人気のあるアイデアは、これまで単一の起源を持っていません。 しかし、会社の唯一の目的は、株主のためにお金を稼ぐことであるという考えは、September13、1970のニューヨーク-タイムズのMilton Friedmanによる記事で主要な方法で行って
シカゴ-スクール-オブ-エコノミクスのリーダーであり、1976年にノーベル経済学賞を受賞したフリードマンは、エコノミストによって”20世紀後半の最も影響力のあるエコノミスト”と評されている。..おそらくそれのすべての”。, NYTの記事の影響は、ジョージ-ウィルが彼を”20世紀の最も必然的な公共の知識人”と呼ぶことに貢献しました。”
フリードマンの記事は猛烈だった。 お金を稼ぐ以外の目標を追求した企業幹部は、”過去数十年にわたって自由な社会の基礎を損なってきた知的勢力の無意識の操り人形でした。 分析的な緩みと厳格さの欠如”彼らは有罪だった”。”彼らは違法に雇用者と顧客に課税していた”選出されていない政府関係者”に自分自身を回していた。,
ノーベル賞受賞者はどのようにしてこれらの結論に到達しましたか？ 他の人を”分析的な緩みと厳密さの欠如”と非難する論文が、それが始まる前にその結論を前提としているのは不思議です。 “自由企業、私有財産システムでは、”記事は正当化か証拠を要求しない明らかな真実として最初にきっぱりと述べる、”企業のエグゼクティブはビジネスの所有者、即ち株主の従業員である。
また来ますか？,
法律の基礎に精通している人が、企業の役員が株主の従業員であるかどうかを尋ねられた場合、答えは明らかにそうではありません。 役員は会社の従業員です。
組織は単なる法的フィクションです
しかし、この記事で巻き起こした魔法の世界では、組織は単なる”法的フィクション”であり、この記事では予め決められた結論を証明するために単に無視しています。 エグゼクティブは”彼の雇用者に直接責任を持っています。”すなわち株主。, “その責任は、一般的に社会の基本的なルールに準拠しながら、できるだけ多くのお金を稼ぐことになります彼らの欲望に従ってビジネスを行うこと”
興味深いのは、この記事ではある法的現実—企業—を単なる法的フィクションとして投棄しているが、結論の基礎として別の法的現実—代理店の法則—, したがって、この記事では、法的現実のどの部分が無視される単なる”法的な架空”であり、どの部分が公共政策のための”堅実な基盤”であるかを選択し、選 選択は、証明されようとしている所定の結論に依存する。
あらゆる一般的な社会的利益のためのお金を捧げる団体のエグゼクティブは、記事は主張する、”彼の”社会的責任”と一致する彼の行為が株主へのリターンを減らす限り、誰か他の人のお金を使うこと、彼は彼らのお金を使っている。”
企業のお金はどのようにして株主のお金になったのですか？, シンプルだ それが記事の始まりの前提です。 単なる”法的フィクション”として株式会社の存在を離れて仮定するこんにちはさきがけ！ 会社のお金は魔法のように株主のお金になります。
しかし、概念的な手品はそこで止まらない。 記事は続く:”彼の行為が顧客に価格を上げる限り、彼は顧客のお金を使っている。”ちょっと前、組織のお金は株主のお金でした。 しかし、突然この幻影の世界では、組織のお金は顧客のお金になっています。, Friedman教授の概念的な杖の別の波によって、顧客はある価格でプロダクトに概念の”権利”を得、その価格の上のそして上のあらゆるお金は魔法のように”彼等の物”になった。
しかし、それでも知的ファンタジーは終わっていません。 記事は続けた：”アクションが一部の従業員の賃金を下げる限り、彼は彼らのお金を費やしている。”今、突然、組織のお金は、株主のお金や顧客のお金ではなく、従業員のお金になっています。
お金は株主、顧客、または従業員のものですか？, どうやら、記事がどの議論をしようとしているかに応じて、それらの可能性のいずれかになる可能性があります。 フリードマン教授の不思議な世界では、お金はお金の本当の法的所有者のものを除いて誰のものでもあります：組織。
