Mais un analyste dit que le malheur peut être surestimé. En fait, Daniel Boyd, analyste de Mizuho, parie que les compagnies pétrolières—qui ont considérablement réduit leurs forages en réponse à la pandémie-produisent actuellement trop peu de pétrole et une pénurie est à venir. Cela pourrait entraîner des prix plus élevés que ce que le marché anticipe actuellement, et cela pourrait stimuler certaines actions.
« Nous ne nous attendons pas à ce que la demande de pétrole atteigne un pic avant au moins une décennie et à ce que le risque de pénurie d’approvisionnement soit observé après 2025”, écrit Boyd., « En d’autres termes, la crainte d’une perte de demande entraîne une perte réelle de l’offre et une hausse durable des prix.”
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Les meilleurs choix de Boyd sont ConocoPhillips (ticker: COP), qu’il s’attend à donner aux investisseurs un rendement total de 29%, et Occidental Petroleum (OXY), qu’il pense pouvoir rapporter 30%., Boyd a également des évaluations D’achat sur Chevron (CVX) et Royal Dutch Shell (RDS.Un). Ses meilleurs choix » combinent des actifs de haute qualité avec un effet de levier sur les prix des matières premières”, écrit-il.
Une partie de cela se reflète déjà sur le marché—les prix du pétrole ont augmenté d’environ 10% au cours des deux dernières semaines, et la plupart des stocks sont également plus élevés.
Boyd pense que les compagnies pétrolières ont réduit l’offre de manière si agressive qu’elles vont bientôt pousser le marché dans une sous—offre-après des années d’offre excédentaire persistante. Le nombre d’appareils de forage pour le pétrole aux états-UNIS, est toujours en baisse de 60% par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. L’industrie devrait réinvestir seulement 70 à 80% de ses flux de trésorerie provenant des opérations dans la production de pétrole, contre 100% à 140% dans un passé récent, écrit l’analyste.
ce repli intervient alors que la demande de pétrole devrait fortement rebondir cette année compte tenu du déploiement des vaccins contre la Covid-19. La baisse du transport aérien est la principale cause de la faiblesse de la demande de pétrole. Mais les gens du monde entier retourneront bientôt dans les avions pour compenser tous les voyages qu’ils ont manqués en 2020, projets Boyd.,
« Nous nous attendons à ce que la demande refoulée pour le transport aérien entraîne une reprise de la demande en forme de « V ». Le carburéacteur ne représente que 8% de la demande, mais représente 40 à 50% de la baisse”, écrit-il. La Chine en est déjà un exemple, dit-il: « la demande pétrolière chinoise est déjà en hausse de 5,8% d’une année sur l’autre; plus rapide que le taux de croissance annuel composé de 4,9% sur 5 ans, preuve de la demande refoulée. »
Byron Wien et Joe Zidle de Blackstone Group ont écrit que la résurgence du pétrole serait l’une des 10” surprises » pour 2021, mais cela devient rapidement une sagesse conventionnelle.,
C’est pourquoi il convient également de considérer un plus baissiers scénario. Parmi les facteurs qui pourraient changer cette équation, L’Iran augmente la production, note Boyd. Le pays, dont les exportations de pétrole ont été entravées par des sanctions, dispose d’environ 2 millions de barils par jour de capacité inutilisée. Un nouvel accord sur les armes nucléaires iraniennes sous le président Joe Biden, par exemple, pourrait conduire à tout ce pétrole revenir sur le marché et déplacer l’équilibre offre-demande à la baisse.
écrivez à Avi Salzman à [email protected]