ce este CAPM?
modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital (CAPM) este un model care descrie relația dintre randamentul preconizat randamentul preconizat al unei investiții este valoarea așteptată a distribuției de probabilitate a posibilelor randamente pe care le poate oferi investitorilor. Randamentul investiției este o variabilă necunoscută care are valori diferite asociate cu probabilități diferite. și riscul de a investi într-o garanție., Se arată că randamentul așteptat pe o securitate este egal cu raportul risc-retur gratuit, plus un risc premiumEquity Risc PremiumEquity prima de risc este diferența între o rentabilitate a capitalurilor proprii/individuale de valori și rata fără risc de rentabilitate. Este compensația pentru investitor pentru a lua un nivel mai ridicat de risc și de a investi în capitaluri proprii, mai degrabă decât titluri fără risc., care se bazează pe betaUnlevered Beta / activ BetaUnlevered Beta (activ Beta) este volatilitatea randamentelor pentru o afacere, fără a lua în considerare efectul de levier financiar. Ea ia în considerare numai activele sale., Acesta compară riscul unei companii fără licență cu riscul pieței. Se calculează prin luarea de capital beta și împărțind-o cu 1 plus datoria ajustată la impozitul pe capitalurile proprii ale acelei garanții. Mai jos este o ilustrare a conceptului CAPM.
Image: math CFI pentru Corporate Finance curs.,
CAPM și Formula de Calcul
CAPM este calculată în conformitate cu următoarea formulă:
în cazul în Care:
Ra = randamentul Așteptat pe o securitate
Rrf = rata fără Risc
Ba = Beta de securitate
Rm = randamentul Așteptat de piață
Nota: „prima de Risc” = (Rm – Rrf)
formula CAPM este utilizat pentru a calcula profitul așteptat al unui activ., Ea se bazează pe ideea de risc sistematic (altfel cunoscut sub numele de non-diversifiable risc) pe care investitorii trebuie să fie compensată în formă de un risc premiumMarket Risc PremiumThe prima de risc a pieței este de suplimentare a reveni un investitor se așteaptă de la care deține un riscant portofoliul de piață în loc de active fără risc.. O primă de risc este o rată de rentabilitate mai mare decât rata fără risc. Atunci când investesc, investitorii doresc o primă de risc mai mare atunci când iau investiții mai riscante.,
randamentul așteptat
notația „Ra” de mai sus reprezintă randamentul așteptat al unui activ de capital în timp, având în vedere toate celelalte variabile din ecuație. „Randamentul așteptat” este o presupunere pe termen lung despre modul în care o investiție va juca pe întreaga sa viață.
rata fără risc
notația „Rrf” este pentru rata fără risc, care este de obicei egală cu randamentul unei obligațiuni guvernamentale americane pe 10 ani., Rata fără risc ar trebui să corespundă țării în care se realizează investiția, iar scadența obligațiunii ar trebui să corespundă orizontului de timp al investiției. Convenție profesională, cu toate acestea, este de a utiliza în mod obișnuit rata de 10 ani, indiferent de ce, pentru că este legătura cea mai puternic cotat și cel mai lichid.pentru a afla mai multe, consultați cursul CFI privind fundamentele cu venit fix.
Beta
beta (notată ca ” Ba ” în formula CAPM) este o măsură a riscului unui stoc (volatilitatea randamentelor) reflectată prin măsurarea fluctuației modificărilor sale de preț în raport cu piața generală., Cu alte cuvinte, este sensibilitatea stocului la riscul de piață. De exemplu, dacă beta-ul unei companii este egal cu 1.5, garanția are 150% din volatilitatea mediei pieței. Cu toate acestea, dacă versiunea beta este egală cu 1, randamentul așteptat al unei garanții este egal cu randamentul mediu al pieței. O versiune beta de -1 înseamnă că securitatea are o corelație negativă perfectă cu piața.