この種の知的ナンセンスはすぐに発見され、不条理として非難されただろうと思うかもしれません。 そして、おそらくこの記事がシカゴ-スクール-オブ-エコノミクスのリーダーであり、1976年に来るノーベル経済学賞のフロントランナー以外の誰かによって書かれていたならば、それは記事の運命であったでしょう。, が代わりにこのファンタジーの取得が普及していると言えるのか、新しい福音です。
人々はちょうど信じたかった…
この記事の成功は、議論が健全または強力であったからではなく、人々が必死に信じたかったからです。 当時、民間部門の企業は、グローバル競争の最初の圧力を感じ始めていたと幹部は、彼らのリターンを増加させる方法を探していました。, お金を稼ぐことに完全に焦点を当て、従業員、顧客、社会に対する懸念を忘れるという考えは、議論にかかわらず、探索する価値のある有望な道のよう
実際には、引数は六年後、それはすべての時間の中で最も有名で広く引用された学術ビジネス記事の一つになるために空想の数学でドレスアップ, 1976年、ロチェスター大学のサイモン-スクール-オブ-ビジネスの財務教授マイケル-ジェンセンと学部長ウィリアム-メックリングは、”Theory of the Firm:Managerial Behavior,Agency Costs and Ownership Structure”と題する論文を金融経済学ジャーナルに発表した。,”
不可解な専門用語と難解な数学の下には、有名な記事の全知的建造物がフリードマン教授の記事と同じ誤った仮定にかかっている現実、すなわち、組織は存在しない法的なフィクションであり、組織のお金は株主によって所有されているという現実がある。
幹部にとってさらに良いことに、企業が株主のためにお金を稼ぐことだけに集中するようにするために、企業は株式の形で寛大な報酬を与えることによって、幹部を大株主に変えるべきであると提案した。, このようにして、幹部が自分の巣を羽にするという主張された傾向は、株主の利益のために動員されるだろう。
お金が引き継いだ…
悲しいことに、多くの場合、一部の人々にたくさんのお金を作る悪いアイデアで起こるように、株主の価値は上にキャッチし、 驚くべきことではないが、役員はたったのも嬉しい受け入れを株式報酬を提供しています。 やがて、彼らはパフォーマンスとは独立した資格としてそれを見るようになりました。
政治も支持を貸しました。, ロナルド-レーガンは、政府が”問題”であるという彼のメッセージとともに、1980年に米国で選出されました。 イギリスでは、マーガレット-サッチャーが1979年に首相に就任した。 これらの指導者たちは”経済的自由”を説き、”解決策”としてお金を稼ぐことに焦点を当てるよう促しました。 1987年の映画”ウォール街”のマイケル-ダグラスのキャラクターが哲学を簡潔に要約したように、貪欲は今や良いものでした。
さらに、株主価値理論の明らかな模範が現れました：Jack Welch。, 1981年から2001年までゼネラル–エレクトリックのCEOを務めたジャック–ウェルチは、株主価値を高め、ほぼ正確に数字を打つ能力の結果として、理論の優れた実装者として正しくも間違っても見られるようになった。 ジャック-ウェルチが引退したとき、同社は彼の退職時に$14億$484億の市場価値から行っていた、それを作る、株式市場によると、世界で最も貴重で最大の 1999年、フォーチュン誌から”世紀のマネージャー”に選ばれた。,
悲惨な結果…
したがって、しばらくの間、株主価値の魔法が働いているかのように見えました。 しかしながら、金融技利用するための支援が明らかとなった、基盤となる現実が見られるようになります。 1970年にフリードマンと他の人が感じた衰退は、現実と永続的であることが判明しました。 米国企業の資産および投下資本の収益率は、1965年から2009年にかけて、20,000米国企業の研究であるShift Indexによって示されるように、四分の三に減少した。,
株主価値理論は、このようにしても、独自の狭い用語で失敗しました：お金を稼ぎます。 株主価値と株式ベースの役員報酬の支持者は、彼らの理論は、企業の実際のパフォーマンスを向上させ、時間の経過とともに株主価値を高めることに幹部 しかし、正確には反対が起こった。 1976年以降の株主資本主義の時代には、役員報酬が爆発し、企業業績が低下しています。,
