A könyvérték meghatározása
“könyvérték”, ahogy a neve is sugallja, a vállalat értéke a “könyvek”, azaz mérlege szerint. Ez az az érték, amelyet a társaság részvényesei kapnának, miután a Társaság felszámolja az összes eszközét, és kielégíti az összes rövid távú és hosszú távú kötelezettségét. Elméletileg egy vállalat könyv szerinti értéke az összes eszköz és a teljes kötelezettség értéke közötti különbség, ezért “nettó Eszközértéknek” és “részvényesi tőkének”is nevezik., A könyv szerinti érték nem veszi figyelembe az immateriális javak, például a szabadalmak és a goodwill értékét, ezért azok értékét levonják a könyv szerinti érték kiszámításakor., 
A könyv szerinti érték a tőke-intenzív vállalkozások, beleértve a nagy gyártó vállalatok, transzfer irodák, légitársaságok az autóipari vállalatok magasabb, mint sok tárgyi eszközök, beruházások, mint a vállalatok szolgáltatási ágazat, vagy a gyógyszeripar, amelyek nagyon kevés tárgyi eszközök, valamint több, az immateriális javak, mint a goodwill szabadalmak, amelyek nem szerepelnek a számításban a könyv szerinti érték.,
olvassa el: a könyvérték fontossága
A könyvérték meghatározása és kiszámítása részvényenként
a Könyvértéket általában “részvényenként” alapon számítják ki, az úgynevezett könyvérték részvényenként. A részvényenkénti könyv szerinti érték (bvps) olyan pénzügyi intézkedés, amely a Társaság részvényesének részvényenkénti értékelését jelenti. Nagyon fontos megérteni, hogy az egy részvényre jutó könyv szerinti érték kiszámításakor hogyan számolják el az előnyben részesített részvényeket és a közös részvényeket. Általában, amikor beszélünk könyv értéke, ez a könyv szerinti érték közös állomány, és nem tartalmazza az előnyben részesített állomány., Az előnyben részesített részvényesek osztalékot kapnak a közös részvényesek előtt, amikor a társaság pozitív jövedelmet generál, és az előnyben részesített részvényekből származó saját tőke jelenléte hígítja a közös részvény könyv szerinti értékét, ezért kizárják a BVPS kiszámításából.
olvassa el: könyvérték Vs piaci érték
az alábbi táblázat az XYZ Corporation 2017.decemberi minta mérlegét szemlélteti. A társaság teljes vagyonát körülbelül 45,0 millió dollárra becsülik, az összes kötelezettség értéke pedig 35 dollár volt.,0 millió 2017-től, így a vállalat könyv szerinti értéke 10 millió dollár (45 millió dollár – 35 millió dollár).
tegyük fel, hogy a társaság részvényeinek 1 millió részvénye kiemelkedő, a saját tőke 10 millió dollár, majd a részvényenkénti könyv szerinti érték 10 dollár (10 millió dollár/ 1 millió). Érték a befektetők összehasonlítják a könyv értékét a piaci értékkel annak megítéléséhez, hogy a vállalat részvénye alulértékelt vagy túlértékelt-e.,
részvényenkénti könyv szerinti érték az Értékbecsléshez
“Ár/könyv szerinti érték részvényenként” (P/B) arány a relatív értékbecsléshez használt egyik legjelentősebb pénzügyi arány. Segíti a befektetőket abban, hogy azonosítsák a részvénylehetőségeket, és értékeljék az állomány vonzerejét, különösen a tőkeigényes ágazatokban. Piaci-könyv aránynak is nevezik, és kétféle módon számítható ki:
- az első út az, hogy a vállalat piaci kapitalizációja megosztható a Társaság mérlegéből származó teljes könyv szerinti értékével.,
- a második módszer a vállalat jelenlegi részvényárfolyamának megosztása a részvényenkénti könyv szerinti értékével.
az XYZ Corporation fenti mérlegére hivatkozva feltételezzük, hogy az állomány jelenlegi piaci ára 70 dollár, a részvényenkénti könyv szerinti érték pedig 10 dollár, akkor az ár-könyv érték egyenlő lesz 7. A 7-es p/B arány gyakorlatilag azt jelentené, hogy a nettó tárgyi eszközök minden 1 dollárjára 7 dollár piaci érték van, és azt méri, hogy a részvényesek mennyit fizetnek a társaság nettó eszközeiért.,
magasabb P/B
magasabb piaci érték a Társaság részvényenkénti könyv szerinti értékéhez képest, 1 feletti P/BV értéket termel. Ez azt jelentheti, hogy a vállalat részvényei túlértékeltek. Jellemzően a piaci érték több, mint a könyv szerinti érték, amely 1-nél nagyobb P/B értéket eredményez. Ennek a jelenségnek két oka van:
- a piac bízik abban, hogy a vállalat képes lesz a jövőben elegendő nyereséget és pénzáramlást generálni.
