definición de valor contable
«valor contable «como su nombre indica, es el valor de la empresa según sus» libros», es decir, su balance. Es el valor que los accionistas de la compañía recibirían después de que la compañía liquide todos sus activos y satisfaga todos sus pasivos a corto y largo plazo. Teóricamente, el valor contable de una empresa es la diferencia entre el valor de sus activos totales y el pasivo total, por lo tanto, también se denomina «valor neto de los activos» y «patrimonio neto de los accionistas»., El valor contable no tiene en cuenta el valor de los activos intangibles como las patentes y el fondo de comercio; por lo tanto, su valor se resta al calcular el valor contable.,
el valor contable de las empresas intensivas en capital, incluidas las grandes empresas manufactureras, las empresas de transporte, las compañías aéreas y las compañías automotrices es mayor, ya que tienen muchos activos fijos e inversiones en comparación con las empresas de la industria de servicios o la industria farmacéutica, que tienen muy pocos activos tangibles y tienen más activos intangibles como el fondo de comercio y las patentes que no se contabilizan en el cálculo del valor contable.,
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definición y cálculo del valor contable por acción
el valor contable se calcula generalmente sobre la base «por acción» conocida como valor contable por acción. El valor contable por acción (BVPS) es una medida financiera que representa una evaluación por acción del capital accionario de la compañía. Es muy importante entender cómo se contabilizan las acciones preferentes y las acciones ordinarias al calcular el valor contable por acción. Por lo general, cuando hablamos de valor contable, es el valor contable por acción común y no incluye acciones preferentes., Los accionistas preferentes reciben dividendos antes que los accionistas comunes cuando la compañía genera ganancias positivas y la presencia de capital de las acciones preferentes diluirá el valor contable de las acciones comunes, por lo tanto, se excluye del cálculo de BVPS.
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la siguiente tabla ilustra un balance de muestra de XYZ Corporation a diciembre de 2017. Los activos totales de la compañía están valorados en aproximadamente 4 45.0 millones y el valor de todos los pasivos se situó en $35.,0 millones a partir de 2017, por lo tanto, el valor contable de la compañía es igual a $10 millones (4 45 millones – 3 35 millones).
ahora, supongamos que 1 millón de acciones de las acciones ordinarias de la compañía están en circulación, y el capital es de $10 millones, luego el valor contable por acción es de $10 ($10 millones/ 1 millón). Valor los inversores comparan el valor contable con el valor de mercado para juzgar si las acciones de la compañía tienen un precio insuficiente o excesivo.,
valor contable por acción para la valoración
la relación «precio/valor contable por acción» (P / B) es una de las ratios financieras más significativas utilizadas para la valoración relativa. Ayuda a los inversores de valor a identificar oportunidades de acciones y evaluar el atractivo de una acción, especialmente en sectores intensivos en capital. También se conoce como relación mercado-libro y se puede calcular de dos maneras:
- La primera forma es, la capitalización de mercado de la empresa se puede dividir por el valor contable total de la empresa derivado de su balance.,
- La segunda forma es dividir el precio actual de las acciones de la compañía con su valor contable por acción.
con referencia al balance anterior de XYZ Corporation, supongamos que el precio de mercado actual de la acción es de 7 70 y el valor contable por acción se calcula como $10, luego el valor de precio a libro será igual a 7. Una relación P / B de 7 significaría eficazmente que por cada $1 de activos tangibles netos, hay un valor de mercado de 7 7 y mide cuánto pagan los accionistas por los activos netos de la empresa.,
mecánica de mayor P/b
mayor valor de mercado de la empresa en comparación con el valor contable por acción, produce un p/BV por encima de 1. Podría significar que las acciones de la compañía están sobrevaloradas. Típicamente, el valor de mercado es más que el valor contable produciendo un P / B mayor que 1. Hay dos razones que explican este fenómeno:
- el mercado confía en la capacidad de la empresa para generar suficientes ganancias y flujos de caja en el futuro.
