de Locuințe bubbleEdit
În urma creditelor ipotecare subprime și criză a creditelor în anul 2007, Greenspan a declarat că nu a fost un bubble pe piața imobiliară din SUA, de avertizare în 2007 de „mari două cifre scade” în casa de valori „mai mare decât majoritatea oamenilor se așteaptă”. Greenspan a menționat, de asemenea, „chiar nu am reușit până foarte târziu în 2005 și 2006.,”
Greenspan a declarat că bubble-ul imobiliar a fost „fundamental generat de declinul în timp real ratele dobânzilor pe termen lung”, deși el susține de asemenea că ratele dobânzilor pe termen lung sunt dincolo de controlul băncilor centrale, deoarece „valoarea de piață globală de titluri pe termen lung se apropie de $100 de miliarde”, și astfel aceste și alte piețe de active sunt suficient de mari care au „acum mlaștină resursele băncilor centrale”.după atacurile din 11 septembrie 2001, Comitetul Federal pentru piața deschisă a votat reducerea ratei fondurilor federale de la 3,5% la 3,0%., Apoi, după scandalurile contabile din 2002, Fed a scăzut rata fondurilor federale de la 1.25% la 1.00%. Greenspan a declarat că această scădere a ratelor ar avea ca efect o creștere a vânzărilor de locuințe și refinanțare, adăugând că „pe lângă susținerea cererii de construcții noi, piețele ipotecare au fost, de asemenea, o forță puternică de stabilizare în ultimii doi ani de suferință economică prin facilitarea extragerii unora dintre capitalurile proprii pe care proprietarii de case le-au construit de-a lungul anilor”.,cu toate acestea, potrivit unora, politicile Greenspan de ajustare a ratelor dobânzilor la minimele istorice au contribuit la o bulă de locuințe în Statele Unite. Federal Reserve a recunoscut conexiunea dintre ratele dobânzilor mai mici, mai mari valori de acasă, și a crescut de lichiditate cele mai mari valori se aduce la economia globală: „Ca și alte prețuri ale activelor, casa, prețurile sunt influențate de ratele dobânzilor, și, în unele țări, piața imobiliară este o cheie canal de transmisie a politicii monetare”.,într-un discurs din 23 februarie 2004, Greenspan a sugerat că mai mulți proprietari de case ar trebui să ia în considerare scoaterea ipotecilor cu rată reglabilă (arme) în care rata dobânzii se ajustează la interesul actual de pe piață. Rata fondurilor proprii ale Fed a fost la un nivel scăzut de 1%. La câteva luni după recomandarea sa, Greenspan a început să crească ratele dobânzilor, într-o serie de creșteri ale ratei care ar aduce rata fondurilor la 5, 25% aproximativ doi ani mai târziu., Un factor declanșator în 2007 Subprime ipotecare criza financiară este considerat a fi multe arme subprime care reseta la rate ale dobânzii mult mai mare decât ceea ce debitorul plătit în primii ani de ipotecare.în 2008, Greenspan și-a exprimat o mare frustrare că discursul din 23 februarie a fost folosit pentru a-l critica pe arme și criza ipotecară subprime și a declarat că a făcut comentarii compensatorii la opt zile după aceea, care a lăudat ipotecile tradiționale cu rată fixă., În acest discurs, Greenspan a sugerat că creditorii ar trebui să ofere cumpărătorilor de locuințe o varietate mai mare de „alternative de produse ipotecare”, altele decât ipotecile tradiționale cu rată fixă. Greenspan a lăudat, de asemenea, creșterea creditelor ipotecare subprime industrie și instrumentele sale pentru a evalua bonitatea:
Inovare a adus o multitudine de produse noi, cum ar fi credite subprime și nișă de credit programe pentru imigranți., Astfel de evoluții sunt reprezentative pentru răspunsurile pieței care au condus industria serviciilor financiare de-a lungul istoriei țării noastre … Cu aceste progrese în tehnologie, creditorii au profitat de modele de Credit-scoring și alte tehnici pentru extinderea eficient de credit la un spectru mai larg de consumatori. … În cazul în care, din nou, solicitanții marginali ar fi fost pur și simplu refuzați creditul, creditorii sunt acum capabili să judece destul de eficient riscul prezentat de solicitanții individuali și să prețuiască acest risc în mod corespunzător., Aceste îmbunătățiri au condus la o creștere rapidă a creditelor ipotecare de creditare; într-adevăr, astăzi, credite ipotecare subprime reprezintă aproximativ 10 la sută din numărul total de credite ipotecare restante, până la doar 1 sau 2 la sută de la începutul anilor 1990.
