Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Wat is CAPM?

het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen het verwachte rendement verwacht rendement het verwachte rendement op een investering is de verwachte waarde van de kansverdeling van mogelijke rendementen die het aan beleggers kan verstrekken. Het rendement op de investering is een onbekende variabele die verschillende waarden geassocieerd met verschillende waarschijnlijkheden heeft. en het risico om te investeren in een zekerheid., Hieruit blijkt dat het verwachte rendement op een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risico-premiumequityrisico de Premiumequityrisicopremie is het verschil tussen het rendement op aandelen/individuele aandelen en het risicovrije rendement. Het is de compensatie aan de belegger Voor het nemen van een hoger risiconiveau en het beleggen in aandelen in plaats van risicovrije effecten., die is gebaseerd op de betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) is de volatiliteit van het rendement voor een bedrijf, zonder rekening te houden met de financiële hefboomwerking. Zij houdt alleen rekening met haar activa., Het vergelijkt het risico van een bedrijf zonder hefboom met het risico van de markt. Het wordt berekend door het nemen van equity beta en delen door 1 plus fiscaal gecorrigeerde schuld aan het eigen vermogen van dat effect. Hieronder volgt een illustratie van het CAPM-concept.

Image: CFI ‘ s Math for Corporate Finance Course.,

CAPM formule en berekening

CAPM wordt berekend volgens de volgende formule:

waarbij:

Ra = verwacht rendement op een effect
Rrf = risicovrije rente
Ba = bèta van het effect
Rm = verwacht rendement van de markt

opmerking: “risicopremie” = (rm-RRF)

de CAPM – formule wordt gebruikt voor het berekenen van het verwachte rendement van een actief., Het is gebaseerd op het idee van systematisch risico (ook wel bekend als niet-diversificeerbaar risico) dat beleggers moeten worden gecompenseerd in de vorm van een risico premiumMarket Risk Premiumde marktrisicopremie is het extra rendement dat een belegger verwacht van het aanhouden van een risicovolle marktportefeuille in plaats van risicovrije activa.. Een risicopremie is een rendement dat hoger is dan het risicovrije percentage. Beleggers willen een hogere risicopremie wanneer ze meer risicovolle beleggingen nemen.,

verwachte opbrengst

de bovenstaande “Ra” – notatie geeft het verwachte rendement van een kapitaalbestanddeel in de tijd weer, gegeven alle andere variabelen in de vergelijking. “Verwacht rendement” is een lange termijn veronderstelling over hoe een investering zal uit te spelen over zijn hele leven.

risicovrije rente

De “Rrf”-notatie is voor de risicovrije rente, die doorgaans gelijk is aan het rendement op een tienjarige Amerikaanse overheidsobligatie., De risicovrije rente moet overeenkomen met het land waar de investering wordt gedaan, en de looptijd van de obligatie moet overeenkomen met de tijdshorizon van de investering. Professionele conventie, echter, is om typisch gebruik te maken van de 10-jarige rente ongeacht wat, omdat het de meest geciteerde en meest liquide obligatie.

voor meer informatie kunt u de Basiscursus vast inkomen van het CFI raadplegen.

Beta

de bèta (aangeduid als ” Ba ” in de CAPM-formule) is een maatstaf voor het risico van een aandeel (volatiliteit van het rendement) weerspiegeld door het meten van de fluctuatie van de prijswijzigingen ten opzichte van de totale markt., Met andere woorden, het is de gevoeligheid van het aandeel voor marktrisico. Bijvoorbeeld, als een bedrijf beta gelijk is aan 1.5 het effect heeft 150% van de volatiliteit van het marktgemiddelde. Als de bèta echter gelijk is aan 1, is het verwachte rendement op een effect gelijk aan het gemiddelde marktrendement. Een bèta van -1 betekent Veiligheid heeft een perfecte negatieve correlatie met de markt.

voor meer informatie: Lees meer over asset beta vs equity betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) is de volatiliteit van het rendement van een bedrijf, zonder rekening te houden met de financiële hefboomwerking., Zij houdt alleen rekening met haar activa. Het vergelijkt het risico van een bedrijf zonder hefboom met het risico van de markt. Het wordt berekend door het nemen van equity beta en delen door 1 plus fiscaal gecorrigeerde schuld aan het eigen vermogen.

