정의의 값
“도서 값으로”이름에서 알 수 있듯이,회사의 가치를 따라”책”즉 그것의 균형 시트입니다. 그것은 회사가 모든 자산을 청산하고 모든 단기 및 장기 부채를 만족시킨 후에 회사의 주주가받을 가치입니다. 이론적으로 회사의 장부 가액은 총자산과 총 부채의 가치의 차이이므로”순자산 가치”와”주주의 지분”이라고도합니다., 책 값을 계정 값의 무형자산처럼 특허와 친선;그러므로,자신의 가치를 뺀 책 값을 계산하는 동안.,
이 책의 가치에 자본 집약적인 기업을 포함하여,큰 제조 벤처 기업,수송 기업,항공과 자동차 기업들의 많음이 있는 고정자산투자에 비해 기업에서 서비스는 산업 또는 의약품 산업에있는 몇 가지 유형자산하고 더 많은 무형자산처럼 영업권과 특허가 있는 차지하지 않은 계산에는 책의 값입니다.,
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정의 및 계산의 예약당 값을 공유
책 값은 일반적으로 계산에”당 공유”를 기준으로 알려져 있으로 예약당 값을 공유합니다. 주당 장부 가액(bvps)은 회사의 주주 지분에 대한 주당 평가를 나타내는 재무 척도입니다. 주당 장부 가액을 계산하는 동안 우선주와 보통주가 어떻게 회계 처리되는지 이해하는 것은 매우 중요합니다. 일반적으로 우리가 장부 가치에 관해 이야기 할 때,그것은 보통주 당 장부 가치이며 우선주를 포함하지 않습니다., 선호하는 주주 배당금을 받을 하기 전에 일반적인 주주할 때 회사가 생성한 긍정적인 수익 그리고 존재의 공평에서 선호하는 주식은 희석한 가액에 대한 일반적인 주식,따라서 그것은 제외에서의 계산 bvps 에.
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아래에 테이블을 설명하는 샘플 시 XYZ 으로 2017. 회사의 총 자산은 대략$45.0 백만 평가되고 모든 부채의 가치는$35 에 서 있었다.,2017 년 현재 0 백만 달러,따라서 회사의 장부가는 1 천만 달러(4 천 5 백만 달러–3 천 5 백만 달러)와 같습니다.
이제고 있다고 가정해 봅시다 1 백만주의 회사의 일반적인 주식수 및 지분은$10 백만을,그 책 값당$10($10million/1 백만원)입니다. 가치 투자자는 장부 가액을 시장 가치와 비교하여 회사의 주식이 고가 또는 고가인지 판단합니다.,
예약당 가치 공유를 위한 평가
‘가격/예약당 가치 공유'(P/B)비율은 하나의 가장 중요한 재정적인 비율은 사용에 대한 상대적인 평가입니다. 가치 투자자가 주식 기회를 파악하고 특히 자본 집약적 인 부문에서 주식의 매력을 평가하는 데 도움이됩니다. 그것은 또한 부시장을 예약률과될 수 있는 두 가지 방법으로 계산:
- 첫 번째 방법은,회사의 시장 자본화 할 수 있습에 의해 나누어 회사의 총 책 값에서 파생 된 그것의 대차 대조표입니다.,
- 두 번째 방법은 회사의 현재 주가를 주당 장부 가액으로 나누는 것입니다.
참조하여 시상한 XYZ Corporation,다고 가정하자는 현재 시장식 가격은$70 예약당 가치로 계산됩$10,그 다음 가격을 책 값이 됩니다 7. P/B 비율의 7 것이 효과가 있는 의미에 대한 모든$1 의 순 유형자산가 시장가치의$7 및 그것은 많은 주주에 대한 지불하는 순자산의 회사입니다.,
역학의 높은 P/B
더 높은 시장 회사의 가치에 비교하여 예약당 가치 공유를 생산하는 P/BV 위 1. 그것은 회사의 주식이 과대 평가되었다는 것을 의미 할 수있다. 일반적으로 시장 가치는 1 보다 큰 P/B 를 생산하는 장부 가액 이상입니다. 두 가지 이유가 있는 이 현상을 설명:
- 는 시장에 대한 자신감을 회사의 용량을 생성하는 충분한 이익 및 현금 흐름에서 미래입니다.