subprime industria s-a prăbușit în Martie 2007, cu multe dintre cele mai mari creditori de depunere pentru faliment protecție în fața spirală rate de blocare a pieței., Din aceste motive, Greenspan a fost criticat pentru rolul său în creșterea bulei de locuințe și problemele ulterioare din industria ipotecară, precum și pentru „ingineria” bulei de locuințe în sine.în 2004, analiștii revistei Businessweek au susținut: „scăderea ratelor Rezervei Federale a fost cea care a umflat bula locuințelor…aspectul cel mai supărătoare de runup preț este că mulți cumpărători recente sunt stoarcere în case pe care le pot permite abia profitând de ratele mai mici disponibile la rata ajustabila Ipoteci., Asta îi lasă pe deplin expuși creșterii ratelor.în septembrie 2008, Joseph Stiglitz a declarat că Greenspan „nu credea cu adevărat în reglementare; când s-au remarcat excesele sistemului financiar, (el și alții) au cerut autoreglementarea—un oximoron”. Greenspan, potrivit New York Times, spune că el însuși este fără vină., Pe 6 aprilie 2005, Greenspan a cerut o creștere substanțială a reglementării Fannie Mae și Freddie Mac: „apărând în fața Comitetului bancar al Senatului, președintele Fed, Alan Greenspan, a declarat că portofoliile enorme ale companiilor—aproape un sfert din piața creditelor ipotecare-prezintă riscuri semnificative pentru sistemul financiar al națiunii ar trebui fie să se confrunte cu probleme semnificative.,”În ciuda acestui fapt, Greenspan încă susține că este un credincios ferm în piețele libere, deși în biografia sa din 2007 a scris, „istoria nu s-a ocupat cu amabilitate de urmările perioadelor prelungite de prime cu risc scăzut”, așa cum s-a văzut înainte de criza creditelor din 2008.în 2009, Robert Reich a scris că ” cea mai proastă mișcare a lui Greenspan a fost să contribuie la uriașa bulă de locuințe și la cel mai grav accident mondial de la Marea Depresiune. În 2004, el a redus ratele dobânzilor la 1%, permițând băncilor să împrumute bani gratuit, ajustate pentru inflație., Bineînțeles, băncile au vrut să împrumute cât au putut, apoi să-l împrumute, câștigând profituri frumoase. Situația a țipat pentru supravegherea guvernului instituțiilor de creditare, ca nu cumva băncile să împrumute debitorilor inapți. El a refuzat, având încredere în piață pentru a elimina riscurile de credit proaste. Nu a făcut-o.”
