Investor Publications

The Basics

Als u een voedingsetiket of een baseball box score kunt lezen, kunt u de basis jaarrekening leren lezen. Als je een recept kunt volgen of een lening kunt aanvragen, kun je basic accounting leren. De basis is niet moeilijk en ze zijn geen raketwetenschap.

deze brochure is bedoeld om u te helpen inzicht te krijgen in het lezen van financiële overzichten., Net zoals een reanimatiecursus je leert hoe je de basisprincipes van cardiale pulmonale reanimatie moet uitvoeren, zal deze brochure uitleggen hoe je de basisonderdelen van een financieel memorandum leest. Het zal je niet trainen om een accountant te zijn (net zoals een reanimatiecursus je geen hartarts zal maken), maar het moet je het vertrouwen geven om naar een reeks financiële overzichten te kunnen kijken en ze te begrijpen.

laten we beginnen met te kijken naar wat financiële overzichten doen.

” Toon me het geld!”We ALL remember Cuba Gooding Jr.’ s immortal line from the movie Jerry Maguire, “Show me the money!,”Nou, dat is wat financiële overzichten doen. Ze laten je het geld zien. Ze laten je zien waar het geld van een bedrijf vandaan kwam, waar het naartoe ging, en waar het nu is.

Er zijn vier belangrijke financiële staten. Het betreft: (1) balansen; (2) Winst-en verliesrekeningen; (3) kasstroomoverzichten; en (4) eigenvermogensoverzichten. Balansen laten zien wat een bedrijf bezit en wat het op een bepaald moment verschuldigd is. De winst-en verliesrekening laat zien hoeveel geld een bedrijf verdiende en besteedde over een periode van tijd., Cashflow statements tonen de uitwisseling van geld tussen een bedrijf en de buitenwereld ook over een periode van tijd. Het vierde financiële overzicht, een “overzicht van het eigen vermogen” genoemd, toont veranderingen in het belang van de aandeelhouders van de onderneming in de loop van de tijd.

laten we eens kijken naar elk van de eerste drie financiële overzichten in meer detail.

balansen

een balans geeft gedetailleerde informatie over de activa, passiva en het eigen vermogen van een onderneming.

activa zijn zaken die een bedrijf bezit en waarde hebben., Dit betekent meestal dat ze kunnen worden verkocht of gebruikt door het bedrijf om producten te maken of diensten die kunnen worden verkocht. Activa omvatten fysieke eigendommen, zoals fabrieken, vrachtwagens, apparatuur en inventaris. Het omvat ook dingen die niet aangeraakt kunnen worden, maar toch bestaan en waarde hebben, zoals handelsmerken en patenten. En cash zelf is een aanwinst. Investeringen van een bedrijf ook.

passiva zijn geldbedragen die een bedrijf aan anderen verschuldigd is., Dit kan allerlei verplichtingen omvatten, zoals geld geleend van een bank om een nieuw product te lanceren, huur voor gebruik van een gebouw, geld verschuldigd aan leveranciers voor materialen, loon dat een bedrijf verschuldigd is aan zijn werknemers, milieuopruimingskosten of belastingen verschuldigd aan de overheid. Verplichtingen omvatten ook verplichtingen om in de toekomst goederen of diensten aan klanten te leveren.

eigen vermogen wordt soms kapitaal of vermogenssaldo genoemd. Het is het geld dat overblijft als een bedrijf al zijn activa verkoopt en al zijn verplichtingen afbetaalt., Dit overgebleven geld behoort toe aan de aandeelhouders, of de eigenaren, van het bedrijf.

De volgende formule vat samen wat een balans laat zien:

activa = passiva + eigen vermogen

de activa van een onderneming moeten gelijk zijn aan, of “balanceren” van de som van haar passiva en eigen vermogen.

de balans van een onderneming wordt opgesteld zoals hierboven weergegeven. Aan de linkerkant van de balans vermelden bedrijven hun activa., Aan de rechterkant vermelden ze hun verplichtingen en eigen vermogen. Soms tonen balansen activa aan de top, gevolgd door passiva, met het eigen vermogen aan de onderkant.

