¿qué es CAPM?
El modelo de fijación de precios de activos de Capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado retorno esperado el rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. El retorno de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades. y el riesgo de invertir en un valor., Muestra que el rendimiento esperado de un valor es igual al rendimiento libre de riesgo más un riesgo premiumEquity la prima de riesgo PremiumEquity es la diferencia entre los rendimientos de acciones/acciones individuales y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Es la compensación al inversor por asumir un mayor nivel de riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo., que se basa en el Betaunlevered Beta / activo BetaUnlevered Beta (activo Beta) es la volatilidad de los rendimientos de un negocio, sin tener en cuenta su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos., Compara el riesgo de una empresa sin nivelar con el riesgo del mercado. Se calcula tomando capital beta y dividiéndolo por 1 más deuda ajustada a impuestos a capital de ese valor. A continuación se muestra una ilustración del concepto CAPM.
imagen: curso de matemáticas para Finanzas Corporativas de CFI.,
fórmula y cálculo de CAPM
CAPM se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:
donde:
Ra = rendimiento esperado de un valor
Rrf = tasa libre de riesgo
Ba = Beta del valor
Rm = rendimiento esperado del mercado
Nota: «riesgo premium» = (RM-RRF)
la fórmula CAPM se utiliza para calcular los rendimientos esperados de un activo., Se basa en la idea del Riesgo sistemático (también conocido como riesgo no diversificable) que los inversores necesitan ser compensados en forma de un riesgo premiumriesgo de mercado Premiumla prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de mantener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo.. Una prima de riesgo es una tasa de rendimiento mayor que la tasa libre de riesgo. Al invertir, los inversores desean una prima de riesgo más alta al asumir inversiones más arriesgadas.,
retorno esperado
la notación «Ra» anterior representa el retorno esperado de un activo de capital en el tiempo, dadas todas las otras variables en la ecuación. El «rendimiento esperado» es una suposición a largo plazo sobre cómo se desarrollará una inversión durante toda su vida útil.
tasa libre de riesgo
la notación «Rrf» es para la tasa libre de riesgo, que normalmente es igual al rendimiento de un bono del gobierno estadounidense a 10 años., El tipo libre de riesgo debe corresponder al país donde se realiza la inversión, y el vencimiento del bono debe coincidir con el horizonte temporal de la inversión. La Convención profesional, sin embargo, es usar típicamente la tasa de 10 años sin importar qué, porque es el bono más cotizado y más líquido.
para obtener más información, consulte el curso Fundamentos de renta fija de CFI.
Beta
La beta (denotada como «Ba» en la fórmula CAPM) es una medida del riesgo de una acción (volatilidad de los rendimientos) reflejada midiendo la fluctuación de sus cambios de precio en relación con el mercado general., En otras palabras, es la sensibilidad de las acciones al riesgo de mercado. Por ejemplo, si la beta de una empresa es igual a 1.5, El valor tiene el 150% de la volatilidad del promedio del mercado. Sin embargo, si la beta es igual a 1, el rendimiento esperado de un valor es igual al rendimiento promedio del mercado. Una beta de -1 significa que la seguridad tiene una correlación negativa perfecta con el mercado.
para obtener más información: lea acerca de asset beta vs equity Betaunlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) es la volatilidad de los rendimientos para un negocio, sin considerar su apalancamiento financiero., Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin nivelar con el riesgo del mercado. Se calcula tomando capital beta y dividiéndolo por 1 más deuda ajustada a impuestos en Capital.
prima de riesgo de mercado
de los componentes anteriores de CAPM, podemos simplificar la fórmula para reducir el «retorno esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo» para ser simplemente la «prima de riesgo de mercado». La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de mantener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo., representa el rendimiento adicional por encima de la tasa libre de riesgo, que se requiere para compensar a los inversores por invertir en una clase de activos más riesgosa. Las diferentes clases o tipos de activos de inversión, como las inversiones de renta fija, se agrupan en función de tener una estructura financiera similar. Por lo general, se negocian en los mismos mercados financieros y están sujetos a las mismas normas y reglamentos.. Dicho de otra manera, cuanto más volátil sea un mercado o una clase de activos, mayor será la prima de riesgo del mercado.,
Video explicación de CAPM
a continuación se muestra un breve video explicación de cómo funciona el modelo de precios de activos de Capital y su importancia para el modelado financiero y la valoración en finanzas corporativas. Para obtener más información, consulte los cursos de Analista Financiero de CFI.
por qué es importante CAPM
la fórmula CAPM es ampliamente utilizada en la industria financiera. Es vital para calcular el costo promedio ponderado de capitalWACCWACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda., La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una visión general de lo que es, por qué se utiliza, cómo calcularlo, y también proporciona una calculadora WACC descargable (WACC), como CAPM calcula el costo de la equidad.
WACC se utiliza ampliamente en el modelado financiero qué es el modelado Financieroformado financiero se realiza en Excel para pronosticar el rendimiento financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo & por qué construir un modelo.., Se puede utilizar para encontrar el Valor Actual Neto (van) de los flujos de efectivo futuros de una inversión y para calcular aún más su valor de empresaEl valor de empresa (EV)El valor de empresa, o valor de empresa, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en y finalmente su valor de capital.
ejemplo de CAPM-cálculo del rendimiento esperado
calculemos el rendimiento esperado de una acción, utilizando la fórmula del modelo de precios de activos de Capital (CAPM)., Supongamos que se conoce la siguiente información sobre una acción:
- cotiza en la bolsa de Nueva York y sus operaciones se basan en los Estados Unidos
- El rendimiento actual en un tesoro de Estados Unidos a 10 años es de 2.5%
- el rendimiento anual promedio de exceso histórico para acciones de Estados Unidos es de 7.5%
- La beta de la acción es de 1.25 (lo que significa que su rendimiento promedio es de 1.25 veces tan volátil como el s&P500 en los últimos 2 años)
¿Cuál es el retorno esperado del valor usando la fórmula CAPM?,
desglosemos la respuesta usando la fórmula de arriba en el artículo:
- retorno esperado = tasa libre de riesgo +
- retorno esperado = 2.5% +
- retorno esperado = 11.9%
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más recursos
esperamos que esta guía CFI de la fórmula CAPM haya sido útil. Para continuar aprendiendo y avanzando en su carrera financiera como analista financiero, hemos desarrollado varios artículos más que son altamente relevantes., Para obtener más información, consulte:
- WACCWACCWACC es el costo promedio ponderado de Capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidos el capital y la deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una visión general de lo que es, por qué se utiliza, cómo calcularlo, y también proporciona una calculadora WACC descargable
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