- el mercado cree que El valor de los activos de la empresa están infravalorados.,
mecánica de P/B más bajo
Un p/b más bajo refleja que la compañía está infravalorada y atrae a inversores que buscan crecimiento a un precio razonable, ya que comprar a P/B bajo conduce a mejores rendimientos. P / B inferior a 1 significa que el valor contable de la empresa es superior al precio de mercado actual y, por lo tanto, representa una oportunidad de compra lucrativa., Sin embargo, es necesario realizar un análisis exhaustivo de los factores que reducen el valor de P/B antes de tomar una decisión de inversión, ya que un P/B más bajo no siempre significa que el valor de las acciones esté subestimado, sino que también puede significar que se trata de una acción de bajo rendimiento. Las razones para que las acciones de una compañía operen con un gran descuento en comparación con el valor de mercado incluyen:
- la compañía podría estar reportando una pérdida constante que está erosionando la riqueza y la confianza de los accionistas.
- el mercado podría creer que el valor del activo de la empresa está sobrevalorado.,
- la confianza de los inversores podría haber disminuido debido a problemas internos/externos de la empresa.
¿Cómo utilizar la relación» precio a libro » para la inversión de valor?
Ratios como ROE y P/B interactúan de maneras muy interesantes y ROE es una maravillosa relación complementaria para P / B. El retorno sobre el patrimonio neto (ROE) mide la cantidad de ingresos netos obtenidos en comparación con el patrimonio total de los accionistas. Un inversor de valor no debe ser tentado si se identifica una acción con una baja relación P / B. ROE está emparejado con P / B para obtener una imagen más clara.,
generalmente, un ROE alto va acompañado de un P/B creciente, ya que los inversores esperan que el valor contable por acción crezca con el aumento de ROE, lo que aumentará aún más el precio de mercado de la empresa. Por lo tanto, si la compañía tiene una alta relación P/B y un ROE relativamente bajo, en última instancia, reduciría el precio de las acciones. Teniendo en cuenta que hay dos empresas similares, la que tenga un ROE más alto tendrá una relación P/B más alta. Por lo tanto, deben evitarse las poblaciones con huevas bajas y P/B alto.,
la limitación de la relación precio / valor contable
La relación precio / valor contable es una métrica financiera ampliamente utilizada para la valoración relativa, sin embargo, tiene algunas deficiencias en comparación con otras relaciones.
- p/b es útil para comparar Solo negocios intensivos en capital como grandes empresas manufactureras que tienen enormes activos y no considera intangibles como el nombre de marca, el fondo de comercio y las patentes que a veces son capaces de generar un gran valor.,
- otra limitación de la relación P / B es que nunca tiene en cuenta la diferencia en la estructura de capital. En tales escenarios, el múltiplo EV / EBITDA se utiliza como ratio de valoración, ya que no está influenciado por la estructura corporativa de la empresa.
- La relación P/B también puede verse afectada por algunos problemas no operativos de la empresa, ya que estas situaciones pueden afectar al valor contable hasta tal punto que no reflejaría el valor real de sus activos.
- El valor contable no proporciona una imagen real de las empresas que conlleva niveles de deuda excesivos y pérdidas sostenidas., Los altos niveles de deuda pueden inflar los pasivos de la empresa hasta el punto de compensar sustancialmente el valor contable de sus activos duros, creando así artificialmente una alta relación P/B que subestima el valor de sus activos. Además, para las empresas con series de pérdidas puede generar un valor contable negativo y, por lo tanto, pierde sentido.
conclusión
a pesar de ciertas limitaciones, la relación precio-valor contable es una de las relaciones de valoración más significativas utilizadas por los inversores de valor para tomar decisiones de inversión., Ofrece una forma eficaz de identificar si la población está sobrevalorada o infravalorada. Además, la relación P / B se puede aplicar en situaciones en las que P/E no puede, como cuando las ganancias de la empresa son negativas.
Cada ratio tiene su propio conjunto de ventajas y limitaciones, por lo tanto, una comprensión completa de todas las ratios y la consideración de todos los parámetros fundamentales es primordial para tomar una decisión de inversión rentable