activa worden over het algemeen genoteerd op basis van hoe snel ze in contanten zullen worden omgezet. Vlottende activa zijn dingen die een bedrijf verwacht om te zetten in contanten binnen een jaar. Een goed voorbeeld is inventaris. De meeste bedrijven verwachten om hun voorraad te verkopen voor contant geld binnen een jaar. Noncurrent activa zijn dingen die een bedrijf niet verwacht om te zetten in contanten binnen een jaar of dat zou langer dan een jaar duren om te verkopen., Niet-lopende activa omvatten vaste activa. Vaste activa zijn activa die worden gebruikt om het bedrijf uit te voeren, maar die niet beschikbaar zijn voor verkoop, zoals vrachtwagens, kantoormeubilair en ander onroerend goed.

passiva worden in het algemeen vermeld op basis van hun vervaldata. Er wordt gezegd dat de verplichtingen zowel op de huidige als op de lange termijn van toepassing zijn. Kortlopende verplichtingen zijn verplichtingen die een bedrijf verwacht binnen het jaar af te betalen. Langlopende verplichtingen zijn verplichtingen die meer dan een jaar verwijderd zijn.,

eigen vermogen is het bedrag dat eigenaren hebben belegd in de aandelen van de onderneming plus of minus de winsten of verliezen van de onderneming sinds de oprichting. Soms verdelen bedrijven hun inkomsten, in plaats van ze te behouden. Deze uitkeringen worden dividenden genoemd.

een balans geeft een momentopname van de activa, passiva en het eigen vermogen van een onderneming aan het einde van de verslagperiode. Het laat de stromen in en uit de rekeningen gedurende de periode niet zien.,

winst-en verliesrekening

een winst-en verliesrekening is een verslag dat aangeeft hoeveel inkomsten een onderneming over een bepaalde periode heeft verdiend (meestal voor een jaar of een deel van een jaar). Een winst-en verliesrekening toont ook de kosten en uitgaven in verband met het verdienen van die inkomsten. De letterlijke “bottom line” van de verklaring toont meestal de netto-inkomsten of verliezen van het bedrijf. Dit vertelt u hoeveel het bedrijf verdiende of verloren over de periode.

winst – en verliesrekeningen rapporteren ook winst per aandeel (of “EPS”)., Deze berekening vertelt u hoeveel geld aandeelhouders zou ontvangen als het bedrijf besloten om alle van de netto-inkomsten voor de periode te verdelen. (Bedrijven verdelen bijna nooit al hun inkomsten. Meestal investeren ze ze opnieuw in het bedrijf.)

om te begrijpen hoe winst-en verliesrekeningen worden opgesteld, zie ze als een trap. Je begint aan de top met het totale bedrag van de verkopen tijdens de boekingsperiode. Dan ga je naar beneden, stap voor stap. Bij elke stap, maak je een aftrek voor bepaalde kosten of andere operationele kosten in verband met het verdienen van de inkomsten., Aan de onderkant van de trap, na aftrek van alle kosten, leert u hoeveel het bedrijf daadwerkelijk verdiend of verloren tijdens de boekhoudperiode. Mensen noemen dit vaak ” de bottom line.”

aan de bovenkant van de winst-en verliesrekening staat het totale bedrag aan geld dat is binnengehaald uit de verkoop van producten of diensten. Deze bovenste regel wordt vaak aangeduid als bruto-inkomsten of omzet. Het heet “bruto” omdat de kosten er nog niet van zijn afgetrokken. Dus het getal is “grof” of ongeraffineerd.

de volgende regel is geld dat het bedrijf niet verwacht te innen bij bepaalde verkopen., Dit kan te wijten zijn, bijvoorbeeld, aan de verkoop kortingen of merchandise returns.

wanneer u de opbrengsten en toelagen aftrekt van de bruto-inkomsten, komt u bij de netto-inkomsten van het bedrijf. Het heet “net” omdat, als je je een net kunt voorstellen, deze inkomsten achterblijven in het net nadat de aftrek voor opbrengsten en toelagen naar buiten zijn gekomen.

vanaf de netto-inkomstenlijn zijn er verschillende lijnen die verschillende soorten exploitatiekosten vertegenwoordigen., Hoewel deze lijnen kunnen worden gerapporteerd in verschillende orders, de volgende regel na netto-inkomsten toont meestal de kosten van de verkoop. Dit nummer vertelt u de hoeveelheid geld die het bedrijf heeft uitgegeven om de goederen of diensten te produceren die het tijdens de boekhoudperiode heeft verkocht.

de volgende regel trekt de verkoopkosten af van de netto-inkomsten om te komen tot een subtotaal genaamd “brutowinst” of soms “brutomarge.”Het wordt beschouwd als “bruto” omdat er bepaalde kosten die nog niet zijn afgetrokken van het nog.

