definiția valorii contabile
„valoarea contabilă „după cum sugerează și numele, este valoarea companiei conform” cărților ” sale, adică bilanțul acesteia. Este valoarea pe care acționarii companiei ar primi-o după ce compania își lichidează toate activele și își satisface toate datoriile pe termen scurt și lung. Teoretic, valoarea contabilă a unei companii este diferența dintre valoarea activelor sale totale și pasivele totale, prin urmare, este numită și „valoarea activului Net” și „capitalul acționarului”., Valoarea contabilă nu ia în considerare valoarea imobilizărilor necorporale, cum ar fi brevetele și fondul comercial; prin urmare, valoarea lor este scăzută la calcularea valorii contabile.,
valoarea contabilă a capitalului întreprinderilor mari consumatoare, inclusiv mari de producție ventures, transport, firme, companii aeriene și companii de automobile este mai mare ca ei au o multime de active fixe și investițiile în comparație cu companiile din industria de servicii sau produse farmaceutice industrie, care au foarte puține active corporale și au mai mult de active necorporale, precum fondul comercial și brevete care nu sunt luate în considerare în calculul de valoarea contabilă.,
Citește și: importanța valorii contabile
definirea și calcularea valorii contabile pe acțiune
valoarea contabilă este în general calculată pe baza „pe acțiune” cunoscută sub numele de valoare contabilă pe acțiune. Valoarea contabilă pe acțiune (BVP) este o măsură financiară care reprezintă o evaluare pe acțiune a capitalurilor proprii ale acționarilor companiei. Este foarte important să se înțeleagă modul în care acțiunile preferate și acțiunile comune sunt contabilizate în timp ce se calculează valoarea contabilă pe acțiune. De obicei, atunci când vorbim despre valoarea contabilă, este valoarea contabilă pe stoc comun și nu include stoc preferat., Acționarii preferați primesc dividende înaintea acționarilor comuni atunci când societatea generează câștiguri pozitive, iar prezența capitalurilor proprii din stocurile preferate va dilua valoarea contabilă pentru stocul comun, prin urmare este exclusă din calculul BVP.
De asemenea, citiți: valoarea contabilă Vs valoarea de piață
tabelul de mai jos ilustrează un eșantion de bilanț al XYZ Corporation din decembrie 2017. Activele totale ale companiei sunt evaluate la aproximativ $45.0 milioane și valoarea tuturor pasivelor a fost de $35.,0 milioane începând cu 2017, astfel valoarea contabilă a companiei este egală cu 10 milioane dolari (45 milioane dolari – 35 milioane dolari).acum, să presupunem că 1 milion de acțiuni din acțiunile comune ale companiei sunt restante, iar capitalul propriu este de 10 milioane USD, apoi valoarea contabilă pe acțiune este de 10 USD (10 milioane USD/ 1 milion). Valoarea investitorilor compară valoarea contabilă cu valoarea de piață pentru a judeca dacă stocul companiei este subevaluat sau supraevaluat.,
valoarea contabilă pe acțiune pentru evaluare
raportul „preț/valoare contabilă pe acțiune” (P / B) este unul dintre cele mai semnificative rapoarte financiare utilizate pentru evaluarea relativă. Ajută investitorii de valoare să identifice oportunitățile de acțiuni și să evalueze atractivitatea unui stoc, în special în sectoarele cu capital intensiv. Este, de asemenea, numit ca raport de piață – la – carte și poate fi calculată în două moduri:
- prima modalitate este, capitalizarea de piață a companiei poate fi împărțită la valoarea contabilă totală a companiei derivată din bilanțul său.,
- a doua modalitate este de a împărți prețul curent al acțiunilor companiei cu valoarea contabilă pe acțiune.cu referire la bilanțul de mai sus pentru XYZ Corporation, să presupunem că prețul curent de piață al acțiunii este de 70 USD, iar valoarea contabilă pe acțiune este calculată ca 10 USD, apoi valoarea preț – la – contabilă va fi egală cu 7. Un raport P / B de 7 ar însemna în mod eficient că pentru fiecare $1 din activele corporale nete, există o valoare de piață de $7 și măsoară cât de mult plătesc acționarii pentru activele nete ale companiei.,
mecanica P/B mai mare
valoarea de piață mai mare a companiei în comparație cu valoarea contabilă pe acțiune, produce un P / BV de mai sus 1. Ar putea însemna că acțiunile companiei sunt supraevaluate. De obicei, valoarea de piață este mai mare decât valoarea contabilă care produce un P/B mai mare de 1. Există două motive care explică acest fenomen:
- piața este încrezătoare în capacitatea companiei de a genera suficiente profituri și fluxuri de numerar în viitor.
