ale jeden z analityków twierdzi, że doom-and-gloom może być zawyżony. W rzeczywistości analityk Mizuho Daniel Boyd zakłada, że firmy naftowe – które znacznie ograniczyły odwierty w odpowiedzi na pandemię – faktycznie produkują teraz zbyt mało ropy i nadchodzi niedobór. Może to prowadzić do wyższych cen, niż przewiduje obecnie rynek, i może zwiększyć niektóre zapasy.
„nie spodziewamy się, że zapotrzebowanie na ropę naftową będzie szczytowe przez co najmniej dekadę i widzimy ryzyko niedoborów dostaw po 2025 r.” -pisze Boyd., „Innymi słowy, strach przed utratą popytu prowadzi do rzeczywistej utraty podaży i trwale wyższych cen.”
Zapisz się do newslettera
Recenzja& podgląd
w każdy dzień tygodnia podajemy najważniejsze wiadomości rynkowe dnia i wyjaśniamy, co może mieć znaczenie jutro.
Subscribe Now
Boyd ' s top picks are ConocoPhillips (ticker: COP), który spodziewa się dać inwestorom 29% całkowitego zwrotu, i Occidental Petroleum (OXY), który jego zdaniem może zwrócić 30%., Boyd ma również oceny kupna Chevron (CVX) i Royal Dutch Shell (RDS.A). Jego najlepsze typy „łączą wysokiej jakości aktywa z dźwignią cen towarów”, pisze.
część tego znajduje już odzwierciedlenie na rynku—ceny ropy wzrosły o około 10% w ciągu ostatnich dwóch tygodni, a większość akcji również jest wyższa.
Boyd uważa, że firmy naftowe wycofały się z podaży na tyle agresywnie, że wkrótce zepchną rynek w stronę niedostatecznej podaży—po latach uporczywej nadpodaży. Liczba platform wiertniczych dla ropy naftowej w USA., nadal spada o 60% w stosunku do poziomu sprzed pandemii. Oczekuje się, że przemysł reinwestuje tylko 70-80% swoich przepływów pieniężnych z operacji z powrotem do produkcji ropy naftowej, spadek z 100% do 140% w niedawnej przeszłości, pisze analityk.
odbicie następuje, ponieważ popyt na ropę prawdopodobnie gwałtownie odbije się w tym roku, biorąc pod uwagę wprowadzenie szczepionek Covid-19. Spadek podróży lotniczych jest główną przyczyną słabego popytu na ropę naftową. Ale ludzie na całym świecie wkrótce będą wracać do samolotów, aby nadrobić wszystkie podróże, które przegapili w 2020 roku, Boyd projects.,
” Paliwo do silników odrzutowych stanowi tylko 8% popytu, ale stanowi 40-50% spadku ” – pisze. Chiny są już tego przykładem, mówi: „popyt na ropę w Chinach wzrósł już o 5,8% rok do roku; szybciej niż 5-letnia złożona roczna stopa wzrostu wynosząca 4,9% jako dowód stłumionego popytu.”
Byron Wien i Joe Zidle z Blackstone Group napisali, że odrodzenie się ropy naftowej będzie jedną z 10 „niespodzianek” na rok 2021, ale szybko staje się konwencjonalną mądrością.,
dlatego warto również rozważyć bardziej niedźwiedzi scenariusz. Jednym z czynników, które mogą zmienić to równanie, jest wzrost produkcji w Iranie-zauważa Boyd. Kraj, którego eksport ropy został zahamowany przez sankcje, ma około 2 milionów baryłek dziennie wolnych mocy produkcyjnych. Na przykład Nowy irański układ o broni jądrowej pod przewodnictwem prezydenta Joe Bidena może doprowadzić do powrotu całej ropy na rynek i przesunięcia równowagi podaż-popyt na minusy.
napisz do Avi Salzman na [email protected]