het volgende hoofdstuk behandelt de exploitatiekosten., Dit zijn uitgaven die gaan naar het ondersteunen van de activiteiten van een bedrijf voor een bepaalde periode – bijvoorbeeld salarissen van administratief personeel en kosten voor het onderzoeken van nieuwe producten. Marketingkosten zijn een ander voorbeeld. De exploitatiekosten verschillen van de hierboven in mindering gebrachte “verkoopkosten”, omdat de exploitatiekosten niet rechtstreeks verband kunnen houden met de productie van de verkochte producten of diensten.

afschrijving wordt ook afgetrokken van de brutowinst., Afschrijving houdt rekening met de slijtage van sommige activa, zoals machines, gereedschappen en meubels, die op de lange termijn worden gebruikt. Bedrijven spreiden de kosten van deze activa over de perioden waarin ze worden gebruikt. Dit proces van het verspreiden van deze kosten wordt afschrijving of amortisatie genoemd. De “last” voor het gebruik van deze activa gedurende de periode is een fractie van de oorspronkelijke kosten van de activa.

nadat alle bedrijfskosten van de brutowinst zijn afgetrokken, komt u uit op het bedrijfsresultaat vóór rente-en inkomstenbelastinglasten. Dit wordt vaak “inkomsten uit operaties.,”

volgende ondernemingen moeten rentebaten en rentelasten verantwoorden. Rentebaten zijn het geld dat bedrijven verdienen door hun geld op rentedragende spaarrekeningen, geldmarktfondsen en dergelijke te houden. Aan de andere kant, rentelasten zijn de geldbedrijven betaald in rente voor geld dat ze lenen. Sommige winst-en verliesrekeningen tonen rentebaten en rentelasten afzonderlijk. Sommige winst-en verliesrekeningen combineren de twee cijfers. De rentebaten en-lasten worden vervolgens opgeteld of afgetrokken van de bedrijfswinsten om tot bedrijfswinst vóór inkomstenbelasting te komen.,

ten slotte wordt de inkomstenbelasting afgetrokken en komt u tot de bottom line: nettowinst of nettoverliezen. (Nettowinst wordt ook wel netto-inkomen of netto-winst genoemd.) Dit vertelt u hoeveel het bedrijf daadwerkelijk verdiend of verloren tijdens de boekhoudperiode. Maakte het bedrijf winst of verloor het geld?

winst Per aandeel of EPS

De meeste winststaten bevatten een berekening van winst per aandeel of EPS. Deze berekening vertelt u hoeveel geld aandeelhouders zouden ontvangen voor elk aandeel van de aandelen die zij bezitten als het bedrijf verdeeld al zijn netto-inkomen voor de periode.,

om EPS te berekenen, neem je het totale netto-inkomen en deel je het door het aantal uitstaande aandelen van het bedrijf.

kasstroomoverzichten

kasstroomoverzichten rapporteren de in-en uitstroom van kasmiddelen van een onderneming. Dit is belangrijk omdat een bedrijf nodig heeft om genoeg contant geld bij de hand om haar kosten te betalen en activa te kopen. Terwijl een winst-en verliesrekening u kan vertellen of een bedrijf winst heeft gemaakt, kan een kasstroomoverzicht u vertellen of het bedrijf contant geld heeft gegenereerd.

een kasstroomoverzicht toont veranderingen in de tijd in plaats van absolute dollarbedragen op een bepaald moment., Het gebruikt en herschikt de informatie uit de balans en winst-en verliesrekening van een bedrijf.

De bottom line van het kasstroomoverzicht geeft de netto stijging of daling van de kasmiddelen over de periode weer. Over het algemeen zijn kasstroomoverzichten verdeeld in drie hoofdonderdelen. Elk deel geeft een overzicht van de kasstroom uit een van de drie soorten activiteiten: (1) operationele activiteiten; (2) investeringsactiviteiten; en (3) financieringsactiviteiten.

