měnových krizí a krizí státních dluhů, které se vyskytly s rostoucí frekvencí od latinskoamerické dluhové krize z roku 1980 inspirovala obrovské množství výzkumu. Došlo k několika „generacím“ modelů měnových krizí.
první generaceedit
„první generace“ modelů měnových krizí začala adaptací Stephena Salanta a modelu spekulativních útoků na zlatém trhu Paula Krugmana., Krugman ve svém článku tvrdí, že náhlý spekulativní útok na pevný směnný kurz, i když se zdá být iracionální změnou očekávání, může být důsledkem racionálního chování investorů. To se stane, pokud investoři předpokládají, že vláda se systémem nadměrného schodku, což způsobuje, že nedostatek likvidních aktiv nebo „těžší“ cizí měně, které může prodat na podporu své měny za pevně stanovený kurz., Investoři jsou ochotni pokračovat v držení měny, pokud očekávají, že směnný kurz zůstane pevný, ale hromadně utíkají z měny, když očekávají, že kolík skončí.
druhá generaceedit
„druhá generace“ modelů měnových krizí začíná papírem Obstfelda (1986). V těchto modelech vedou pochybnosti o tom, zda je vláda ochotna zachovat svůj kurzový kolík, k mnohonásobné rovnováze, což naznačuje, že může být možné sebenaplňující proroctví., Konkrétně investoři očekávají podmíněný závazek vlády, a pokud se věci stanou dost špatnými, kolík není udržován. Například v krizi ERM v roce 1992 zažívala Velká Británie hospodářský pokles, stejně jako Německo vzkvétalo kvůli sjednocení. V důsledku toho německá Bundesbank zvýšila úrokové sazby, aby zpomalila expanzi. K udržení kolíku do Německa by bylo nezbytné, aby Bank of England dále zpomalila britskou ekonomiku zvýšením svých úrokových sazeb., Jako ve velké BRITÁNII byl již v poklesu, zvýšení úrokových sazeb by se zvýšila nezaměstnanost a další investoři očekávali, že ve velké BRITÁNII se politici nebyli ochotni udržovat peg. V důsledku toho investoři zaútočili na měnu a Spojené království opustilo kolík.
Třetí generationEdit
„Třetí generace“ modely měnových krizí zkoumali, jak problémy v bankovním a finančním systému komunikovat s měnovým krizím a jak krize může mít reálné dopady na zbytek ekonomiky.,
McKinnon & Prášek (1996), Krugman (1998), Corsetti, Pesenti, & Roubini (1998) navrhl, že „v průběhu půjčky“ od banky financovat morální hazard úvěrů byla forma skryté vládní dluhy (do té míry, že by vlády sanovat krachující banky).
Radelet & Sachs (1998) navrhl, že sebenaplňující se panika, která zasáhla finanční zprostředkovatelé, platnost likvidace dlouhodobého majetku, který pak „potvrzuje“ zpanikaří.,
Chang a Velasco (2000) tvrdí, že měnové krize může způsobit, že bankovní krize, pokud místní banky mají dluhy denominované v cizí měně,
Burnside, Eichenbaum, a Rebelo (2001 a 2004) argumentují, že státní záruky na bankovní systém může dát bankám pobídku, aby se na zahraniční dluh, což obě měny a bankovní systém náchylné k útoku.
Krugman (1999) navrhl další dva faktory, ve snaze vysvětlit Asijské finanční krize: (1) firmy rozvah mít vliv na jejich schopnost utrácet, a (2) kapitálové toky ovlivňují reálný kurz., (Svůj model navrhl jako „dalšího kandidáta na krizové modelování třetí generace“ (p32)). Bankovní systém však ve svém modelu nehraje žádnou roli. Jeho model vedl k předpisům politiky: uvalit zákaz vycházení kapitálového letu, který Malajsie zavedla během asijské finanční krize.