CAPMとは何ですか？
資本資産価格モデル（CAPM）は、期待リターン期待リターン投資に対する期待リターンは、投資家に提供できる可能性のあるリターンの確率分布の期待値で 投資収益率は、異なる確率に関連付けられている異なる値を持つ未知の変数です。 そして、セキュリティへの投資のリスク。, これは、セキュリティ上の期待リターンがリスクフリーリターンプラスリスクプレミアムequityリスクPremiumEquityリスクプレミアムは、株式/個別株式のリターンとリスクフリーリターンレートとの差であることを示しています。 これは、リスクの高いレベルを取って、株式ではなく、リスクフリー証券に投資するための投資家への補償です。 betaUnlevered Beta/Asset BetaUnlevered Beta（Asset Beta）に基づいているのは、財務レバレッジを考慮せずに、ビジネスのリターンのボラティリティです。 それはその資産のみを考慮に入れます。, これは、市場のリスクにunlevered会社のリスクを比較します。 これは、株式ベータを取り、その証券の株式に1プラス税調整債務で割ることによって計算されます。 以下は、CAPMの概念を示したものです。
画像：CFIのコーポレートファイナンスのための数学コース。,
CAPM式と計算
CAPMは、次の式に従って計算されます。
ここで、
Ra=セキュリティの期待リターン
Rrf=リスクフリーレート
Ba=セキュリティのベータ版
Rm=市場の期待リターン
注：”リスクプレミアム”=（Rm-rrf)
Capm式は、資産の期待リターンを計算するために使用されます。, リスク-プレミアム市場リスク-プレミアム市場リスク-プレミアムとは、リスクのない資産ではなく、リスクのある市場ポートフォリオを保有することによって投資家が期待する追加リターンである。. リスクプレミアムは、リスクフリーレートよりも大きな収益率です。 投資するとき、投資家はより危険な投資で取るときより高いリスクの報酬を望む。,
期待収益率
上記の”Ra”表記は、方程式の他のすべての変数が与えられた場合、時間の経過に伴う資本資産の期待収益率を表します。 “期待されたリターン”は投資が全体の生命にわたっていかにについての遊ぶか長期仮定である。
リスクフリーレート
“Rrf”の表記は、リスクフリーレートのためのものであり、通常、10年米国国債の利回りに等しい。, リスクフリーレートは、投資が行われている国に対応する必要があり、債券の満期は、投資の時間の地平線と一致する必要があります。 しかし、プロの慣習は、最も重く引用され、最も液体の債券であるため、通常、何があっても10年のレートを使用することです。
詳細については、CFIの債券ファンダメンタルズコースをチェックしてください。
Beta
ベータ（CAPM式では”Ba”と表される）は、市場全体に対する価格変化の変動を測定することによって反映される株式のリスク（リターンのボラティリティ）, 言い換えれば、それは市場リスクに対する株式の感度です。 たとえば、会社のベータ版が1.5に等しい場合、セキュリティは市場平均のボラティリティの150％を持っています。 ただし、ベータ版が1に等しい場合、セキュリティの期待収益率は平均市場収益率に等しくなります。 -1のベータ版は、セキュリティが市場と完全に負の相関を持つことを意味します。
詳細については：資産ベータ対エクイティbetaUnleveredベータについて読む/資産BetaUnleveredベータ（資産ベータ）は、その財務レバレッジを考慮せずに、ビジネスのリターンのボラティリティです。, それはその資産のみを考慮に入れます。 これは、市場のリスクにunlevered会社のリスクを比較します。 これは、株式ベータを取り、それを1プラス税調整債務を株式に割ることによって計算されます。
市場リスクプレミアム
CAPMの上記のコンポーネントから、我々は単に”市場リスクプレミアム”であることを”市場の期待リターンマイナスリスクフリーレート”を減らすために式を簡素化することができます。 市場リスクプレミアム市場リスクプレミアムは、投資家がリスクのない資産ではなく、リスクのある市場ポートフォリオを保持することから期待する追加のリターンです。, リスクの高い資産クラスへの投資を投資家に補償するために必要なリスクフリーレートを超える追加リターンを表しますアセットクラスアセットクラスは、同様の投資ビークルのグループです。 このような固定利付投資などの–-投資資産の異なるクラス、または種類は、同様の財務構造を有することに基づいて一緒にグループ化されています。 それらは通常、同じ金融市場で取引され、同じ規則および規制の対象となります。. 別の言い方をすれば、市場または資産クラスがより揮発性であるほど、市場リスクプレミアムは高くなります。,
CAPMのビデオ説明
以下は、資本資産価格モデルがどのように機能するか、および企業金融における財務モデリングおよび評価におけるその重 詳細については、CFIの金融アナリストコースをご覧ください。
CAPMが重要な理由
CAPM式は金融業界で広く使用されています。 これは、資本の加重平均コストを計算する上で不可欠ですwaccwaccは、資本の企業の加重平均コストであり、資本と債務を含む資本のそのブレンドコストを表しています。, WACCの式は、=（E/V x Re）+（（D/V x Rd）x（1-T））です。 このガイドでは、それが何であるか、その使用理由、それを計算する方法の概要を提供し、CAPMが資本のコストを計算するので、ダウンロード可能なWACC電卓（WACC）
WACCは財務モデリングで広く使用されています財務モデリングとは財務モデリングは、企業の財務実績を予測するためにExcelで実行されます。 財務モデリングとは何かの概要、どのように&モデルを構築する理由。., これは、投資の将来のキャッシュ-フローの正味現在価値（NPV）を見つけ、さらにその企業価値を計算するために使用することができます企業価値（EV）企業価値、または企業価値は、その株式価値に等しい企業の全体価値であり、純債務に加えて、使用される少数株主持分であり、最終的にその株式価値である。
CAPM例–期待収益率の計算
資本資産価格モデル（CAPM）式を使用して、株式の期待収益率を計算してみましょう。, 株式に関する次の情報が知られているとします。
- NYSEで取引され、その事業は米国に拠点を置いています
- 米国の10年財務省の現在の利回りは2.5％
- 米国株式の平均超過年間リターンは7.5％
- 株式のベータ版は1.25倍です（平均リターンは1.25倍であることを意味しますs&p500過去2年間の揮発性であることを意味します）
Capm式を使用したセキュリティの期待されるリターンは何ですか？,
記事の上から式を使用して答えを分解してみましょう：
- 期待リターン=リスクフリーレート+
- 期待リターン=2.5％+
- 期待リターン=11.9％
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その他のリソース
このCFIガイドがCAPM式に役立つことを願っています。 金融アナリストとしての財務キャリアを学び、前進させ続けるために、関連性の高いいくつかの記事を開発しました。, 詳細については、以下を参照してください。
- WACCWACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、株式と債務を含む資本のブレンドコストを表します。 WACCの式は、=（E/V x Re）+（（D/V x Rd）x（1-T））です。 このガイドでは、それが何であるかの概要を提供します,なぜその使用,それを計算する方法,また、ダウンロード可能なWACC電卓を提供します
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