Co to jest CAPM?
Capital Asset Pricing Model (CAPM) to model, który opisuje zależność między oczekiwanym zwrotemwykryty zwrot oczekiwany zwrot z inwestycji jest wartością oczekiwaną rozkładu prawdopodobieństwa możliwych zwrotów, które może zapewnić inwestorom. Zwrot z inwestycji jest nieznaną zmienną, która ma różne wartości związane z różnymi prawdopodobieństwami. i ryzyko inwestowania w papiery wartościowe., Pokazuje ona, że oczekiwany zwrot z papieru wartościowego jest równy zyskowi bez ryzyka plus premia z tytułu ryzyka PremiumEquity premia z tytułu ryzyka PremiumEquity to różnica między zwrotami z kapitału własnego/poszczególnych akcji a stopą zwrotu bez ryzyka. Jest to rekompensata dla inwestora za podjęcie wyższego poziomu ryzyka i inwestowanie w akcje, a nie wolne od ryzyka papiery wartościowe., który opiera się na betaUnlevered Beta / aktywa BetaUnlevered Beta (Asset Beta) jest zmienność zysków dla firmy, bez uwzględnienia jego dźwigni finansowej. Uwzględnia tylko jego aktywa., Porównuje ryzyko uwolnionej firmy z ryzykiem rynkowym. Oblicza się ją poprzez wzięcie kapitału własnego i podzielenie go przez 1 plus skorygowane o podatek zadłużenie do kapitału własnego tego papieru wartościowego. Poniżej znajduje się ilustracja koncepcji CAPM.
obrazek: Matematyka dla Firm Kurs Finanse.,
wzór i obliczenia CAPM
CAPM oblicza się według następującego wzoru:
Gdzie:
Ra = Oczekiwany zwrot z papieru wartościowego
RRF = stopa wolna od ryzyka
Ba = Beta papieru wartościowego
Rm = Oczekiwany zwrot z rynku
Uwaga: „premia za ryzyko” = (RM-RRF)
wzór CAPM służy do obliczania oczekiwanych zysków z aktywów., Opiera się ona na koncepcji ryzyka systematycznego (znanego również jako ryzyko niewyważalne), za które inwestorzy muszą otrzymać rekompensatę w postaci premii za ryzyko rynkowepłatność za ryzyko rynkowepłatność za ryzyko rynkowepłatność za ryzyko jest dodatkowym zyskiem, jakiego inwestor oczekuje z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka.. Premia za ryzyko to stopa zwrotu większa niż stopa wolna od ryzyka. Inwestując, inwestorzy pragną wyższej premii za ryzyko przy podejmowaniu bardziej ryzykownych inwestycji.,
Oczekiwany zwrot
powyższa notacja „Ra” przedstawia oczekiwany zwrot składnika aktywów kapitałowych w czasie, biorąc pod uwagę wszystkie pozostałe zmienne w równaniu. „Oczekiwany zwrot” to długoterminowe założenie o tym, jak inwestycja będzie przebiegać przez cały okres jej trwania.
stopa wolna od ryzyka
notacja „Rrf” dotyczy stopy wolnej od ryzyka, która zazwyczaj jest równa stopie rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych., Stopa wolna od ryzyka powinna odpowiadać krajowi, w którym dokonywana jest inwestycja, a termin zapadalności obligacji powinien odpowiadać horyzontowi czasowemu inwestycji. Profesjonalna konwencja, jednak, jest zazwyczaj używać 10-letni kurs bez względu na wszystko, ponieważ jest to najbardziej cytowane i najbardziej płynne obligacji.
aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z kursem podstawy stałego dochodu.
Beta
beta (oznaczana jako „Ba” we wzorze CAPM) jest miarą ryzyka akcji (zmienności zysków) odzwierciedloną przez pomiar wahań zmian cen w stosunku do całego rynku., Innymi słowy, jest to wrażliwość akcji na ryzyko rynkowe. Na przykład, jeśli wartość beta firmy wynosi 1,5, to papiery wartościowe mają 150% zmienności średniej rynkowej. Jeżeli jednak wartość beta jest równa 1, oczekiwany zwrot z papieru wartościowego jest równy średniej rynkowej. Beta -1 oznacza, że bezpieczeństwo ma doskonałą negatywną korelację z rynkiem.
aby dowiedzieć się więcej: przeczytaj o asset beta vs equity betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) to zmienność zysków dla firmy, bez uwzględniania jej dźwigni finansowej., Uwzględnia tylko jego aktywa. Porównuje ryzyko uwolnionej firmy z ryzykiem rynkowym. Oblicza się ją poprzez wzięcie kapitału własnego i podzielenie go przez 1 plus skorygowane o podatek zadłużenie do kapitału własnego.
