co je CAPM?
Model Oceňování Kapitálových Aktiv (CAPM) je model, který popisuje vztah mezi očekávanou returnExpected Vrátit očekává, že návratnost investice je očekávaná hodnota rozdělení pravděpodobnosti možných výnosů může poskytnout investorům. Návratnost investice je neznámá proměnná, která má různé hodnoty spojené s různými pravděpodobnostmi. a riziko investování do jistoty., To ukazuje, že očekávaná výnosnost cenného papíru je roven bezrizikové výnosnosti plus riziko premiumEquity Riziko PremiumEquity riziková prémie je rozdíl mezi výnosy z vlastního kapitálu/individuální akcie a bezriziková míra návratnosti. To je odškodnění investorů pro přijetí vyšší míry rizika a investování do vlastního kapitálu, spíše než bezrizikové cenné papíry., který je založen na betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) je volatilita výnosů pro podnikání, bez ohledu na jeho finanční pákový efekt. Zohledňuje pouze jeho aktiva., Porovnává riziko neotevřené společnosti s rizikem trhu. Vypočítává se tak, že se vezme vlastní kapitál beta a vydělí se 1 plus daňově upravený dluh na vlastní kapitál této jistoty. Níže je ilustrace konceptu CAPM.
obrázek: CFI Matematika pro firemní finance kurz.,
CAPM Vzorec a Výpočet
CAPM je vypočtena podle následujícího vzorce:
Kde:
Ra = Očekávaný výnos na bezpečnost
Rrf = bezriziková sazba
Ba = Beta zabezpečení
Rm = Očekávaná výnosnost trhu
Poznámka: „Riziková Prémie“ = (Rm – Rrf)
CAPM vzorec se používá pro výpočet očekávaných výnosů aktiv., Je založen na myšlence systematické riziko (jinak známý jako nediverzifikovatelné riziko), že investoři musí být kompenzovány v podobě rizika premiumMarket Riziko PremiumThe trhu riziková prémie je dodatečný výnos investor očekává od konání riskantní tržního portfolia místo bezrizikových aktiv.. Riziková prémie je míra návratnosti vyšší než bezriziková sazba. Při investování si investoři přejí vyšší rizikovou prémii při přijímání rizikovějších investic.,
očekávaný výnos
výše uvedený zápis“ Ra “ představuje očekávanou návratnost kapitálového aktiva v průběhu času vzhledem ke všem ostatním proměnným v rovnici. „Očekávaná návratnost“ je dlouhodobý předpoklad o tom, jak bude investice probíhat po celý svůj život.
bezriziková sazba
notace „Rrf“ je pro bezrizikovou sazbu, která se obvykle rovná výnosu z 10letého amerického vládního dluhopisu., Bezriziková sazba by měla odpovídat zemi, kde se investice uskutečňuje, a splatnost dluhopisů by měla odpovídat časovému horizontu investice. Profesionální konvence, nicméně, je obvykle používat 10-letou sazbu bez ohledu na to, co, protože je to nejvíce citovaný a nejlikvidnější dluhopis.
Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na kurz základů fixních příjmů CFI.
Beta
beta (označená jako“ Ba “ ve vzorci CAPM) je měřítkem rizika akcie (volatilita výnosů), které se odráží měřením kolísání jejích cenových změn vzhledem k celkovému trhu., Jinými slovy, je to citlivost akcií na tržní riziko. Pokud se například beta verze společnosti rovná 1,5, má zabezpečení 150% volatility tržního průměru. Pokud se však beta rovná 1, očekávaná návratnost jistoty se rovná průměrné tržní návratnosti. Beta -1 znamená, že bezpečnost má dokonalou negativní korelaci s trhem.
dozvědět Se více: přečtěte si o aktiva beta vs kapitálu betaUnlevered Beta / Aktiva BetaUnlevered Beta (Beta Aktivum) je volatilita výnosů pro podnikání, bez ohledu na její finanční páky., Zohledňuje pouze jeho aktiva. Porovnává riziko neotevřené společnosti s rizikem trhu. Vypočítá se tak, že se vezme vlastní kapitál beta a vydělí se 1 plus daňově upravený dluh na vlastní kapitál.