pentru a afla mai multe: citiți despre asset beta vs equity betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) este volatilitatea randamentelor pentru o afacere, fără a lua în considerare efectul de levier financiar., Ea ia în considerare numai activele sale. Acesta compară riscul unei companii fără licență cu riscul pieței. Acesta este calculat prin luarea beta capitaluri proprii și împărțind-o cu 1 plus datoria fiscală ajustată la capitaluri proprii.din componentele de mai sus ale CAPM, putem simplifica formula pentru a reduce „randamentul așteptat al pieței minus rata fără risc” pentru a fi pur și simplu „prima de risc de piață”. Prima de risc de piațăprima de risc de piațăprima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în locul activelor fără risc., reprezintă o rentabilitate suplimentară de peste si peste rata fără risc, care este necesară pentru a compensa investitorii pentru a investi în active riscante classAsset ClassAn clasă de active este un grup de investiții similare de autovehicule. Diferite clase sau tipuri de active de investiții – cum ar fi investițiile cu venit fix-sunt grupate pe baza unei structuri financiare similare. Acestea sunt de obicei tranzacționate pe aceleași piețe financiare și sunt supuse acelorași reguli și reglementări.. Cu alte cuvinte, cu cât este mai volatilă o piață sau o clasă de active, cu atât va fi mai mare prima de risc de piață.,
explicația video a CAPM
mai jos este o scurtă explicație video a modului în care funcționează modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital și importanța acestuia pentru modelarea financiară și evaluarea în finanțele corporative. Pentru a afla mai multe, consultați cursurile de analist financiar CFI.
de ce este important CAPM
formula CAPM este utilizată pe scară largă în industria financiară. Este vital în calcularea costului mediu ponderat al capitaluluiwaccwacc este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria., Formula WACC este = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce sa folosit, cum să-l calculeze, și oferă, de asemenea, un calculator descărcabil WACC (WACC), ca CAPM calculează costul de capital.
WACC este utilizat pe scară largă în financiare modelingWhat Financiar ModelingFinancial de modelare se realizează în Excel pentru a prognoza performanța financiară a unei companii. Prezentare generală a ceea ce este modelarea financiară, cum & de ce să construim un model.., Acesta poate fi utilizat pentru a găsi valoarea actualizată netă (NPV) a fluxurilor de numerar viitoare ale unei investiții și pentru a calcula în continuare valoarea sa de întreprindere valoarea întreprinderii (EV)valoarea întreprinderii sau valoarea firmei este întreaga valoare a unei firme egală cu valoarea sa de capital, plus datoria netă, plus orice interes minoritar, utilizat în și în final valoarea sa de capital.
CAPM exemplu-calculul rentabilității așteptate
să calculăm randamentul așteptat al unei acțiuni, folosind formula modelului de stabilire a prețurilor activelor de Capital (CAPM)., Presupunem următoarele informații despre un stoc este cunoscut:
- Se comercializeaza pe NYSE și operațiunile sale se bazează în Statele Unite
- randament Curent pe un AMERICAN de trezorerie 10 ani este de 2,5%
- media exces istorice anuală de venit pentru stocurile din SUA este de 7,5%
- beta din stoc este de 1.25 (în sensul său de rentabilitate medie este de 1.25 x la fel de volatile ca S&P500 în ultimii 2 ani)
Ce este randamentul așteptat de securitate folosind formula CAPM?,
să descompunem răspunsul folosind formula de mai sus în articol:
- randamentul așteptat = rata fără risc +
- randamentul așteptat = 2.5% +
- randamentul așteptat = 11.9%
Descărcați șablonul gratuit
introduceți numele și e-mailul dvs. în formularul de mai jos și descărcați șablonul gratuit acum!
mai multe resurse
sperăm că acest ghid CFI pentru formula CAPM a fost de ajutor. Pentru a continua învățarea și avansarea carierei dvs. financiare ca analist financiar, am dezvoltat mai multe articole care sunt extrem de relevante., Pentru a afla mai multe, vă rugăm să consultați:
- WACCWACCWACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul mixt al capitalului, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Acest ghid vă va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce sa folosit, cum să-l calculeze, și oferă, de asemenea, un downloadable WACC calculator
- Active betaUnlevered Beta / Active BetaUnlevered Beta (Beta Active) este volatilitatea de a se întoarce pentru o afacere, fara având în vedere efectul de levier financiar. Ea ia în considerare numai activele sale., Acesta compară riscul unei companii fără licență cu riscul pieței. Se calculează luând capital beta și împărțind-o cu 1 plus datoria ajustată fiscal la capitalul propriu
- metode de Evaluarevaluarevaluarea se referă la procesul de determinare a valorii actuale a unei companii sau a unui activ. Se poate face folosind o serie de tehnici. Analiștii care doresc
- analiza Comparabilăcomparabilă analiza Companiecum să efectuați o analiză comparabilă a companiei. Acest ghid vă arată pas cu pas cum să construiți o analiză comparabilă a companiei („Comps”), include un șablon gratuit și multe exemple., Comp este o rudă metodologia de evaluare care se uită la raporturi similare companii publice și le folosește pentru a determina valoarea de un alt de afaceri
- modelare Financiară guideFree Modelare Financiară GuideThis modelare financiară ghid se referă Excel sfaturi și cele mai bune practici pe ipoteze, drivere, prognoză, care leagă cele trei situații, analiza DCF, mai mult