Qu’est-ce que le CAPM?
le modèle de tarification des immobilisations (MPA) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu rendement attendu le rendement attendu D’un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des rendements possibles qu’il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a des valeurs différentes associées à des probabilités différentes. et les risques d’un placement dans un sécurité., Il montre que le rendement attendu d’un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque prime de risque égale la prime de risque égale est la différence entre le rendement des actions/actions individuelles et le taux de rendement sans risque. C’est la compensation à l’investisseur pour prendre un niveau de risque plus élevé et investir dans des actions plutôt que des titres sans risque., qui est basé sur le Betaunlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements pour une entreprise, sans tenir compte de son effet de levier financier. Il ne prend en compte que ses actifs., Il compare le risque d’une entreprise non exploitée au risque du marché. Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus la dette ajustée de l’impôt sur les capitaux propres de ce titre. Voici une illustration du concept CAPM.
l’Image: de la FCI Mathématiques pour la Finance d’Entreprise Cours.,
formule et calcul du CAPM
le CAPM est calculé selon la formule suivante:
où:
Ra = rendement attendu d’un titre
Rrf = taux sans risque
Ba = bêta du titre
Rm = rendement attendu du marché
Note: « Prime de risque” = (RM-RRF)
la formule CAPM est utilisée pour calculer les rendements attendus d’un actif., Il est basé sur l’idée du risque systématique (autrement connu sous le nom de risque non diversifiable) que les investisseurs doivent être compensés sous la forme d’une prime de risquela prime de risque de marchéla prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu’un investisseur attend de détenir un portefeuille de marché risqué au lieu d’actifs sans risque.. Une prime de risque est un taux de rendement supérieur au taux sans risque. Lorsqu’ils investissent, les investisseurs souhaitent une prime de risque plus élevée lorsqu’ils prennent des investissements plus risqués.,
rendement attendu
la notation « Ra” ci-dessus représente le rendement attendu d’une immobilisation au fil du temps, compte tenu de toutes les autres variables de l’équation. Le « rendement attendu » est une hypothèse à long terme sur la façon dont un investissement se déroulera sur toute sa vie.
taux sans risque
la notation « Rrf” est pour le taux sans risque, qui est généralement égal au rendement d’une obligation du gouvernement américain à 10 ans., Le taux sans risque doit correspondre au pays où l’investissement est effectué, et l’échéance de l’obligation doit correspondre à l’horizon de l’investissement. La convention professionnelle, cependant, consiste généralement à utiliser le taux à 10 ans, quoi qu’il arrive, car il s’agit de l’obligation la plus cotée et la plus liquide.
pour en savoir plus, consultez le cours sur les fondamentaux des titres à revenu fixe de la FCI.
bêta
Le bêta (noté « Ba” dans la formule CAPM) est une mesure du risque d’une action (volatilité des rendements) reflétée par la mesure de la fluctuation de ses variations de prix par rapport à l’ensemble du marché., En d’autres termes, c’est la sensibilité de l’action au risque de marché. Par exemple, si le bêta d’une entreprise est égal à 1,5, le titre a 150% de la volatilité de la moyenne du marché. Toutefois, si le bêta est égal à 1, le rendement attendu d’un titre est égal au rendement moyen du marché. Un bêta de -1 signifie que la sécurité a une corrélation négative parfaite avec le marché.
pour en savoir plus: lire à propos de l’actif beta vs equity beta BetaUnlevered / actif Beta BetaUnlevered Beta (actif bêta) est la volatilité des rendements pour une entreprise, sans tenir compte de son effet de levier financier., Il ne prend en compte que ses actifs. Il compare le risque d’une entreprise non exploitée au risque du marché. Il est calculé en prenant equity beta et en le divisant par 1 plus la dette ajustée de l’impôt sur les capitaux propres.
prime de risque de marché
à partir des composantes ci-dessus de CAPM, nous pouvons simplifier la formule pour réduire le « rendement attendu du marché moins le taux sans risque” à la simple « prime de risque de marché”. La prime de risque de marchéune prime de risque de marchéla prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu’un investisseur attend de détenir un portefeuille de marché risqué au lieu d’actifs sans risque., représente le rendement supplémentaire au-delà du taux sans risque, qui est requis pour rémunérer les investisseurs qui investissent dans une classe d’actifs plus risqueclasse d’entrepriseune classe d’actifs est un groupe de véhicules de placement similaires. Différentes catégories, ou types, d’actifs de placement – tels que les placements à revenu fixe-sont regroupés en fonction d’une structure financière similaire. Ils sont généralement négociés dans les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et règlements.. Autrement dit, plus un marché ou une classe d’actifs est volatil, plus la prime de risque de marché sera élevée.,
Video Explanation of CAPM
Vous trouverez ci-dessous une courte vidéo expliquant le fonctionnement du modèle de tarification des immobilisations et son importance pour la modélisation financière et l’évaluation en finance d’entreprise. Pour en savoir plus, consultez les cours D’Analyste Financier de la FCI.
pourquoi le CAPM est Important
la formule CAPM est largement utilisée dans le secteur financier. Il est essentiel dans le calcul du coût moyen pondéré du capitalWACCWACC est le coût moyen pondéré du Capital d’une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette., La formule WACC est = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce que c’est, pourquoi c’est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable (WACC), car CAPM calcule le coût des capitaux propres.
WACC est largement utilisé dans la modélisation financièrequ’est-ce que la modélisation Financièrela modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir la performance financière d’une entreprise. Vue d’ensemble de ce qu’est la modélisation financière, comment & pourquoi construire un modèle.., Il peut être utilisé pour trouver la valeur actualisée nette (VAN) des flux de trésorerie futurs d’un investissement et pour calculer davantage sa valeur d’entreprisela valeur d’entreprise (VE)la valeur D’entreprise, ou valeur D’entreprise, est la valeur totale d’une entreprise égale à sa valeur de capitaux propres, plus la dette nette, plus toute participation minoritaire, utilisée
exemple de CAPM – calcul du rendement attendu
calculons le rendement attendu d’une action en utilisant la formule du modèle de tarification des immobilisations (CAPM)., Supposons que les informations suivantes sur un titre soient connues:
- Il se négocie sur le NYSE et ses opérations sont basées aux États-Unis
- Le rendement actuel D’un trésor américain à 10 ans est de 2,5%
- Le rendement annuel historique excédentaire moyen des actions américaines est de 7,5%
- Le bêta du titre est de 1,25 (ce qui signifie que son rendement moyen est de 1,25 x aussi volatil que le S&P500 au cours des 2 dernières années)
quel est le rendement attendu du titre en utilisant la formule CAPM?,
nous allons décomposer la réponse à l’aide de la formule ci-dessus dans l’article:
- rendement Attendu = Taux sans Risque +
- rendement Attendu = 2.5% +
- rendement Attendu = 11.9%
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Nous espérons que ce FCI guide d’utilisation de la CAPM formule a été utile. Pour continuer à apprendre et à faire progresser votre carrière en finance en tant qu’analyste financier, nous avons développé plusieurs autres articles très pertinents., Pour en savoir plus, veuillez consulter:
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