definição do valor contabilístico
“valor contabilístico” como o nome sugere, é o valor da empresa segundo os seus “livros”, ou seja, o seu balanço. É o valor que os accionistas da empresa receberiam depois de a empresa liquidar todos os seus activos e satisfazer todos os seus passivos a curto e a longo prazo. Teoricamente, o valor contabilístico de uma empresa é a diferença entre o valor do seu activo total e o total do passivo, pelo que é também denominado “Valor Líquido do activo” e “capital próprio dos accionistas”., O valor contabilístico não leva em conta o valor dos ativos intangíveis como patentes e goodwill; portanto, seu valor é subtraído ao calcular o valor contabilístico.,
O livro do valor de capital intensivo, as empresas, incluindo as grandes empreendimentos de produção, empresas de transporte, companhias aéreas e empresas automotivas é maior, eles têm uma abundância de ativos e investimentos de comparação para as empresas na indústria de serviço ou indústria farmacêutica, que tem muito poucos ativos tangíveis e tem mais de ativos intangíveis, como a boa vontade e as patentes que não são contabilizados no cálculo do valor contabilístico.,
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definição e cálculo do valor contabilístico por acção
o valor contabilístico é geralmente calculado na base “por acção” conhecida como valor contabilístico por acção. O valor contabilístico por acção (BVPS) é uma medida financeira que representa uma avaliação por acção do capital social do accionista da empresa. É muito importante compreender como as acções preferenciais e as acções comuns são contabilizadas ao calcular o valor contabilístico por acção. Normalmente, quando falamos de valor contabilístico, é valor contabilístico por acções comuns e não inclui acções preferenciais., Os acionistas preferenciais recebem dividendos antes dos acionistas comuns quando a empresa gera ganhos positivos e a presença de ações a partir de ações preferenciais diluirá o valor contabilístico para o estoque comum, portanto, é excluído do cálculo de BVPS.
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a tabela abaixo ilustra um balanço de amostragem da XYZ Corporation a partir de dezembro de 2017. Os ativos totais da empresa são avaliados em aproximadamente US $ 45,0 milhões e o valor de todos os passivos era de US $35.,0 milhões a partir de 2017, assim o valor contabilístico da empresa é igual a US $ 10 milhões (US $45 milhões – US $ 35 milhões).agora, vamos supor que 1 milhão de ações do estoque comum da empresa estão pendentes, e o capital é de US $10 milhões, então o valor contabilístico por ação é de US $10 (US $ 10 milhões / 1 milhão). Os investidores de valor comparam o valor contabilístico com o valor de mercado para avaliar se as acções da empresa são mal pagas ou sobreavaliadas.,
valor contabilístico por acção para avaliação
“preço/valor contabilístico por acção” (P / B) rácio é um dos rácios financeiros mais significativos utilizados para avaliação relativa. Ajuda os investidores a identificar oportunidades de ações e avaliar a atratividade de uma ação, especialmente em setores de capital intensivo. Ele também é chamado de Rácio mercado / livro e pode ser calculado de duas maneiras:
- A primeira maneira é, a capitalização de mercado da empresa pode ser dividida pelo valor contabilístico total da empresa derivado de seu balanço.,a segunda forma é dividir o preço actual das acções da empresa com o seu valor contabilístico por acção.