rynkowa premia za ryzyko
z powyższych składników CAPM możemy uprościć formułę, aby zmniejszyć „oczekiwany zwrot z rynku minus stopa wolna od ryzyka”, aby być po prostu „rynkowa premia za ryzyko”. PremiumMarket Risk Premiummarket risk premiummarket risk to dodatkowy zysk oczekiwany przez inwestora z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka., stanowi dodatkowy zwrot ponad stopę wolną od ryzyka, która jest wymagana w celu zrekompensowania inwestorom inwestycji w bardziej ryzykowną klasę aktywów. klasa aktywów stanowi grupę podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych-takie jak inwestycje o stałym dochodzie – są zgrupowane w oparciu o podobną strukturę finansową. Są one zazwyczaj przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i regulacjom.. Innymi słowy, im bardziej zmienny jest rynek lub klasa aktywów, tym wyższa będzie rynkowa premia za ryzyko.,
wideo Wyjaśnienie CAPM
Poniżej znajduje się krótki film wyjaśniający, jak działa model wyceny aktywów kapitałowych i jego znaczenie dla modelowania finansowego i wyceny w finansach przedsiębiorstw. Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź kursy analityka finansowego CFI.
dlaczego CAPM jest ważny
formuła CAPM jest szeroko stosowana w branży finansowej. Jest to istotne przy obliczaniu średniego ważonego kosztu kapitalywaccwacc to średni ważony koszt kapitału przedsiębiorstwa i reprezentuje jego mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług., Wzór WACC wynosi = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T)). Niniejszy przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak go obliczyć, a także zawiera do pobrania Kalkulator WACC (WACC), ponieważ CAPM oblicza koszt kapitału własnego.
WACC jest szeroko stosowany w modelowaniu finansowymmodelowanie finansowe wykonywane jest w Excelu w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Przegląd czym jest modelowanie finansowe, jak & po co budować model.., Można go wykorzystać do określenia wartości bieżącej netto (NPV) przyszłych przepływów pieniężnych inwestycji oraz do dalszego obliczenia wartości przedsiębiorstwa (EV)Wartość przedsiębiorstwa, lub wartość przedsiębiorstwa, jest całkowitą wartością przedsiębiorstwa równą jego wartości kapitałowej, powiększonej o dług netto, powiększoną o wszelkie udziały mniejszościowe, wykorzystane w jego wartości kapitału własnego.
przykład CAPM – Obliczanie oczekiwanego zwrotu
obliczmy oczekiwany zwrot z akcji, korzystając ze wzoru Capital Asset Pricing Model (CAPM)., Załóżmy, że znane są następujące informacje na temat akcji:
- handluje na NYSE, a jego operacje są oparte na Stanach Zjednoczonych
- bieżący zysk na 10-letnim skarbcu Stanów Zjednoczonych wynosi 2,5%
- średni nadwyżka historycznego rocznego zwrotu dla amerykańskich akcji wynosi 7,5%
- beta akcji wynosi 1,25 (co oznacza, że jej średni zwrot wynosi 1,25 x tak zmienny, jak s&P500 w ciągu ostatnich 2 lat)
Jaki jest oczekiwany zwrot zabezpieczeń za pomocą formuły CAPM?,
rozwińmy odpowiedź za pomocą wzoru z powyższego artykułu:
- Oczekiwany zwrot = stopa wolna od ryzyka +
- Oczekiwany zwrot = 2.5% +
- Oczekiwany zwrot = 11.9%
Pobierz darmowy szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz e-mail w poniższym formularzu i pobierz darmowy szablon teraz!
więcej zasobów
mamy nadzieję, że ten przewodnik po formule CAPM był pomocny. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę finansową jako analityk finansowy, opracowaliśmy kilka innych artykułów, które są bardzo istotne., Aby dowiedzieć się więcej, Zobacz:
- WACCWACCWACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje jego łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC wynosi = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T)). Ten przewodnik dostarczy przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak go obliczyć, a także zapewnia do pobrania Kalkulator WACC
- Asset betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) jest zmienność zysków dla firmy, bez uwzględnienia jego dźwigni finansowej. Uwzględnia tylko jego aktywa., Porównuje ryzyko uwolnionej firmy z ryzykiem rynkowym. Obliczana jest poprzez wzięcie kapitału beta i podzielenie go przez 1 plus podatek skorygowany dług do kapitału
- Metody wyceny wycena odnosi się do procesu ustalania wartości bieżącej spółki lub składnika aktywów. Można to zrobić za pomocą wielu technik. Analitycy, którzy chcą
- porównywalna analiza firmyw celu wykonania porównywalnej analizy firm. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować porównywalną analizę firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów., Comps to względna metodologia wyceny, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyprowadzania wartości innej działalności
- Financial modeling guideFree Financial Modeling Guidefree financial modeling guidefree financial modeling guidefree financial modeling guidefree financial modeling guidefree financial modeling guidefree financial modeling guidefree zawiera wskazówki Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników, prognozowania, łączenia trzech oświadczeń, analizy DCF, więcej