- 시장은 회사의 자산 가치가 저평가되어 있다고 생각합니다.,
역학의 낮은 P/B
낮은 P/B 을 반영하는 회사가 과소 평가하고 투자자를 끌어 성장 추구에서 합리적인 가격으로 구입하에서 저렴한 P/B 게 반환합니다. 1 보다 작은 P/B 는 회사의 장부가가 현재 시장 가격보다 높다는 것을 의미하므로 유리한 구매 기회를 나타냅니다., 그러나 철저한 분석가의 요인을 데리고 가치 아래의 P/B 완료해야 하기 전에 투자 결정적으로 낮은 P/B 항상하지 않는 것을 의미합 재고 값을 줄 수 있고,또한 그것은 의미에서 수행하는 주식에 있습니다. 는 이유에 대해 회사의 주식 거래에서는 거대한 할인은 시장에 비해 값을 포함한다:
- 회사가 될 수도 있습을 보고하는 일관된 손실이 침식하고 주주의 자산과 자신감이 있습니다.
- 시장은 회사의 자산 가치가 과대 평가되었다고 믿을 수 있습니다.,
- 회사의 내부/외부 문제로 인해 투자자의 신뢰가 감소했을 수 있습니다.
가치 투자에”가격 대비 책”비율을 사용하는 방법은 무엇입니까?
비율과 같은 알과 P/B 상호 작용에서 매우 흥미로운 방법 및 알파의 동반자에 대한 비율 P/B.Return on equity(ROE)의 양을 측정 net 소득에 비해 총주주의 자본이다. P/B 비율이 낮은 주식이 확인되면 가치 투자자가 유혹을받지 않아야합니다. ROE 는 p/B 와 짝을 이루어 더 선명한 그림을 얻습니다.,
일반적으로 높은알에 의해 동반 성장 P/B 투자자로 기대 예약당 가치 공유와 함께 성장을 증가 알 것이다 추가로 입찰의 시장 가격 회사입니다. 따라서 회사가 높은 P/B 비율과 상대적으로 낮은 ROE 를 가지고 있다면 궁극적으로 주가를 축소시킬 것입니다. 그렇지 않으면 유사한 두 회사를 감안할 때,더 높은 ROE 를 가진 회사는 더 높은 P/B 비율을 가질 것입니다. 따라서 ROE 가 낮고 p/B 가 높은 주식은 피해야합니다.,
제한의 가격을 책 비
에 가격을 책 값 비율은 널리 사용되는 재정 측정을 위한 상대적인 평가 그러나 그것은 어떤 단점이에 비해 다른 비율.
- P/B 와 비교할 때 유용합니다만 자본 집약적인 기업처럼 큰 제조 회사에 있는 거대한 자산이며 그것은 고려하지 않는 무형 자산을 좋아하는 브랜드 이름을,영업권과 특허는 때때로 생성할 수 있는 거대한 값입니다.,
- P/B 비율의 또 다른 한계는 자본 구조의 차이를 결코 고려하지 않는다는 것입니다. 이러한 시나리오에서 ev/EBITDA multiple 은 회사의 기업 구조에 영향을받지 않으므로 평가 비율로 사용됩니다.
- P/B 비율은 수도에 의해 영향을 받을 어떤 비 운영의 문제로 회사가 이러한 상황에 영향을 미칠 수 있습 책값을 정도로 그것을 반영하지 않의 진짜 가치는 그것의 자산입니다.
- 장부 가치는 과도한 부채 수준과 지속적인 손실을 수반하는 회사의 진정한 그림을 제공하지 않습니다., 높은 빚을 수준을 팽창할 수 있는 회사의 책임을 지점할 수 있는 실질적으로 오프셋 책 값의 하드 자산하여 인위적으로 만들 높은 P/B 비율을 줄여 값은 그것의 자산입니다. 또한 일련의 손실이있는 회사의 경우 음의 장부가를 생성 할 수 있으므로 의미가 없습니다.
결론
에도 불구하고 특정 제한,가격-가액 비율은 하나의 가장 중요한 평가가율에 사용되는 값에 의해 투자자를 만들기 위한 투자 결정을 내린다., 그것은 주식이 과대 평가되고 저평가되어 있는지를 식별하는 효과적인 방법을 제공합니다. 또한 p/b 비율은 회사의 수입이 부정적 일 때와 같이 P/E 가 할 수없는 상황에서 적용될 수 있습니다.
각각의 비율은 그것의 자신의 세트의 장점과 한계,따라서 완전한 이해의 모든 비율과정의 기본 매개 변수는 중요한 수익성 있는 투자 결정을 내