のは、リアルに取得してみましょう–それはヒントのための時間です

ほとんどの投資家は金利、または収益率を見て、名目数を見て、それを残します。 もちろん、そこにそれらのリターンに均等に興味深く、重要なアナログがあり、それは関心またはリターンの実質率です。 単純に、それはあなたがインフレ後に稼ぐものです。, これは単純な概念ですが、インフレを測定するのは難しく、予測するのはさらに厳しいです。 それにもかかわらず、氏マーケットは、インフレについての意見を持っているすべての瞬間とストレスの時代に、これらのように、それはボックスを開

以前のインフレの測定はさておき、私たちはすべてCPI（消費者物価指数）が測定される方法を嫌うが、それは標準であることに同意しましょう。 インフレ予測はどのように行わ, 経済学者の調査（おそらく最も包括的なフィラデルフィア連邦準備制度）と定量的モデル（おそらく最も正確なNY連邦準備制度）があり、私はプライベートモデルの無制限の数も確信しています。 のは、毎日市場でどのような取引に一瞬焦点を当ててみましょう。 これは、”損益分岐点インフレ率”と呼ばれており、三十年間に出てすべての期間のためのレートがあります。 債券保有者がインフレと損益分岐点に必要な収益率として、この損益分岐点率を考えてみてください。 今、氏マーケット（ブルームバーグLPによると）は、次の30年間のレートは0.95％であると言っています。, 実際には、1999年以来、30年のインフレ予測は4q’08で一時的にしかこの低かった。 3Q’09までには2.5％に戻っていました。

予想インフレ率が極めて低いことを考えると、それはどういう意味ですか、そして私たちは利益を得ることができますか？ まず、それは空気中の不況とデフレパニックがあることを意味します。 1月以降、30年の損益分岐点率は1.75％から0.95％（80ベーシスポイント）に低下している。 同じ期間に、実際の名目名目30年国債利回りは2.05％から1.75％（30ベーシスポイント）に移動しました。, レートの変化のその違いは、2008年の景気後退前のレートの変化を不気味に連想させるものです。 債券市場は、深刻な経済ノルイースターのために準備を進めています。

おそらく衝撃的なニュースではありませんが、市場は今、それが一世代にわたって続くと仮定しています。 それはおそらく間違いです。 数兆ドルの赤字と数兆ドルの中央銀行のバランスシートの拡大を考えると、私はその低成長見通しのためにまだ立っている力を見ることができま また、エネルギー価格の駆動消費者物価指数 前にこの映画を見たことが、何も低い原油価格のような低い原油価格を治しません。, 最終的には、供給が低価格で枯れ、需要が回復し、出来上がり！ -石油と商品価格が上昇する。

だから、この情報のすべてに基づいて、私たちは今の貿易は何だと思いますか？ 今、債券市場のヒントには大きな脂肪のピッチがあります。 TIPS（Treasury Inflation Protected Securities）は、1997年に財務省によって最初に発行された米国政府発行の債券です。 ヒントは、インフレの侵食から貸し手の元本とクーポンの支払いの購買力を保護します。 異なって言った、ヒントは、投資家のお金の本当のリターンを保護する債券です。, 半年ごとに財務省は、インフレのための最新のCPIの読書によって元本を調整し、クーポンは元本の割合として引用されているので、クーポンの名目値も

TIPSは税務上非効率的で、歴史的に国債よりも揮発性が高いため、通常の名目国債ではなくTIPSを保持する適切な時期があることはまれです。, 現在、実質利回りは、TIPSから受け取った利回りは、債券保有者がインフレと損益分岐点に必要な収益率である損益分岐点インフレ率の低下により名目金利に対して上昇しています。 これは、債券市場がデフレと景気後退の確率で価格設定されているために起こっています。 TIPSは、インフレのために調整されたプリンシパルを持っているので、デフレに直面したとき、TIPSは、デフレのレベルによって減少し、プリンシパルを持

だから、債券市場は、それがデフレを予測している私たちに言っている場合は、なぜ一つは今ヒントを購入したいでしょうか？, 答えは、デフレのこの恐怖は、それらが国債に比べて安くなるということです。 TIPSによって提供される現在の実質利回りは、10年の予想実質利回りよりも大きく、10年の財務省の利回りからプロのインフレ予測者のフィラデルフィア連邦機関の調査から10年のインフレ予想を差し引いたものである。 現在のヒント市場は急速にそれが今までされている第二の安いに近づいています。 他の二つの時間は、2001年の景気後退と2008年の景気後退でした。 どちらの期間でも、10年間のTIPSは10年間の国債を上回った。, それは実質販売法の米国債の買物の先端を得る時間であるかもしれない。