în mărturia Congresului pe 23 octombrie 2008, Greenspan a recunoscut în cele din urmă eroarea de reglementare. The New York Times a scris: „un domn smerit., Greenspan a recunoscut că a avut prea multă încredere în sine-corectarea puterea piețelor libere și a reușit să anticipeze auto-distructive puterea stricată de creditare ipotecară…Domnul Greenspan a refuzat să accepte vina pentru criza, dar a recunoscut că credința lui în dereglementarea a fost zdruncinată”. Deși mulți parlamentari republicani au încercat să dea vina pe Bula de locuințe pe Fannie Mae și Freddie Mac, Greenspan a pus mult mai multă vină pe Wall Street pentru gruparea ipotecilor subprime în valori mobiliare.,în martie 2008, Greenspan a scris un articol pentru Forumul economiștilor Financial Times în care a spus că criza financiară din Statele Unite din 2008 este probabil considerată cea mai chinuitoare de la sfârșitul celui de-al doilea război mondial. în el a susținut: „nu vom putea niciodată să anticipăm toate discontinuitățile de pe piețele financiare.,”El a concluzionat:” este important, într-adevăr crucial, ca orice reforme și ajustări ale structurii piețelor și reglementărilor să nu inhibe garanțiile noastre cele mai fiabile și eficiente împotriva eșecului economic cumulativ: flexibilitatea pieței și concurența deschisă.,”Articolul a atras un număr de raportări critice la forum contribuabili, care, găsirea legăturii de cauzalitate între Greenspan politicile și discontinuități în piețele financiare care au urmat, a criticat Greenspan, în principal, pentru ceea ce mulți au crezut a fi dezechilibrat și imobile ideologice presupuneri despre capitalismul global și acces gratuit la piețele competitive. Printre criticii notabili s-au numărat J. Bradford DeLong, Paul Krugman, Alice Rivlin, Michael Hudson și Willem Buiter.,Greenspan a răspuns criticilor săi într-un articol de urmărire în care și-a apărat ideologia aplicată cadrului său conceptual și politic, care, printre altele, i-a interzis să exercite o presiune reală împotriva bulei de locuințe înfloritoare sau, în cuvintele sale, „sprijinindu-se de vânt”. Greenspan a argumentat: „punctul meu de vedere asupra gamei de dispersie a rezultatelor a fost zdruncinat, dar nu și judecata Mea că piețele competitive libere sunt de departe modalitatea de neegalat de organizare a economiilor”. El a concluzionat: „Am încercat reglementarea variind de la planificarea grea la cea centrală. Niciunul nu a funcționat în mod semnificativ., Dorim să retestăm dovezile?”Redactorul asociat al Financial Times și comentatorul șef al economiei, Martin Wolf, a apărat Greenspan în primul rând ca țap ispășitor pentru turbulențele pieței. Mai mulți contribuitori notabili în apărarea Greenspan au inclus Stephen S. Roach, Allan Meltzer și Robert Brusca.,cu toate acestea, un articol din 15 octombrie 2008 din Washington Post care analizează originile crizei economice susține că Greenspan s-a opus vehement oricărei reglementări a derivatelor și a căutat în mod activ să submineze biroul Comisiei de tranzacționare Futures pe mărfuri atunci când Comisia a căutat să inițieze reglementarea derivatelor. Între timp, Greenspan a recomandat îmbunătățirea reglementărilor mark-to-market pentru a evita ca instrumentele derivate sau alte active complexe să fie marcate pe o piață în dificultate sau nelichidă în perioadele de condiții nefavorabile materiale observate în timpul crizei de credit de la sfârșitul anilor 2000.,Greenspan nu a fost singur în opoziția sa față de reglementarea derivatelor.,În 1999, guvernul a raportului care a fost un factor-cheie în trecerea de contracte Futures de Mărfuri de Modernizare Act de 2000—legislația care a precizat că cele mai multe over-the-counter derivate au fost în afara autoritatea de reglementare din orice agenție guvernamentală—Greenspan a fost alăturat de către Secretarul Trezoreriei, Lawrence Summers, a valorilor Mobiliare și Schimb de Președintele Comisiei Arthur Levitt, și Commodity Futures Trading Comisiei Președintele William Ranier în concluzionând că „în multe situații, tranzacționarea instrumentelor financiare derivate de către eligibile swap participanții ar trebui să fie excluse din CEA” (Commodity Exchange Act)., Alte agenții guvernamentale au susținut, de asemenea, acest punct de vedere.