operationele activiteiten

het eerste deel van een kasstroomoverzicht analyseert de kasstroom van een onderneming uit netto-inkomsten of-verliezen., Voor de meeste ondernemingen worden in dit deel van het kasstroomoverzicht de netto-inkomsten (zoals weergegeven in de winst-en verliesrekening) in overeenstemming gebracht met de werkelijke kasmiddelen die de onderneming heeft ontvangen van of gebruikt bij haar bedrijfsactiviteiten. Om dit te doen, past het nettoresultaat aan voor alle niet-geldelijke posten (zoals het toevoegen van afschrijvingskosten) en past het aan voor alle geld dat werd gebruikt of geleverd door andere operationele activa en verplichtingen.,

beleggingsactiviteiten

het tweede deel van een kasstroomoverzicht geeft de kasstroom weer van alle beleggingsactiviteiten, die over het algemeen de aan-of verkoop van langetermijnactiva, zoals materiële vaste activa, alsmede beleggingseffecten omvatten. Als een bedrijf een machine koopt, zou het kasstroomoverzicht deze activiteit weergeven als een uitstroom van contanten uit investeringsactiviteiten omdat het contant geld gebruikte., Als de onderneming zou besluiten om een aantal investeringen uit een beleggingsportefeuille te verkopen, zou de opbrengst van de verkoop verschijnen als een cash instroom uit investeringsactiviteiten omdat zij contant geld verschafte.

financieringsactiviteiten

het derde deel van een kasstroomoverzicht geeft de kasstroom van alle financieringsactiviteiten weer. Typische bronnen van cashflow zijn kasmiddelen die worden aangetrokken door de verkoop van aandelen en obligaties of leningen van banken. Evenzo, het terugbetalen van een banklening zou verschijnen als een gebruik van cash flow.

Read the Footnotes

een paard genaamd “Read The Footnotes” liep in de Kentucky Derby 2004., Hij eindigde als zevende, maar als hij had gewonnen, zou het een overwinning zijn geweest voor financiële geletterdheid voorstanders overal. Het is zo belangrijk om de voetnoten te lezen. De voetnoten bij de financiële staten staan boordevol informatie. Hier zijn enkele van de belangrijkste punten:

• belangrijke grondslagen en praktijken voor financiële verslaggeving – ondernemingen moeten de grondslagen voor financiële verslaggeving vermelden die het belangrijkst zijn voor het weergeven van de financiële toestand en resultaten van de onderneming. Deze vereisen vaak de moeilijkste, subjectieve of complexe oordelen van het management.,
• inkomstenbelastingen-de voetnoten geven gedetailleerde informatie over de lopende en latente belastingen van de onderneming. De informatie wordt uitgesplitst naar niveau-federale, staat, lokale en / of buitenlandse, en de belangrijkste items die van invloed zijn op het effectieve belastingtarief van het bedrijf worden beschreven.
• pensioenregelingen en andere pensioenprogramma ‘s-in de voetnoten wordt ingegaan op de pensioenregelingen van het bedrijf en andere pensioen-of nazorg-uitkeringsprogramma’ s., De toelichting bevat specifieke informatie over de activa en kosten van deze programma ‘ s en geeft aan of en in hoeverre de plannen over – of onderfinanciering hebben.
• aandelenopties-de toelichting bevat ook informatie over aandelenopties die aan bestuurders en werknemers worden toegekend, met inbegrip van de boekhoudkundige methode voor op aandelen gebaseerde beloningen en het effect van de methode op gerapporteerde resultaten.,

lees de MD&A

een beschrijving van de financiële prestaties van een onderneming vindt u in een gedeelte van het kwartaal-of jaarverslag getiteld “Management’ s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.”MD&A is de mogelijkheid van het management om beleggers een beeld te geven van de financiële prestaties en toestand van de onderneming., Het is de kans van het management om beleggers te vertellen wat de jaarrekening wel en niet laat zien, evenals belangrijke trends en risico ‘ s die het verleden hebben gevormd of die redelijkerwijs de toekomst van de onderneming zullen bepalen.

de SEC-regels betreffende MD&a vereisen informatieverschaffing over trends, gebeurtenissen of onzekerheden die bij het management bekend zijn en die een materieel effect zouden hebben op gerapporteerde financiële informatie., Het doel van MD&A is beleggers informatie te verstrekken die het management van de onderneming nodig acht om inzicht te krijgen in haar financiële toestand, veranderingen in de financiële toestand en resultaten van de activiteiten. Het is bedoeld om beleggers te helpen om het bedrijf te zien door de ogen van het management. Het is ook bedoeld als context voor de jaarrekening en informatie over de winst-en kasstromen van de onderneming.,

