Che cos’è CAPM?
Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è un modello che descrive la relazione tra il rendimento aspettatoritorno aspettatoil rendimento atteso di un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti che può fornire agli investitori. Il ritorno sull’investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a diverse probabilità. e il rischio di investire in un titolo., Indica che il rendimento atteso di un titolo è pari al rendimento privo di rischio più un premio di rischioquità Premio di rischioquità il premio di rischio è la differenza tra i rendimenti del capitale/titolo individuale e il tasso di rendimento privo di rischio. È la compensazione per l’investitore per aver assunto un livello più elevato di rischio e investire in azioni piuttosto che in titoli privi di rischio., che si basa sul betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) è la volatilità dei rendimenti per un business, senza considerare la sua leva finanziaria. Prende solo in considerazione i suoi beni., Si confronta il rischio di una società senza leva al rischio del mercato. Viene calcolato prendendo beta equità e dividendolo per 1 più imposta rettificato debito al patrimonio netto di tale titolo. Di seguito è riportata un’illustrazione del concetto CAPM.
Immagine: Matematica di CFI per il corso di finanza aziendale.,
Formula del CAPM e Calcolo
il CAPM è calcolato secondo la seguente formula:
in Cui:
Ra = rendimento Atteso di un titolo
Rrf = tasso privo di Rischio
Ba = Beta di sicurezza
Rm = rendimento Atteso del mercato
Nota: “Premio di Rischio” = (Rm – Rrf)
La formula del CAPM è utilizzato per calcolare il rendimento atteso di un’attività., Si basa sull’idea di rischio sistematico (altrimenti noto come rischio non diversificabile) che gli investitori devono essere compensati sotto forma di premio di rischiomercato Premio di rischioil premio di rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.. Un premio di rischio è un tasso di rendimento superiore al tasso privo di rischio. Quando investono, gli investitori desiderano un premio di rischio più elevato quando assumono investimenti più rischiosi.,
Rendimento atteso
La notazione “Ra” sopra rappresenta il rendimento atteso di un bene capitale nel tempo, date tutte le altre variabili nell’equazione. Il “rendimento atteso” è un’ipotesi a lungo termine su come un investimento si svolgerà per tutta la sua vita.
Tasso privo di rischio
La notazione “Rrf” è per il tasso privo di rischio, che è tipicamente uguale al rendimento di un titolo di stato statunitense a 10 anni., Il tasso privo di rischio dovrebbe corrispondere al paese in cui viene effettuato l’investimento e la scadenza dell’obbligazione dovrebbe corrispondere all’orizzonte temporale dell’investimento. La convenzione professionale, tuttavia, è quella di utilizzare in genere il tasso di 10 anni, non importa quale, perché è il legame più quotato e più liquido.
Per saperne di più, controlla il corso di CFI Fixed-Income Fundamentals.
Beta
La beta (indicata come “Ba” nella formula CAPM) è una misura del rischio di un titolo (volatilità dei rendimenti) riflessa misurando la fluttuazione delle sue variazioni di prezzo rispetto al mercato complessivo., In altre parole, è la sensibilità del titolo al rischio di mercato. Ad esempio, se la beta di un’azienda è pari a 1,5, il titolo ha il 150% della volatilità della media del mercato. Tuttavia, se la beta è uguale a 1, il rendimento atteso su un titolo è uguale al rendimento medio di mercato. Una beta di -1 significa che la sicurezza ha una perfetta correlazione negativa con il mercato.
Per saperne di più: leggi asset beta vs equity betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) è la volatilità dei rendimenti per un business, senza considerare la sua leva finanziaria., Prende solo in considerazione i suoi beni. Si confronta il rischio di una società senza leva al rischio del mercato. Viene calcolato prendendo beta equità e dividendolo per 1 più imposta rettificato debito al patrimonio netto.
Premio di rischio di mercato
Dai componenti di cui sopra di CAPM, siamo in grado di semplificare la formula per ridurre “rendimento atteso del mercato meno il tasso privo di rischio” per essere semplicemente il “premio di rischio di mercato”. Il premio per il rischio di mercatoprimo per il rischio di mercatoil premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso anziché di attività prive di rischio., rappresenta il rendimento aggiuntivo al di là del tasso privo di rischio, che è necessario per compensare gli investitori per investire in una classe di attività più rischiosala classe di attività è un gruppo di veicoli di investimento simili. Diverse classi, o tipi, di attività di investimento – come gli investimenti a reddito fisso-sono raggruppati in base ad una struttura finanziaria simile. Sono in genere negoziati negli stessi mercati finanziari e soggetti alle stesse regole e regolamenti.. In altre parole, più un mercato o una classe di attività è volatile, maggiore sarà il premio per il rischio di mercato.,
Video spiegazione di CAPM
Di seguito è riportato un breve video spiegazione di come funziona il Capital Asset Pricing Model e la sua importanza per la modellazione finanziaria e la valutazione nella finanza aziendale. Per saperne di più, dai un’occhiata ai corsi di analista finanziario di CFI.
Perché CAPM è importante
La formula CAPM è ampiamente utilizzata nel settore finanziario. È vitale nel calcolo del costo medio ponderato del CAPITALEWACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un’impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale e debito., La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di ciò che è, perché è usato, come calcolarlo, e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile (WACC), come CAPM calcola il costo del patrimonio netto.
WACC è ampiamente utilizzato nel modello finanziariocosa è il modello finanziariola modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un’azienda. Panoramica di ciò che è la modellazione finanziaria ,come & perché costruire un modello.., Può essere utilizzato per trovare il valore attuale netto (VAN) dei flussi di cassa futuri di un investimento e per calcolare ulteriormente il suo valore d’impresail valore d’impresa (EV)Il valore d’impresa, o Valore d’impresa, è l’intero valore di un’impresa pari al suo valore azionario, più l’indebitamento netto, più qualsiasi interesse di minoranza, utilizzato e infine il suo valore azionario.
CAPM Example – Calcolo del rendimento atteso
Calcoliamo il rendimento atteso di un titolo, utilizzando la formula Capital Asset Pricing Model (CAPM)., Supponiamo che le seguenti informazioni su uno stock è noto:
- È quotata sul NYSE e le sue operazioni sono basati negli Stati Uniti
- rendimento Corrente degli stati UNITI del tesoro a 10 anni è pari al 2,5%
- La media eccesso storico di rendimento annuo per gli stock degli stati UNITI è del 7,5%
- La beta della borsa è di 1,25 (che significa il suo rendimento medio è di 1,25 x come volatile come il S&P500 negli ultimi 2 anni)
che Cosa è il rendimento atteso di sicurezza utilizzando la formula del CAPM?,
bisogna abbattere la risposta utilizzando la formula di cui sopra nell’articolo:
- rendimento Atteso = Tasso Risk Free +
- rendimento Atteso = 2.5% +
- rendimento Atteso = 11.9%
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Più risorse
Speriamo che questa guida CFI alla formula CAPM sia stata utile. Per continuare ad imparare e far progredire la tua carriera finanziaria come analista finanziario, abbiamo sviluppato molti altri articoli che sono molto rilevanti., Per ulteriori informazioni, vedere:
- WACCWACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un’azienda e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di ciò che è, perché è usato, come calcolarlo, e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile
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