men en analytiker säger att doom-and-gloom kan vara överdriven. I själva verket satsar Mizuho-analytikern Daniel Boyd på att oljebolag—som har skurit ned sin borrning väsentligt som svar på pandemin—faktiskt producerar för lite olja nu och en brist kommer. Det kan leda till högre priser än marknaden förutser för närvarande, och det kan öka vissa lager.
”vi förväntar oss inte att oljeefterfrågan kommer att nå topp i minst ett decennium och ser risk för utbudsbrist efter 2025”, skriver Boyd., ”Med andra ord, rädslan för efterfrågeförlust leder till den faktiska förlusten av utbudet och hållbart högre priser.”
anmälan av nyhetsbrev
granska & förhandsgranska
varje veckodag kväll lyfter vi fram följdmarknadsnyheterna för dagen och förklarar vad som sannolikt kommer att betyda imorgon.
Prenumerera Nu
Boyd ’ s top picks är ConocoPhillips (ticker: COP), som han förväntar sig att ge investerare en 29% totalavkastning, och Occidental Petroleum (OXY), som han tror skulle kunna återvända 30%., Boyd har även Köpa betyg på Chevron (CVX) och Royal Dutch Shell (RDS.En). Hans toppval ”kombinerar högkvalitativa tillgångar med råvarupris hävstång”, skriver han.
en del av detta återspeglas redan på marknaden-oljepriserna har stigit omkring 10% under bara de senaste två veckorna, och de flesta lagren är också högre.
Boyd tror att oljebolagen har dragit tillbaka på utbudet så aggressivt att de snart kommer att driva marknaden till underutbud—efter år av ihållande överutbud. Antalet riggar borrning för olja i USA, är fortfarande ner 60% Från pre-pandemiska nivåer. Industrin förväntas återinvestera bara 70 till 80% av sitt kassaflöde från verksamheten tillbaka till att producera olja, ner från 100% till 140% under det senaste förflutet, skriver analytikern.
tillbakadragandet kommer då oljebehovet sannolikt kommer att återhämta sig kraftigt i år med tanke på utrullningen av covid-19-vacciner. Nedgången i flygresor är den främsta orsaken till svag efterfrågan på olja. Men människor runt om i världen kommer snart att komma tillbaka på flygplan för att kompensera för alla resor de missade i 2020, Boyd projekt.,
”vi förväntar oss att uppdämd efterfrågan på flygresor driver en” V ” – formad återhämtning i efterfrågan. Jetbränsle är bara 8% av efterfrågan men representerar 40-50% av nedgången, ” skriver han. Kina är redan som exempel på detta, säger han: ”Kina oljeefterfrågan är redan upp 5.8% år över året; snabbare än den 5-åriga sammansatta årliga tillväxttakten på 4.9% som bevis på uppdämd efterfrågan.”
Blackstone Groups Byron Wien och Joe Zidle skrev att oljans återuppkomst skulle vara en av 10″ överraskningar ” för 2021, men det blir snabbt konventionell visdom.,
det är därför det är också värt att överväga ett mer baissescenario. Bland de faktorer som kan förändra denna ekvation är Iran ökande produktion, noterar Boyd. Landet, vars oljeexport har hobblats av sanktioner, har cirka 2 miljoner fat per dag av outnyttjad kapacitet. Ett nytt avtal om kärnvapen i Iran under president Joe Biden skulle till exempel kunna leda till att all olja kommer tillbaka på marknaden och flyttar balansen mellan tillgång och efterfrågan till nackdelen.
skriv till Avi Salzman på [email protected]