în mărturia Congresului din 23 octombrie 2008, Greenspan a recunoscut că a greșit ” parțial „în opoziția față de reglementare și a declarat că” aceia dintre noi care au privit interesul propriu al instituțiilor de creditare pentru a proteja capitalul acționarilor-în special eu—sunt într—o stare de neîncredere șocată.”Referindu-se la ideologia sa de piață liberă, Greenspan a spus: „am găsit un defect. Nu stiu cat de important sau permanent este. Dar am fost foarte tulburat de acest fapt.,”Când reprezentantul Henry Waxman (D-CA) l-a presat să-și clarifice cuvintele. „Cu alte cuvinte, ați descoperit că viziunea dvs. asupra lumii, ideologia dvs., nu a fost corectă, nu a funcționat”, a spus Waxman. „Absolut, exact”, a răspuns Greenspan. „Știți, tocmai acesta este motivul pentru care am fost șocat, pentru că merg de 40 de ani sau mai mult cu dovezi foarte considerabile că funcționează excepțional de bine.”Greenspan a recunoscut vina în opoziția față de reglementarea derivatelor și a recunoscut că instituțiile financiare nu protejează acționarii și investițiile, așa cum se aștepta.,Matt Taibbi a descris Greenspan put și consecințele sale rele spunând: „de fiecare dată când băncile au explodat o bulă speculativă, s-ar putea întoarce la Fed și să împrumute bani la zero sau unul sau două procente, apoi să înceapă jocul peste tot”, făcând astfel „aproape imposibil” ca băncile să piardă bani. El a numit, de asemenea, Greenspan un „om clasic con”, care, prin savvy politic, „flatat și bullshited drumul său până Matterhorn puterii americane și…s-a retras în atenția Wall Street timp de 20 de ani consecutivi”.,în filmul documentar Inside Job, Greenspan este citat ca una dintre persoanele responsabile de criza financiară din 2007-08. El este, de asemenea, numit în revista Time ca fiind unul dintre „cei 25 de oameni de vină pentru criza financiară”.Greenspan se descrie ca un „republican libertarian pe tot parcursul vieții”.,
În Martie 2005, în reacție la Greenspan sprijinul Președintelui planul lui Bush de a privatiza parțial de Securitate Socială, atunci-Democrat, Liderul Minorității din Senat, Harry Reid atacat Greenspan ca „una dintre cele mai mari politice hacks avem de la Washington” și l-au criticat pentru susținerea lui Bush 2001 fiscale cut plan. Liderul minorității Democrate de atunci, Nancy Pelosi, a adăugat că există întrebări serioase cu privire la independența Fed ca urmare a declarațiilor publice ale lui Greenspan., Greenspan a primit, de asemenea, critici din partea congresmanului Democrat Barney Frank și a altora pentru susținerea planurilor de securitate socială ale lui Bush care favorizează conturile private. Greenspan a spus că modelul lui Bush are ” semințele dezvoltării finanțării complete prin însăși natura sa. Așa cum am mai spus, am susținut întotdeauna mutările către finanțare completă în contextul unui cont privat”.,alții ,cum ar fi senatorul Republican Mitch McConnell, nu au fost de acord că Greenspan era prea deferențial față de Bush, afirmând că Greenspan „a fost un jucător independent la Fed de mult timp sub ambele părți și a adus o contribuție pozitivă enormă”.economistul Paul Krugman a scris că Greenspan a fost un ” maestru cu trei cărți „cu o” lipsă de sinceritate „care,”prin șiling repetat pentru orice dorește administrația Bush, a trădat încrederea acordată președintelui Fed”.,senatorul Republican Jim Bunning, care s-a opus celei de-a cincea reconfirmări a lui Greenspan, a acuzat că Greenspan ar trebui să comenteze doar politica monetară, nu politica fiscală. Greenspan și-a folosit poziția de președinte al Fed pentru a comenta politica fiscală încă din 1993, însă, când a susținut planul de reducere a deficitului președintelui Clinton, care a inclus creșteri fiscale și reduceri bugetare.într-o conferință din octombrie 2011, Noam Chomsky a caracterizat porțiuni din mărturia lui Greenspan din februarie 1997 pentru SUA., Senatul ca exemplu al atitudinilor de auto-servire ale așa-numitului 1%. În această mărturie, Greenspan a declarat că insecuritatea crescândă a lucrătorilor este un factor semnificativ care menține inflația și așteptările inflației scăzute, promovând astfel investițiile pe termen lung.