com referência ao balanço acima para a XYZ Corporation, vamos assumir que o preço corrente de mercado do estoque é de $70 e o valor contabilístico por ação é calculado como $10, em seguida, preço – a – valor contabilístico será igual a 7. Um rácio P / B de 7 significaria, de forma eficaz, que para cada $1 de activos corpóreos líquidos, há um valor de mercado de $7 e mede o quanto os accionistas estão a pagar pelos activos líquidos da empresa.,
Mechanics of Higher P/B
valor de mercado mais elevado da empresa em comparação com o valor contabilístico por acção, produz um P / BV acima de 1. Pode significar que as acções da empresa estão sobrevalorizadas. Normalmente, o valor de mercado é superior ao valor contabilístico, produzindo um P/B superior a 1. Existem duas razões que explicam este fenómeno:
- o mercado está confiante na capacidade da empresa para gerar lucros e fluxos de caixa suficientes no futuro.o mercado considera que o valor dos activos da empresa é subvalorizado.,
mecânica de P/B inferior
uma P/b inferior reflecte que a empresa é subvalorizada e atrai investidores que procuram crescimento a um preço razoável, uma vez que a compra a um preço baixo P / B conduz a melhores resultados. P / B inferior a 1 significa que o valor contabilístico da empresa é superior ao actual preço de mercado e representa, portanto, uma oportunidade de compra lucrativa., No entanto, uma análise completa dos fatores que reduzem o valor de P/B precisa ser feita antes de tomar uma decisão de investimento como um P/B inferior nem sempre significa que o valor de estoque é subestimado, pode também significar que é um estoque com desempenho inferior. As razões para as ações de uma empresa para negociar com um desconto enorme em comparação com o valor de mercado incluem:
- A empresa pode estar relatando uma perda consistente que está corroendo a riqueza e confiança dos acionistas.o mercado pode acreditar que o valor do activo da empresa é sobrevalorizado.,a confiança dos investidores pode ter diminuído devido a problemas internos/externos da empresa.
como utilizar o rácio “preço por livro” para o investimento em valor?rácios como o ROE e o P / B interagem de formas muito interessantes e o ROE é um maravilhoso rácio companheiro para o P/B. a rendibilidade do capital próprio (ROE) mede o montante do rendimento líquido obtido em comparação com o capital social total do accionista. Um investidor de valor não deve ser tentado se for identificada uma acção com um rácio P/B Baixo. ROE é emparelhado com P / B para obter uma imagem mais clara.,de um modo geral, um ROE elevado é acompanhado por um P/B em crescimento, uma vez que os investidores esperam que o valor contabilístico por acção cresça, aumentando o ROE, o que aumentará ainda mais o preço de mercado da empresa. Por isso, se a EMPRESA tiver uma elevada relação P/B e um ROE relativamente baixo, acabará por reduzir o preço das acções. Tendo em conta duas empresas semelhantes, a que tem um ROE mais elevado terá um rácio P/B mais elevado. Por conseguinte, as existências com ROE baixo e P/B elevado devem ser evitadas.,
limitação da relação preço / valor contabilístico
preço / valor contabilístico é uma métrica financeira amplamente utilizada para a avaliação relativa, no entanto, tem algumas deficiências em comparação com outras razões.A P / B é útil para comparar apenas empresas com grande intensidade de capital, como as grandes empresas transformadoras, que têm grandes activos, e não considera os bens intangíveis, como a marca, o goodwill e as patentes, que por vezes são capazes de gerar um enorme valor.,outra limitação da relação P / B é que ela nunca leva em conta a diferença na estrutura de capital. Nesses cenários, o EV/EBITDA múltiplo é utilizado como razão de avaliação, Uma vez que não é influenciado pela estrutura corporativa da empresa.o rácio P / B pode também ser afectado por algumas questões não operacionais da empresa, uma vez que estas situações podem afectar o valor contabilístico de tal forma que não reflectiria o valor real dos seus activos.o valor contabilístico não fornece uma imagem verdadeira das empresas, o que implica níveis de dívida excessivos e perdas sofridas., Elevados níveis de dívida podem inflacionar os passivos da empresa ao ponto de poder compensar substancialmente o valor contabilístico dos seus activos rígidos, criando assim artificialmente um elevado rácio P/B que subestima o valor dos seus activos. Além disso, para as empresas com séries de Perdas pode gerar um valor contabilístico negativo e, portanto, torna-se sem sentido.
conclusão
apesar de certas limitações, o rácio preço-valor contabilístico é um dos rácios de avaliação mais significativos utilizados pelos investidores em valores para tomar decisões de investimento., Ele oferece uma maneira eficaz de identificar se o estoque é sobrevalorizado e subvalorizado. Além disso, o rácio P/B pode ser aplicado em situações em que P/E não pode, como quando os ganhos da empresa são negativos.
Cada relação tem seu próprio conjunto de vantagens e limitações, portanto, uma compreensão completa de todas as relações e a consideração de todos os parâmetros fundamentais é de suma importância para fazer um investimento rentável decisão