Definition af bogført værdi
“bogført værdi” som navnet antyder, er værdien af virksomheden i henhold til dens “bøger”, dvs.dens balance. Det er den værdi, som selskabets aktionærer vil modtage, efter at selskabet har afviklet alle sine aktiver og opfyldt alle sine kortfristede og langsigtede forpligtelser. Teoretisk set er en virksomheds bogførte værdi forskellen mellem værdien af dens samlede aktiver og samlede forpligtelser derfor kaldes den også som “nettoaktivværdi” og “aktionærernes egenkapital”., Den bogførte værdi tager ikke højde for værdien af immaterielle aktiver som patenter og Good .ill; derfor trækkes deres værdi under beregningen af den bogførte værdi.,
Den bogførte værdi af kapital-intensive virksomheder, herunder store produktionsvirksomheder ventures, transport virksomheder, flyselskaber og transportvirksomheder, der er højere, da de har masser af anlægsaktiver og investeringer i forhold til de virksomheder i service industri eller lægemiddelindustrien, som har meget få materielle aktiver, og de har flere af immaterielle aktiver som goodwill og patenter, der er ikke medtaget i beregningen af den indre værdi.,
Læs Også: Betydningen Af regnskabsmæssig Værdi
Definition og Beregning af indre Værdi per Aktie
bogførte værdi er generelt beregnet på grundlag af “per share” – princippet kendt som book value per share. Bogført værdi per aktie (BVPS) er finansiel foranstaltning, der repræsenterer en per aktie vurdering af selskabets aktionærers egenkapital. Det er meget vigtigt at forstå, hvordan foretrukne aktier og fælles aktier regnskabsmæssigt behandles, mens man beregner den bogførte værdi pr. Når vi taler om bogført værdi, er det typisk bogført værdi pr., Den foretrukne aktionærer modtager udbytte, før almindelige aktionærer, når virksomheden genererer positiv indtjening og tilstedeværelsen af egenkapital fra præferenceaktier vil udvande den bogførte værdi for en aktie, og det er derfor udelukket fra beregningen af BVPS.læs også: bogført værdi Vs markedsværdi
tabellen nedenfor illustrerer en prøvebalance for Corporationy.Corporation fra December 2017. De samlede aktiver i selskabet værdiansættes til ca $45.0 millioner og værdien af alle passiver stod på $35.,0 millioner fra 2017 svarer den bogførte værdi af virksomheden således til $ 10 millioner ($45 millioner – $ 35 millioner).lad os nu antage, at 1 million aktier i selskabets fælles aktie er udestående,og egenkapitalen er $ 10 millioner, så bogført værdi pr. Værdi investorer sammenligner den bogførte værdi med markedsværdien for at bedømme, om selskabets aktie er underpris eller overpris.,
bogført værdi pr.aktie til værdiansættelse
“pris/bogført værdi pr. aktie” (p / b) ratio er en af de væsentligste nøgletal, der anvendes til relativ værdiansættelse. Det hjælper med at værdsætte investorer med at identificere aktiemuligheder og evaluere en akties attraktivitet, især i kapitalintensive sektorer. Det kaldes også som markeds – til – bog-forhold og kan beregnes på to måder:
- den første måde er, at virksomhedens markedsværdi kan divideres med virksomhedens samlede bogførte værdi afledt af balancen.,
- den anden måde er at opdele virksomhedens nuværende aktiekurs med den bogførte værdi pr.
Med henvisning til balancen ovenfor for Corporationy.Corporation, lad os antage, at den aktuelle markedspris på bestanden er $70 og bogført værdi pr. Et P / B-forhold på 7 ville effektivt betyde, at for hver $1 af netto materielle aktiver er der markedsværdi på $7, og det måler, hvor meget aktionærer betaler for selskabets nettoaktiver.,
mekanik af højere P/B
højere markedsværdi af selskabet i forhold til bogførte værdi pr aktie, producerer en P / BV over 1. Det kan betyde, at selskabets aktie er overvurderet. Markedsværdien er typisk mere end bogført værdi, der producerer en P/B større end 1. Der er to grunde, der forklarer dette fænomen:
- markedet er overbevist om virksomhedens evne til at generere nok overskud og pengestrømme i fremtiden.