financiële overzichten en berekeningen

u hebt waarschijnlijk mensen horen schertsen rond zinnen als “P / E ratio,” “current ratio” en “operating margin.”Maar wat betekenen deze termen en waarom verschijnen ze niet op de jaarrekening? Hieronder staan slechts enkele van de vele ratio ‘ s die beleggers berekenen op basis van informatie over de jaarrekening en vervolgens gebruiken om een bedrijf te evalueren. In het algemeen verschillen de gewenste verhoudingen per bedrijfstak.,

als een bedrijf een schuld / eigen vermogen ratio van 2 op 1 heeft, betekent dit dat het bedrijf twee dollar aan schuld heeft aan elke één dollar die aandeelhouders in het bedrijf investeren. Met andere woorden, het bedrijf neemt schulden op tegen twee keer het tarief dat de eigenaren investeren in het bedrijf.

Inventory Turnover Ratio = Cost of Sales/Average Inventory for the Period

indien een onderneming een inventory turnover ratio van 2 op 1 heeft, betekent dit dat de inventaris van de onderneming in de verslagperiode tweemaal is omgeslagen.,

operationele marge = inkomsten uit operaties / netto-inkomsten

operationele marge wordt gewoonlijk uitgedrukt als een percentage. Het toont, voor elke dollar van de verkoop, welk percentage was de winst.

P / E Ratio = prijs per aandeel / winst per aandeel

als de aandelen van een bedrijf verkopen tegen $20 per aandeel en het bedrijf verdient $2 per aandeel, dan is de P/E Ratio van het bedrijf 10 op 1. De aandelen van het bedrijf verkopen tegen 10 keer de winst.,

werkkapitaal = vlottende activa – kortlopende passiva

• schuld / eigen vermogen ratio vergelijkt de totale schuld van een onderneming met het eigen vermogen. Beide cijfers zijn te vinden op de balans van een bedrijf. Om de verhouding tussen de schuld en het eigen vermogen te berekenen, deelt u de totale verplichtingen van een bedrijf door het eigen vermogen, of
• Voorraadomzetverhouding vergelijkt de verkoopkosten van een bedrijf op de winst-en verliesrekening met het gemiddelde voorraadsaldo voor de periode., Om het gemiddelde voorraadsaldo voor de periode te berekenen, kijkt u naar de inventarisnummers op de balans. Neem het saldo voor de periode van het verslag en voeg het toe aan het saldo voor de vorige vergelijkbare periode, en vervolgens delen door twee. (Vergeet niet dat balansen snapshots in de tijd zijn. Het voorraadsaldo voor de vorige periode is dus het beginsaldo voor de huidige periode, en het voorraadsaldo voor de huidige periode is het eindsaldo.,) Om de omzetverhouding van de inventaris te berekenen, deelt u de verkoopkosten van een bedrijf (net onder de netto-inkomsten op de winst-en verliesrekening) door de gemiddelde inventaris voor de periode, of
• operationele marge vergelijkt het bedrijfsresultaat van een bedrijf met de netto-inkomsten. Beide nummers zijn te vinden op de winst-en verliesrekening van een bedrijf. Om de operationele marge te berekenen, deelt u de inkomsten van een bedrijf uit operaties (vóór rente en inkomstenbelasting) door zijn netto-inkomsten, of
• P/E-ratio vergelijkt de gewone aandelenkoers van een bedrijf met de winst per aandeel., Om de koers/winstverhouding van een bedrijf te berekenen, deel je de aandelenkoers van een bedrijf door de winst per aandeel, of
• werkkapitaal is het geld dat overblijft als een bedrijf zijn kortlopende verplichtingen (dat wil zeggen de schulden die binnen een jaar na de balansdatum verschuldigd zijn) van zijn kortlopende activa heeft betaald.

het geheel samenvoegen

hoewel in deze brochure elk financieel overzicht afzonderlijk wordt besproken, moet u er rekening mee houden dat ze allemaal met elkaar verband houden., De veranderingen in activa en passiva die u op de balans ziet, worden ook weerspiegeld in de inkomsten en uitgaven die u op de winst-en verliesrekening ziet, wat resulteert in de winsten of verliezen van het bedrijf. Kasstromen geven meer informatie over kasmiddelen die op de balans worden vermeld en die verband houden met, maar niet gelijkwaardig zijn aan, het netto-inkomen dat in de winst-en verliesrekening wordt vermeld. En zo verder. Niemand vertelt het hele verhaal. Maar gecombineerd, ze bieden zeer krachtige informatie voor beleggers. En informatie is het beste instrument van de belegger als het gaat om verstandig beleggen.,