(Fotó: Johannes EISELE / AFP) (Fotó: JOHANNES EISELE/AFP keresztül a Getty Images) AFP keresztül a Getty Images
a Legtöbb befektető nézd kamatlábak, vagy megtérülési a névleges száma, s ennyiben. Természetesen van egy ugyanilyen érdekes és fontos analógja ezeknek a hozamoknak, és ez a reálkamat vagy hozam. Leegyszerűsítve, ez az, amit keresni az infláció után., Ez egy egyszerű koncepció, de az infláció mérése kemény és még keményebb. Mindazonáltal Mr. Marketnek minden pillanatban van véleménye az inflációról, és a stressz idején, mint ezek, megéri, ha kinyitja a dobozt, és belenéz.
hagyjuk félre a korábbi infláció mérését, és egyetértünk abban, hogy mindannyian utáljuk a fogyasztói árindex (fogyasztói árindex) mérését, de ez a szabvány. Hogyan készülnek az inflációs előrejelzések?, Vannak felmérések közgazdászok (a Philadelphia Fed talán a legátfogóbb) és kvantitatív modellek (NY Fed talán a legpontosabb), és biztos vagyok benne, korlátlan számú magán modellek, is. Fókuszáljunk egy pillanatra arra, hogy mi kereskedik a piacon minden nap. Ez az úgynevezett “Breakeven inflációs ráta”, és van egy arány minden időszak ki harminc év. Gondolj erre a fedezeti kamatlábra, mint a hozamra, amelyet a kötvénytulajdonosnak meg kell törnie az inflációval. Jelenleg Mr. Market (a Bloomberg LP szerint) azt mondja, hogy a következő 30 év aránya 0,95%., Ez rendkívül alacsony arány; valójában 1999 óta a 30 éves inflációs előrejelzés csak rövid ideig volt ilyen alacsony 4Q’08-ban. 3Q’09-re 2,5% – ra csökkent.
tekintettel arra, hogy rendkívül alacsony a várható infláció, mit jelent ez, és profitálhatunk? Először is, ez azt jelenti, hogy recesszió és deflációs pánik van a levegőben. Február 1. óta a 30 éves fedezeti ráta 1,75% – ról 0,95% – ra (80 bázispont) csökkent. Ugyanebben az időszakban a tényleges nominális 30 éves kincstári kötvényhozam 2,05%-ról 1,75% – ra (30 bázispont) változott., Ez az árfolyamváltozás közötti különbség kísértetiesen emlékeztet a 2008-as recesszió előtti kamatváltozásokra. A kötvénypiac komoly gazdasági és gazdasági növekedésre készül.
valószínűleg nem sokkoló hír, de a piac most azt feltételezi, hogy egy generációig tart. Ez valószínűleg hiba. Tekintettel a több billió dolláros deficitre és a több billió dolláros jegybanki mérlegbővülésre, nem látom, hogy a hatalmak továbbra is kiállnának az alacsony növekedési kilátások mellett. Ráadásul az energiaárak a CPI-t hajtják. Miután látta ezt a filmet, semmi sem gyógyítja az alacsony olajárakat, mint az alacsony olajárak., Végül, a kínálat elszárad alacsony áron és a kereslet helyreáll és Voila! – az olaj és a nyersanyagárak emelkednek.
Tehát ezen információk alapján mit gondolunk a most kereskedelemről? Most van egy nagy kövér pályán fix jövedelem piacok-tippek. Tippek (kincstári infláció védett értékpapírok) az amerikai állam által kibocsátott kötvények, amelyeket először a Kincstár 1997-ben bocsátott ki. A tippek megvédik a hitelezők tőke – és kamatfizetésének vásárlóerejét az infláció eróziójától. Mondta másképp, tippek kötvények, amelyek megvédik a valódi hozam a befektető pénzét., Az Államkincstár hathavonta az inflációhoz igazítja a tőkét a legutóbbi fogyasztói árindex alapján, és mivel a kuponokat a tőke százalékában jegyzik, a kupon névértéke is növekszik.
ritka, hogy a szokásos nominális kincstári kötvények helyett megfelelő idő áll rendelkezésre tippekre, mivel a tippek adóhatékonyak és történelmileg volatilisabbak, mint a kincstárjegyek, tehát miért most?, Jelenleg a REÁLHOZAMOK, a hozam kapott egy tipp, emelkednek képest nominális kamatlábak miatt csökkenő fedezeti inflációs ráta, amelyek a hozam a kötvénytulajdonos kell egyenlíteni az infláció. Ez azért történik, mert a kötvénypiac deflációban és a recesszió valószínűségében árAz. Ne feledje, tippek van a megbízók korrigált infláció, így amikor szembe defláció, tippek kockázata, hogy a megbízók csökken a defláció szintje.
tehát, ha a kötvénypiac azt mondja nekünk, hogy előrejelzi a deflációt, miért akarnánk most tippeket vásárolni?, A válasz az, hogy a deflációtól való félelem olcsóvá teszi őket a kincstári kötvényekhez képest. A tippek által kínált jelenlegi reálhozam nagyobb, mint a 10 éves várható reálhozam, amelyet a 10 éves kincstári hozam mínusz a Philadelphia Fed felmérése a professzionális inflációs előrejelzők 10 éves inflációs várakozása. A jelenlegi tippek piac gyorsan közeledik a második legolcsóbb, amit valaha is. A másik két alkalommal a 2001-es recesszió és a 2008-as recesszió volt. Mindkét időszakban a 10 éves tippek felülmúlta a 10 éves kincstár., Lehet, hogy itt az ideje, hogy valódi eladni Kincstár vásárolni tippeket.