vad är CAPM?
Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en modell som beskriver förhållandet mellan den förväntade returnExpected ReturnThe förväntade avkastningen på en investering är det förväntade värdet av den sannolikhetsfördelning över möjliga avkastning det kan ge investerare. Avkastningen på investeringen är en okänd variabel som har olika värden förknippade med olika sannolikheter. och risk att investera i en säkerhet., Det visar att den förväntade avkastningen på ett värdepapper är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremiumequity riskpremie är skillnaden mellan avkastning på eget kapital/individuellt lager och den riskfria avkastningen. Det är ersättningen till investeraren för att ta en högre risknivå och investera i eget kapital snarare än riskfria värdepapper., som är baserad på betaUnlevered Beta / tillgång BetaUnlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag, utan att överväga dess finansiella hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar., Det jämför risken för ett företag som inte är levererat med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dividera den med 1 plus skatt justerad skuld till eget kapital av detta värdepapper. Nedan följer en illustration av CAPM-konceptet.
bild: CFI: s matte för Corporate Finance kurs.,
CAPM formel och beräkning
CAPM beräknas enligt följande formel:
VAR:
ra = förväntad avkastning på en säkerhet
RRF = riskfri ränta
Ba = Beta av säkerheten
Rm = förväntad avkastning på marknaden
Obs: ”Risk Premium” = (Rm-RRF)
CAPM – formeln används för att beräkna en tillgångs förväntade avkastning., Den bygger på idén om systematisk risk (annars känd som icke-diversifierbar risk) som investerare måste kompenseras för i form av en Riskpremiummarknadsriskpremium marknadsriskpremien är den extra avkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskabel marknadsportfölj i stället för riskfria tillgångar.. En riskpremie är en avkastning som är större än den riskfria räntan. Vid investeringar önskar investerare en högre riskpremie när de tar på sig mer riskfyllda investeringar.,
förväntad avkastning
”Ra” notationen ovan representerar den förväntade avkastningen av en kapitaltillgång över tiden, med tanke på alla andra variabler i ekvationen. ”Förväntad avkastning” är ett långsiktigt antagande om hur en investering kommer att spela ut över hela sitt liv.
riskfri ränta
”RRF” notationen är för riskfri ränta, som vanligtvis är lika med avkastningen på en 10-årig amerikansk statsobligation., Den riskfria räntan bör motsvara det land där investeringen görs, och obligationens löptid bör motsvara investeringens tidshorisont. Professionell konvention är dock att vanligtvis använda 10-årsräntan oavsett vad, eftersom det är den mest citerade och mest flytande obligationen.
för att lära dig mer, kolla in CFI: s grundkurs för fast inkomst.
Beta
beta (betecknas som ”Ba” i CAPM-formeln) är ett mått på en aktierisk (volatilitet i avkastning) som återspeglas genom att mäta fluktuationen av dess prisförändringar i förhållande till den totala marknaden., Med andra ord är det aktiens känslighet för marknadsrisken. Till exempel, om ett företags beta är lika med 1.5 har säkerheten 150% av volatiliteten i marknadsgenomsnittet. Om betavärdet är lika med 1 är den förväntade avkastningen på en säkerhet lika med den genomsnittliga marknadsavkastningen. En beta av -1 innebär säkerhet har en perfekt negativ korrelation med marknaden.
Läs mer: Läs om tillgång beta vs eget kapital betaUnlevered Beta / tillgång BetaUnlevered Beta (tillgång Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag, utan att överväga dess finansiella hävstång., Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett företag som inte är levererat med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dividera den med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital.