Tržní rizikovou Prémii
Z výše uvedených složek CAPM, můžeme zjednodušit vzorec snížit „očekává návrat na trh mínus bezriziková sazba“ být jednoduše „tržní rizikovou prémii“. Tržní riziko premiumMarket Risk Premiumpriumpriumriziko trhu je dodatečný výnos, který investor očekává od držení rizikového tržního portfolia namísto bezrizikových aktiv., představuje dodatečný výnos nad bezrizikovou sazbu, která je nutná pro odškodnění investorů pro investice do rizikovějších aktiv classAsset ClassAn třídy aktiv je skupina podobných investičních nástrojů. Různé třídy nebo typy investičních aktiv-například investice s pevným výnosem-jsou seskupeny na základě podobné finanční struktury. Obvykle se obchodují na stejných finančních trzích a podléhají stejným pravidlům a předpisům.. Jinak řečeno, čím je trh nebo třída aktiv volatilnější, tím vyšší bude tržní riziková prémie.,
Video Vysvětlení CAPM
Níže je krátké video vysvětlení, jak Capital Asset Pricing Model funguje a jeho význam pro finanční modelování a oceňování v oblasti podnikových financí. Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na kurzy finančního analytika CFI.
proč je CAPM důležitý
vzorec CAPM je široce používán ve finančním průmyslu. Je nezbytné pro výpočet vážených průměrných nákladů na kapitálwaccwacc je vážená průměrná cena kapitálu firmy a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu., Vzorec WACC je = (E/v x Re) + ((D/v x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak jej vypočítat, a také poskytuje stahovatelnou kalkulačku WACC (WACC), protože CAPM vypočítává náklady na vlastní kapitál.
WACC je široce používán ve finančním modelováníco je finanční Modelingfinanční modelování se provádí v Excelu předpovídat finanční výkonnost společnosti. Přehled toho, co je finanční modelování, jak & proč stavět model.., To může být použit k nalezení čisté současné hodnoty (NPV) budoucí peněžní toky z investiční a dále vypočítat jeho podniku valueEnterprise Hodnota (EV)Hodnota Podniku, nebo Pevná Hodnota, je celá hodnota firmy se rovná její hodnoty vlastního kapitálu a čistého dluhu, plus jakýkoli menšinový podíl, který se používá v a konečně jeho hodnoty vlastního kapitálu.
příklad CAPM-výpočet očekávaného výnosu
pojďme vypočítat očekávanou návratnost akcie pomocí vzorce Capital Asset Pricing Model (CAPM)., Předpokládám, že následující informace o akcie je známo, že:
- obchoduje na NYSE a jeho operace jsou založeny ve Spojených Státech
- Aktuální výnos na AMERICKÉ 10-leté státní pokladny je 2.5%
- průměrný přebytek historický roční výnos pro AMERICKÉ akcie je 7,5%
- beta populace je 1.25 (to znamená, její průměrný výnos je 1,25 x prchavé jako S&P500 za posledních 2 let)
Jaký je očekávaný návrat zabezpečení pomocí CAPM vzorec?,
Pojďme rozebrat odpověď pomocí vzorce z výše v článku:
- Očekávané návratnosti = bezriziková Sazba +
- Očekávané návratnosti = 2.5% +
- Očekávané návratnosti = 11.9%
ke Stažení Zdarma Šablony
Zadejte své jméno a email ve formuláři níže a stáhněte si zdarma šablonu hned!
více zdrojů
doufáme, že tento průvodce CFI pro vzorec CAPM byl užitečný. Pokračovat v učení a zdokonaluje své finance kariéru jako finanční analytik, jsme vyvinuli několik dalších článků, které jsou vysoce relevantní., Chcete-li se dozvědět více, viz:
- WACCWACCWACC je vážená průměrná cena kapitálu firmy a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E/v x Re) + ((D/v x Rd) x (1-T)). Tento průvodce vám poskytne přehled o tom, co to je, proč to slouží, jak to spočítat, a také nabízí ke stažení WACC kalkulačka
- Aktivum betaUnlevered Beta / Aktiva BetaUnlevered Beta (Beta Aktivum) je volatilita výnosů pro podnikání, bez ohledu na její finanční páky. Zohledňuje pouze jeho aktiva., Porovnává riziko neotevřené společnosti s rizikem trhu. Vypočítá se tak, že se vezme vlastní kapitál beta a vydělí jej 1 plus daňově upravený dluh na vlastní kapitál
- metody oceňování se týká procesu určování současného jmění společnosti nebo aktiva. To lze provést pomocí řady technik. Analytici, kteří chtějí provést srovnatelnou analýzu společnosti, chtějí provést srovnatelnou analýzu společnosti. Tato příručka vám ukazuje krok za krokem, jak vytvořit srovnatelnou analýzu společnosti („Comps“), obsahuje bezplatnou šablonu a mnoho příkladů., Kompozice je relativní metodiky oceňování, které vypadá na poměry podobných veřejných společností a používá je odvodit hodnotu z jiného podnikání
- Finanční modelování guideFree Finanční Modelování GuideThis finanční modelování příručka pokrývá Excel tipy a osvědčené postupy, předpoklady, ovladače, prognózování, spojující tři prohlášení, DCF analýzy více