- a piac úgy véli, hogy a vállalat eszközeinek értéke alulértékelt.,
alacsonyabb P/B
alacsonyabb p / b tükrözi, hogy a vállalat alulértékelt, és vonzza a befektetőket, akik ésszerű áron keresnek növekedést, mivel az alacsony P/B vásárlás jobb hozamot eredményez. Az 1-nél kisebb P/B azt jelenti, hogy a vállalat könyv szerinti értéke magasabb, mint a jelenlegi piaci ár, így jövedelmező vásárlási lehetőséget jelent., A P/B értékét csökkentő tényezők alapos elemzését azonban a befektetési döntés meghozatala előtt meg kell tenni, mivel az alacsonyabb P/B nem mindig jelenti azt, hogy a készlet értéke alulértékelt, ez azt is jelentheti, hogy alulteljesítő készlet. Az okok egy vállalat részvényeit, hogy a kereskedelem hatalmas kedvezménnyel, mint a piaci érték a következők:
- A cég lehet beszámolási következetes veszteség, amely rombolja részvényesi vagyon, valamint a bizalmat.
- a piac azt hiheti, hogy a vállalat eszközértéke túlértékelt.,
- a befektetői bizalom a vállalat belső/külső problémái miatt csökkenhet.
hogyan használjuk az” ár – könyv ” arányt az Értékbefektetéshez?
az olyan arányok, mint a ROE és a P/B, nagyon érdekes módon hatnak egymásra, a ROE pedig a P/B csodálatos társaránya.a saját tőke megtérülése (ROE) a nettó jövedelem összegét méri a teljes részvényesi részesedéshez képest. Egy érték befektető nem kap a kísértés, ha egy állomány alacsony P/B Arány azonosítjuk. A ROE párosítva van a P/B-vel, hogy világosabb képet kapjon.,
általában a magas ROE-t növekvő P/B kíséri, mivel a befektetők arra számítanak, hogy a részvényenkénti könyv szerinti érték növekszik a növekvő ROE-val, ami tovább növeli a vállalat piaci árát. Tehát, ha a vállalatnak magas P / B aránya és viszonylag alacsony ROE-ja van, akkor végső soron csökken a részvényárfolyam. Tekintettel két egyébként hasonló társaságra, a magasabb ROE-val rendelkező magasabb P/B arány lesz. Ezért kerülni kell az alacsony ROE-val és magas P/B-vel rendelkező készleteket.,
az ár/könyv Arány korlátozása
az ár / könyv érték arány széles körben használt pénzügyi mutató a relatív értékeléshez, azonban vannak hiányosságai a többi arányhoz képest.
- a P/B hasznos összehasonlítására csak a tőke-intenzív vállalkozások, mint a nagy gyártó cégek, amelyek hatalmas eszközök pedig nem veszi figyelembe, megfoghatatlan dolgok, mint a márkanév, a goodwill szabadalmak, amelyek néha képes generálni hatalmas érték.,
- A P/B Arány másik korlátozása az, hogy soha nem veszi figyelembe a tőkeszerkezet különbségét. Ilyen esetekben az EV / EBITDA többszörösét használják értékelési arányként, mivel azt nem befolyásolja a vállalat vállalati szerkezete.
- A P/B arányt a vállalat néhány nem operatív kérdése is befolyásolhatja, mivel ezek a helyzetek olyan mértékben befolyásolhatják a könyv értékét, hogy nem tükrözik eszközeinek valós értékét.
- a könyv szerinti érték nem ad valós képet azokról a vállalatokról, amelyek túlzott adósságszinttel és tartós veszteségekkel járnak., A magas adósságszint felfújhatja a vállalat kötelezettségeit arra a pontra, ahol jelentősen ellensúlyozhatja kemény eszközeinek könyv szerinti értékét, ezáltal mesterségesen létrehozva egy magas P/B arányt, amely alulbecsüli eszközeinek értékét. Emellett a sorozatos veszteségekkel rendelkező vállalatok negatív könyvértéket generálhatnak, ezért értelmetlenné válnak.
következtetés
bizonyos korlátozások ellenére az ár-könyv szerinti érték arány az egyik legjelentősebb értékelési arány, amelyet az értékbefektetők használnak befektetési döntések meghozatalához., Hatékony módszert kínál annak megállapítására, hogy az állomány túlértékelt-e és alulértékelt-e. A P/B Arány alkalmazható olyan helyzetekben is, amikor a P / E nem képes, például amikor a vállalat jövedelme negatív.
minden aránynak megvannak a maga előnyei és korlátai, ezért az összes Arány teljes megértése és az összes alapvető paraméter megfontolása elengedhetetlen a nyereséges befektetési döntés meghozatalához