株主価値を最大化することは、このように、それが治癒であると主張する病気であることが判明しました。 ロジャー-マーティンが著書”Fixing the Game”で指摘したように、”1960年から1980年の間に、365最大の上場アメリカ企業に対して稼いだ純利益のドル当たりのCEO報酬は33パーセント減少した。 Ceoは着実にますます少なく相対的な報酬のための株主のための多くを得た。 これとは対照的に、1980年から1990年までの十年で、純利益のドルあたりのCEOの報酬は倍増しました。 1990年から2000年にかけて放送された。,”
ジャック-ウェルチでさえ光を見ている…
さらに、ジャック-ウェルチが2001年にGEから引退して以来、GEの株価はそれほどうまくいっていない：ウェルチの出発後の十年で、GEはウェルチが”作成した”時価総額の約60パーセントを失った。 それは、ウェルチ時代のGEの素晴らしいリターンは、それが政府の救済のためではなかった場合、2008年に崩壊していたであろうGEキャピタルの危険な金融レバレッジによって部分的に得られたことが判明しました。
やがて、ジャック-ウェルチ自身は株主価値の最強の批評家の一人になりました。, 月に12,2009,彼はフィナンシャル-タイムズのフランチェスコ-ゲレラとのインタビューを行い、言った,”それに直面して,株主の価値は、世界で最も愚かなアイデア 株主の価値は結果、ない作戦である…あなたの主要な選挙区はあなたの従業員、あなたの顧客およびあなたのプロダクトである。 マネージャーおよび投資家は彼らの包括的な目的として株価上昇を置くべきではない…短期利益は会社の長期価値の増加と同盟されるべきである。,”
株主価値から真剣勝負へ…
株主価値を最大化するという想定される経営ダイナミックは、利用可能な手段が何であれ、お金を稼ぐことでした。 自己利益は最高に君臨しました。 この論理は、George Stalk,Jr.とRob Lachenauerによるperversely enlightening book、Hardball（2004）で続けられました。 企業は、市場で”勝つ”ために株主価値を追求すべきである。 これらの企業は”人を痛めていライバル”. 彼らは”冷酷”と”意味”でなければなりません。 アプローチの指数は”彼らの競争相手が身をよじるのを見て楽しむ”。, 勝つための努力では、彼らは違法性のまさに端に上がるか、またはラインに行けば、なされる違法な利益に関連して絶対言葉で大きく見えるが、貧弱な民
このような世界では、企業の世界は、2001-2002年のEnron、WorldCom、Tyco International、Global Crossing、Adelphiaとの会計スキャンダル、2005-2006年のオプションバックデートスキャンダル、2007-2008年のサブプライムメルトダウンなど、継続的なスキャンダルに悩まされていると、Roger Martin氏は著書”Fixing the Game”で述べている。, 銀行や他の人たちは、日陰ではあるが厳密に違法ではない慣行と、犯罪者であった慣行の両方で、システムをゲームしてきました。 それらは広まった内部者取引、LIBORの価格の固定、抵当流れの乱用、麻薬のディーラーおよびテロリストのためのマネーロンダリング、脱税を助け、無価値証券を用いる誤解を招く顧客を含んでいる。
マーティンは書いている：”それは株主のためのお金、あるいは私たちの理論が奨励する怪しげなCEOの行動だけではありません。 それよりもはるかに大きいです。, 株主価値の最大化と株式ベースの報酬の私たちの理論は、私たちの経済を破壊し、アメリカの資本主義の中核を腐敗させる能力を持っています。 これらの理論は、各市場のバブルと暴落の後に制定された規制修正を支えています。 修正は間違った前提から始まるので、それらは効果がなくなります。”
ピーター-ドラッカーはそれを正しく得ました。..