marktrisicopremie

uit de bovenstaande componenten van CAPM kunnen we de formule vereenvoudigen om het “verwachte rendement van de markt minus de risicovrije rente” te reduceren tot gewoon de “marktrisicopremie”. Het marktrisico premiumMarket Risk Premiumde marktrisicopremie is het extra rendement dat een belegger verwacht van het aanhouden van een risicovolle marktportefeuille in plaats van risicovrije activa., vertegenwoordigt het extra rendement boven de risicovrije rente, die nodig is om beleggers te compenseren voor het beleggen in een risicovollere activaklasse Asset ClassAn asset class is een groep van soortgelijke beleggingsvehikels. Verschillende categorieën of soorten beleggingsactiva-zoals vastrentende beleggingen-worden gegroepeerd op basis van een vergelijkbare financiële structuur. Zij worden doorgaans verhandeld op dezelfde financiële markten en zijn onderworpen aan dezelfde regels en voorschriften.. Anders gezegd, hoe volatieler een markt of een activaklasse is, hoe hoger de marktrisicopremie zal zijn.,

Video uitleg van CAPM

Hieronder is een korte video uitleg van hoe het kapitaalactiva Prijsstellingsmodel werkt en het belang ervan voor financiële modellering en waardering in corporate finance. Voor meer informatie, bekijk CFI ‘ s Financial Analyst cursussen.

waarom CAPM belangrijk is

de CAPM-formule wordt veel gebruikt in de financiële sector. Het is van vitaal belang bij de berekening van de gewogen gemiddelde kosten van kapitaalwaccwacc is de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal van een onderneming en vertegenwoordigt de gemengde kosten van kapitaal met inbegrip van aandelen en schulden., De WACC-formule is = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Deze gids zal een overzicht geven van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het te berekenen, en biedt ook een downloadbare WACC calculator (WACC), zoals CAPM berekent de kosten van het eigen vermogen.

WACC wordt uitgebreid gebruikt in financiële modellering wat is financieel modelleren financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe & waarom een model te bouwen.., Het kan worden gebruikt om de netto contante waarde (NPV) van de toekomstige kasstromen van een investering te bepalen en om de bedrijfswaardeondernemingswaarde (EV)verder te berekenen ondernemingswaarde, of bedrijfswaarde, is de volledige waarde van een onderneming gelijk aan de waarde van het eigen vermogen, plus nettoschuld, plus eventuele minderheidsbelangen, gebruikt in en uiteindelijk de waarde van het eigen vermogen.

CAPM voorbeeld-berekening van het verwachte rendement

laten we het verwachte rendement op een aandeel berekenen aan de hand van de Capital Asset Pricing Model (CAPM) formule., Stel dat de volgende informatie over een voorraad is bekend:

• het handelt op de NYSE en de activiteiten zijn gevestigd in de Verenigde Staten
• Huidige rendement op AMERIKAANSE 10-jaars treasury is 2,5%
• De gemiddelde overtollige historisch jaarrendement voor AMERIKAANSE aandelen 7,5%
• De beta van de voorraad is 1,25 (wat betekent dat de gemiddelde rendement is 1,25 x zo volatiel als de S&P500 over de laatste 2 jaar)

Wat is de verwachte return van de beveiliging met behulp van de formule van CAPM?,

laten we het antwoord opsplitsen met behulp van de formule van boven in het artikel:

• verwacht rendement = risicovrij rendement +
• verwacht rendement = 2,5% +
• verwacht rendement = 11,9%

Download het gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mail in het onderstaande formulier in en download het gratis sjabloon nu!

meer bronnen

We hopen dat deze CFI-gids voor de CAPM-formule nuttig is geweest. Om je financiële carrià re als financieel analist verder te leren en verder te ontwikkelen, hebben we nog een aantal artikelen ontwikkeld die zeer relevant zijn., Voor meer informatie, zie:

• WACCWACCWACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een onderneming en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief aandelen en schulden. De WACC-formule is = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Deze gids zal een overzicht geven van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het te berekenen, en biedt ook een downloadbare WACC calculator
• Asset betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) is de volatiliteit van het rendement voor een bedrijf, zonder rekening te houden met de financiële hefboomwerking. Zij houdt alleen rekening met haar activa., Het vergelijkt het risico van een bedrijf zonder hefboom met het risico van de markt. Het wordt berekend door het nemen van equity beta en deze te delen door 1 plus voor belasting gecorrigeerde schuld naar equity
• Waarderingsmethodenwaarderingwaardering heeft betrekking op het proces van het bepalen van de contante waarde van een bedrijf of een actief. Het kan worden gedaan met behulp van een aantal technieken. Analisten die willen dat
• vergelijkbare bedrijfsanalyse vergelijkbare Bedrijfsanalysehoe vergelijkbare bedrijfsanalyses worden uitgevoerd. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u vergelijkbare bedrijfsanalyse (“Comps”) kunt bouwen, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden., Comps is een relatieve waarderingsmethodologie die naar Ratio ‘ s van vergelijkbare overheidsbedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
• financiële modelleringsgids gratis Financiële Modelleringsgids deze financiële modelleringsgids behandelt Excel tips en best practices over aannames, drivers, forecasting, linking the three statements, DCF analysis, more