- piața consideră că valoarea activelor companiei sunt subevaluate.,
mecanica P/B mai mică
un P/B mai mic reflectă faptul că compania este subevaluată și atrage investitorii care caută o creștere la un preț rezonabil, deoarece cumpărarea la P/B scăzut duce la randamente mai bune. P / B mai mică de 1 înseamnă că valoarea contabilă a companiei este mai mare decât prețul curent de piață și reprezintă astfel o oportunitate de cumpărare profitabilă., Cu toate acestea, o analiză aprofundată a factorilor care reduc valoarea P/B trebuie făcută înainte de a lua o decizie de investiție, deoarece un P/B mai mic nu înseamnă întotdeauna că valoarea stocului este subevaluată, poate însemna, de asemenea, că este un stoc neperformant. Motivele pentru care stocul unei companii să tranzacționeze cu o reducere uriașă în comparație cu valoarea de piață includ:
- compania ar putea raporta o pierdere consistentă care erodează averea și încrederea acționarului.
- piața ar putea crede că valoarea activelor companiei este supraevaluată.,
- încrederea investitorilor s-ar fi putut diminua din cauza problemelor interne/externe ale companiei.
cum se utilizează raportul „preț – la – carte” pentru valoarea investiției?
rapoarte precum ROE și P / B interacționează în moduri foarte interesante, iar ROE este un raport însoțitor minunat pentru P / B. rentabilitatea capitalului propriu (ROE) măsoară valoarea venitului net obținut în comparație cu capitalul total al acționarului. Un investitor de valoare nu ar trebui să fie tentat dacă este identificat un stoc cu un raport scăzut P/B. ROE este asociat cu P / B pentru a obține o imagine mai clară.,în general, un ROE ridicat este însoțit de un P/B în creștere, deoarece investitorii se așteaptă ca valoarea contabilă pe acțiune să crească odată cu creșterea ROE, care va licita în continuare prețul de piață al companiei. Deci, dacă compania are un raport ridicat P / B și o ROE relativ scăzută, aceasta ar reduce în cele din urmă prețul acțiunilor. Având în vedere două companii similare, cea cu o ROE mai mare va avea un raport P/B mai mare. Prin urmare, trebuie evitate stocurile cu icre scăzute și P/B ridicate.,
limitarea raportului preț – la – carte
raportul preț-valoare contabilă este o măsură financiară utilizată pe scară largă pentru evaluarea relativă, dar are unele deficiențe în comparație cu alte rapoarte.P / B este util pentru a compara numai întreprinderile mari consumatoare de capital, cum ar fi firmele mari de producție, care au active uriașe și nu ia în considerare intangibilele, cum ar fi numele de marcă, bunăvoința și brevetele, care uneori sunt capabile să genereze o valoare imensă.,
- o altă limitare a raportului P / B este că nu ia în considerare diferența în structura capitalului. În astfel de scenarii, multiplul EV/EBITDA este utilizat ca raport de evaluare, deoarece nu este influențat de structura corporativă a companiei.
- raportul P/B poate fi, de asemenea, afectat de unele probleme neoperaționale ale companiei, deoarece aceste situații pot afecta valoarea contabilă într-o asemenea măsură încât nu ar reflecta valoarea reală a activelor sale.
- valoarea contabilă nu oferă o imagine reală a companiilor care implică niveluri excesive ale datoriei și pierderi susținute., Nivelurile ridicate ale datoriei pot umfla pasivele companiei până la punctul în care aceasta poate compensa substanțial valoarea contabilă a activelor sale, creând astfel în mod artificial un raport ridicat P/B care subestimează valoarea activelor sale. De asemenea, pentru companiile cu serii de pierderi poate genera o valoare contabilă negativă și, prin urmare, devine lipsită de sens.
concluzie
În ciuda anumitor limitări, raportul preț-valoare contabilă este unul dintre cele mai semnificative rapoarte de evaluare utilizate de investitorii valorici pentru luarea deciziilor de investiții., Acesta oferă o modalitate eficientă de a identifica dacă stocul este supraevaluat și subevaluat. De asemenea, raportul P/B poate fi aplicat în situațiile în care P/E nu poate, cum ar fi atunci când câștigurile companiei sunt negative.
Fiecare raport are propriul set de avantaje și limitări, prin urmare, o înțelegere completă a tuturor raporturi și luarea în considerare a tuturor fundamentale parametri este esențială pentru a face o investitie profitabila decizie