誰もが初期の年でさえ、株主価値理論に同意したわけではありません。, 1973年、ピーター-ドラッカーは彼の古典的な本、管理の株主の価値に対して支えられた議論をした。 顧客を作成する：彼の見解では、”ビジネス目的の唯一の有効な定義があります。 . . . ビジネスが何であるかを決定するのは顧客です。 それは、財またはサービスのために支払う意欲が経済資源を富に、物事を商品に変換する顧客だけです。 . . . 顧客はビジネスの基盤であり、存在でそれを保つ。,”
同様に1979年に、クエーカーオーツの社長ケネス-メイソンは、ビジネスウィークで書いて、フリードマンの利益はすべての哲学を宣言した”私たちの社会におけるビジネスとビジネスリーダーの役割の退屈で屈辱的な見解…利益を得ることは、食べるのに十分なものを得ることが人生の目的であるよりも、企業の目的ではない。 人生の目的は、希望するだろうが、やや広く、より困難である。 同様にビジネスおよび利益と。,”
顧客の優位性…
顧客の優位性についてのピーター-ドラッカーの議論は、グローバル化とインターネットがすべてを変えるまであまり影響を与えませんで 顧客は突然、本当の選択肢、瞬時に信頼できる情報へのアクセス、お互いに通信する能力を持っていました。 市場の力は販売人からバイヤーに移った。 顧客は”より便利、信頼できる個人化されると共に”よりよく、より安く、より速くおよびより小さい、”主張し始めました。”継続的な、さらには変革、技術革新は、生存のための要件となりました。,
組織の全体のセットは、異なることを行うと、むしろ株主の価値に唯一の焦点ではなく、収益性の高い顧客を喜ばせることに焦点を当てることによって応答しました。 これらの企業には、Whole Foods、Apple、Salesforce、Amazon、Toyota、Haier Group、Li&FungとZara、そしてあまり知られていない何千もの企業が含まれています。 移行は、ハイテクだけでなく、製造業、書籍、音楽、家電製品、自動車、食料品、衣類でも起こっています。 この異なる管理方法は、非常に有益であることが判明しました。,
これらすべての組織が行っていることの共通の要素が現れました。 それは、単に新しい技術の適用や、階層的な官僚主義への一連の修正または調整ではありません。 それは人々が仕事場で考え、話し、そして行動する方法で基本的な変更を含む。 それは態度、価値、習慣および確信の深い変更を含む。
新しい管理パラダイムは、継続的な革新と変革の両方を達成することができ、規律ある実行とともに、仕事が行われた人を喜ばせ、仕事をしている人を鼓舞することができます。, Itを実装する組織は、可能なものの生産フロンティアを動かしています。
このように、株主価値の置き換えが識別可能になりました。 根本的に異なる管理のこのキヤノンの要素を綴る一連の本が登場しました。
実質的に、株主価値は廃止されています。 私たちが見ているのは、トーマス-クーンによって定められた厳密な意味での管理のパラダイムシフトです：世界がどのように機能するかの異なる精神的
参照：”世界で最も愚かなアイデア”はいつ死ぬのだろうか？,
そしてまた読む：
世界で最も愚かなアイデア：株主価値を最大化
株主価値を保存することができますか？
すでに起こっている管理革命
パラダイムシフトをDissしないでください：それが起こっています
アメリカが競争する能力を失った方法
ラジカル管理の五つの驚き
スティーブ-デニングの最新の本は次のとおりである:根本的な管理へのリーダーのガイド(jossey低音、2010年)。,
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