Marknadsriskpremie
från ovanstående komponenter i CAPM kan vi förenkla formeln för att minska ”förväntad avkastning på marknaden minus riskfri ränta” för att helt enkelt vara ”marknadsriskpremien”. Marknadsriskpremien är den extra avkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskabel marknadsportfölj i stället för riskfria tillgångar., representerar den ytterligare avkastningen utöver den riskfria räntan, som krävs för att kompensera investerare för att investera i en riskfylld tillgångsklassen klassan tillgångsklass är en grupp av liknande investeringsinstrument. Olika kategorier eller typer av investeringstillgångar-t.ex. investeringar i fasta intäkter – grupperas tillsammans på grundval av en liknande finansiell struktur. De handlas vanligtvis på samma finansiella marknader och omfattas av samma regler och förordningar.. Sätt ett annat sätt, ju mer volatil en marknad eller en tillgångsklass är desto högre kommer marknadsriskpremien att vara.,
video förklaring av CAPM
nedan är en kort video förklaring av hur kapital tillgång prissättning modell fungerar och dess betydelse för finansiell modellering och värdering i corporate finance. För att lära dig mer, kolla in CFI: s Finansanalytikerkurser.
varför CAPM är viktigt
CAPM-formeln används ofta i finansbranschen. Det är viktigt att beräkna den vägda genomsnittliga kostnaden för capitalWACCWACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld., WACC-formeln är = (E/V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-t)). Denna guide kommer att ge en översikt över vad det är, varför dess används, hur man beräknar det, och ger också en nedladdningsbar WACC kalkylator (WACC), som CAPM beräknar kostnaden för eget kapital.
WACC används i stor utsträckning i finansiell modelleringvad är finansiell Modelleringfinansiell modellering utförs i Excel för att förutse ett företags finansiella resultat. Översikt över vad som är finansiell modellering, hur & varför man bygger en modell.., Det kan användas för att hitta nettonuvärdet (NPV)för de framtida kassaflödena för en investering och för att ytterligare beräkna företagets värdeföretagets värde (EV), eller företagets värde, är hela värdet av ett företag som motsvarar dess eget kapitalvärde, plus nettoskuld, plus minoritetsintressen, som används i och slutligen dess eget kapitalvärde.
CAPM exempel – beräkning av förväntad avkastning
låt oss beräkna den förväntade avkastningen på ett lager, med hjälp av Capital Asset Pricing Model (CAPM) formel., Antag att följande information om ett lager är känt:
- Det handlar om NYSE och dess verksamhet är baserad i USA
- nuvarande avkastning på en US 10-årig statskassa är 2,5%
- Den genomsnittliga överskjutande historiska årliga avkastningen för amerikanska aktier är 7,5%
- betan av beståndet är 1,25 (vilket innebär att dess genomsnittliga avkastning är 1,25 x så volatil som S&P500 under de senaste 2 åren)
vad är den förväntade avkastningen av säkerheten med hjälp av CAPM-formeln?,
låt oss bryta ner svaret med formeln ovanifrån i artikeln:
- förväntad avkastning = riskfri ränta +
- förväntad avkastning = 2,5% +
- förväntad avkastning = 11,9%
ladda ner gratis Mall
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratis mall nu!
mer resurser
Vi hoppas att denna CFI-guide till CAPM-formeln har varit till hjälp. För att fortsätta lära och främja din ekonomi karriär som finansanalytiker, har vi utvecklat flera fler artiklar som är mycket relevanta., För att lära dig mer, Se:
- WACCWACCWACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E/V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-t)). Denna guide kommer att ge en översikt över vad det är, varför dess används, hur man beräknar det, och ger också en nedladdningsbar WACC kalkylator
- Asset betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag, utan att överväga dess finansiella hävstångseffekt. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar., Det jämför risken för ett företag som inte är levererat med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dividera det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital
- Värderingsmetodervärderingsvärdering avser processen att bestämma ett företags eller en tillgångs nuvarande värde. Det kan göras med hjälp av ett antal tekniker. Analytiker som vill ha
- jämförbar företagsanalyscomparable Company Analysishu att utföra jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg Hur man bygger jämförbar företagsanalys (”Comps”), innehåller en gratis Mall och många exempel., Comps är en relativ värderingsmetod som ser på förhållanden av liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet för annan verksamhet
- Finansiell modellering guideFree Finansiell Modellering GuideThis finansiell modellering guide täcker Excel tips och bästa praxis på antaganden, drivrutiner, prognoser, som förbinder de tre uttalanden, DCF-analys, mer