, säger Dolan.,

men Centrum för ekonomisk rättvisa Birnbaum säger försäkringsagenter använder ofta optimistiska prognoser, eller ”illustrationer” för att visa de vinster som dessa politik kan tjäna genom åren. Detta gör det verkar som om politiken kommer att vara ”kostnadsfritt” i vissa år, eller du behöver inte betala så mycket i det som andra typer av livförsäkring.

problemet är att dessa prognoser inte garanteras och kanske inte förverkligas., Människor kommer att köpa IUL-politik baserad på en fiktiv framtid och slå en hård verklighet när de måste betala betydligt mer än de förväntade sig för att hålla politiken i kraft.

hantera det oväntade

Kom ihåg att en livförsäkring kan vara i kraft i 40 år eller mer och mycket kan hända under den tiden. För en sak, efter några år försäkringsgivaren kan sänka ”crediting cap”, vilket är det maximala belopp som den tillåter försäkringstagaren att tjäna på politiken när alternativen gör bra, säger Wealth Management s Roth.,

försäkringsgivare använder ofta billiga lån för att sälja IULs, och har långivare uppradade för att erbjuda lån till potentiella IUL köpare, säger han. Denna praxis kallas ” arbitrage.”Faktum är att många indexerade universella livförsäkringsköpare har uppmuntrats att köpa upp till fem gånger så mycket försäkring som de faktiskt behöver med dessa billiga lån, säger Roth., De leds att tro att politiken kommer att tjäna 6% eller mer varje år, och eftersom de kan låna pengar för att betala premierna på 3% eller mindre, tror de att de kommer att göra minst 3%, mycket bättre än en bank kan erbjuda-och på lånade pengar.

men den politiska ägaren kommer sannolikt att behöva requalify som låntagare vart tredje till fem år, under vilken tid räntan kan gå upp medan kontantvärdet inom politiken kan gå ner.

så det är inte konstigt att IULs är komplicerade., Birnbaums Centrum för ekonomisk rättvisa fick en Pacific Life policy som innehåller 72 sidor juridisk jargong och många olika vinstprognoser—kallad ”illustrationer”—vilket gör det svårt för köparen, eller till och med försäkringsagenten, att förstå. Pacific Life svarade inte på upprepade samtal och e-post.,

vad som är fel med den här bilden

en kommitté av National Association of Insurance Commissioners (NAIC), som fastställer normerna för de statliga tillsynsmyndigheter som kontrollerar försäkringen, har kämpat i flera år för att producera riktlinjer som stater kan anta för att säkerställa att de illustrationer som försäkringsagenter använder för att sälja IULs återspeglar de riskköpare tar. Deras senaste insats i juli kom från en NAIC livförsäkring och livräntor kommitté.

”NAIC har varit mycket aktiv på regleringen av IULs, som fortsätter till denna dag”, säger ACLI Dolan.,

men inte framgångsrikt, enligt Birnbaum. ”Vi trotsar någon medlem i kommittén att förstå och förklara, så en köpare av denna produkt kunde förstå hur denna produkt fungerar”, säger han i ett brev till NAIC. ”Regulatorer gör ingenting för att stoppa orättvisa metoder”, varnar han.

åsikter om indexerad universell livförsäkring varierar, men kritiker varnar för att det inte är den riskfria investeringen som den kan säljas som, och du kan förlora allt., Veralytic Flagg råder dig att kolla med en auktoriserad revisor innan du köper, eftersom de arbetar under en strängare uppsättning regler än de flesta försäkringsagenter.

var försiktig om agenter försöker måla en vacker bild med illustrationer som inte är garanterade, eller som föreslår att du kommer att göra stora genom att ta ut ett lån för att betala för din IUL.