- markedet mener, at værdien af virksomhedens aktiver er undervurderet.,
mekanik af lavere p/b
en lavere p/b afspejler, at virksomheden er undervurderet og tiltrækker investorer, der søger vækst til rimelig pris, da køb ved lav p / b fører til bedre afkast. P / B mindre end 1 betyder, at virksomhedens bogførte værdi er højere end den nuværende markedspris og dermed repræsenterer en lukrativ købsmulighed., Der skal dog foretages en grundig analyse af faktorer, der bringer værdien af P/b ned, inden der træffes en investeringsbeslutning, da en lavere p/b ikke altid betyder, at aktieværdien er undervurderet, det kan også betyde, at det er en underpresterende aktie. Årsagerne til, at en virksomheds aktie handler med en enorm rabat sammenlignet med markedsværdien, inkluderer:
- virksomheden rapporterer muligvis et konsekvent tab, der eroderer aktionærernes formue og tillid.
- markedet kan tro, at virksomhedens aktivværdi er overvurderet.,
- investorernes tillid kan være blevet mindre på grund af virksomhedens interne / eksterne problemer.
Sådan bruges” pris – til – bog ” – forholdet til værdiinvestering?
forhold som ROE og P/B interagerer på meget interessante måder, og ROE er et vidunderligt ledsagerforhold for P/B. afkast på egenkapital (ROE) måler mængden af nettoindkomst optjent i forhold til den samlede aktionærs egenkapital. En værdi investor bør ikke blive fristet, hvis en aktie med en lav P/B ratio er identificeret. ROE er parret med P/b for at få et klarere billede.,
generelt ledsages en høj rogn af en voksende p / b, da investorer forventer, at den bogførte værdi pr. Så hvis virksomheden har et højt P / B-forhold og relativt lavt ROE, ville det i sidste ende krympe aktiekursen. I betragtning af to ellers lignende virksomheder vil den med en højere ROE have et højere P / B-forhold. Derfor bør bestande med lav rogn og høj P/B undgås.,
Begrænsning af Price – to – Book Ratio
Pris til indre værdi forholdet er et meget anvendt finansielle mål for den relative værdiansættelse, men det har nogle mangler i forhold til andre nøgletal.
- p / b er nyttig til kun at sammenligne kapitalintensive virksomheder som store fremstillingsvirksomheder, der har enorme aktiver, og den betragter ikke immaterielle aktiver som mærkenavn, good .ill og patenter, som undertiden er i stand til at generere enorm værdi.,
- en anden begrænsning af P/B-forholdet er, at det aldrig tager højde for forskel i kapitalstruktur. I sådanne scenarier anvendes EV / EBITDA multiple som værdiansættelsesforhold, da det ikke påvirkes af virksomhedens virksomhedsstruktur.
- p / b-forholdet kan også blive påvirket af nogle ikke-operationelle problemer i virksomheden, da disse situationer kan påvirke den bogførte værdi i en sådan grad, at den ikke afspejler den reelle værdi af dens aktiver.
- bogført værdi giver ikke et sandt billede af de virksomheder, der medfører for store gældsniveauer og vedvarende tab., Høje gældsniveauer kan oppuste virksomhedens forpligtelser til det punkt, hvor det i væsentlig grad kan modregne den bogførte værdi af sine hårde aktiver og derved kunstigt skabe et højt P/B-forhold, der undervurderer værdien af dets aktiver. Også for virksomheder med en række tab kan generere en negativ bogført værdi og bliver derfor meningsløs.
konklusion
På trods af visse begrænsninger er forholdet mellem pris og bogført værdi en af de mest betydningsfulde værdiansættelsesforhold, som værdiinvestorer bruger til at træffe investeringsbeslutninger., Det giver en effektiv måde at identificere, om bestanden er overvurderet og undervurderet. P/B-forholdet kan også anvendes i situationer, hvor P / E ikke kan, som når virksomhedens indtjening er negativ.
den Enkelte forhold har sit eget sæt af fordele og begrænsninger, derfor en komplet forståelse af alle forhold og tager hensyn til alle de grundlæggende parametre er af afgørende betydning for at foretage en rentabel investering afgørelse