Hvad er CAPM?
The Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der beskriver forholdet mellem den forventede returnExpected ReturnThe forventede afkast på en investering, er den forventede værdi af fordelingen af mulige afkast det kan give til investorerne. Afkastet af investeringen er en ukendt variabel, der har forskellige værdier forbundet med forskellige sandsynligheder. risiko for at investere i en sikkerhed., Det viser, at det forventede afkast på et værdipapir er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmiepræmiepræmiepræmie for egenkapital er forskellen mellem afkast på egenkapital/individuelle aktier og den risikofrie forrentning. Det er kompensationen til investoren for at tage et højere risikoniveau og investere i egenkapital snarere end risikofrie værdipapirer., som er baseret på betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten af afkast for en virksomhed uden at overveje dens økonomiske gearing. Det tager kun hensyn til dets aktiver., Den sammenligner risikoen for et ikke-leveret selskab med risikoen for markedet. Det beregnes ved at tage egenkapital beta og dividere det med 1 plus skat justeret gæld til egenkapital af denne sikkerhed. Nedenfor er en illustration af CAPM-konceptet.
billede: CFI ‘ s Math For Corporate Finance kursus.,
CAPM-Formlen og Beregning
CAPM beregnes i henhold til følgende formel:
Hvor:
Ra = Forventet afkast på et værdipapir
Rrf = risikofri rente
Ba = Beta af sikkerhed
Rm = Forventet afkast på markedet
Bemærk: “risikopræmie” = (Rm – Rrf)
CAPM-formlen anvendes til at beregne det forventede afkast på et aktiv., Det er baseret på ideen om systematiske risiko (ellers kendt som ikke-diversifiable risiko), at investorerne skal kompenseres for i form af en risiko premiumMarket Risiko PremiumThe marked risikopræmien er det merafkast, som en investor forventer at holde et risikofyldt marked portefølje i stedet for risikofrie aktiver.. En risikopræmie er en forrentning, der er større end den risikofrie sats. Når man investerer, ønsker investorer en højere risikopræmie, når de påtager sig mere risikable investeringer.,
Forventede Afkast
“Ra” notation ovenfor, repræsenterer det forventede afkast af en capital asset over tid, idet alle andre variable i ligningen. “Forventet afkast” er en langsigtet antagelse om, hvordan en investering vil spille ud over hele sit liv.
risikofri rente
notationen “Rrf” gælder for den risikofri rente, som typisk er lig med afkastet på en 10-årig amerikansk statsobligation., Den risikofrie rente skal svare til det land, hvor investeringen foretages, og obligationens løbetid skal svare til investeringens tidshorisont. Professionel konvention er imidlertid typisk at bruge den 10-årige sats uanset hvad, fordi det er den mest citerede og mest likvide binding.
for at lære mere, tjek CFI faste indkomst Fundamentals kursus.
Beta
beta (betegnet som “Ba” i CAPM-formlen) er et mål for en bestand risikoen (volatiliteten på afkastet), der afspejles ved at måle udsving i prisen ændringer i forhold til det samlede marked., Med andre ord er det aktiens følsomhed over for markedsrisiko. For eksempel, hvis en virksomheds beta er lig med 1.5 sikkerheden har 150% af volatiliteten i markedsgennemsnittet. Hvis betaen imidlertid er lig med 1, er det forventede afkast på en sikkerhed lig med det gennemsnitlige markedsafkast. En beta af -1 betyder, at sikkerhed har en perfekt negativ korrelation med markedet.
for At lære mere: læs om aktiv beta vs egenkapital betauden gæld Beta / Aktiv betauden gæld Beta (Aktivets Beta) er den svingende afkast for en virksomhed, uden hensyn til finansielle gearing., Det tager kun hensyn til dets aktiver. Den sammenligner risikoen for et ikke-leveret selskab med risikoen for markedet. Det beregnes ved at tage egenkapital beta og dividere det med 1 plus skat justeret gæld til egenkapital.
markedsrisikopræmie
fra ovenstående komponenter i CAPM kan vi forenkle formlen for at reducere “forventet afkast på markedet minus den risikofrie sats” for blot at være “markedsrisikopræmien”. Markedsrisikoen premiumMarket Risk Premiummarket risk premium er det ekstra afkast, som en investor forventer af at have en risikabel markedsportefølje i stedet for risikofrie aktiver., repræsenterer det merafkast over den risikofrie rente, som er nødvendig for at kompensere investorerne til at investere i mere risikobetonede aktiver classAsset ClassAn aktiv klasse er en gruppe af tilsvarende investeringsselskaber. Forskellige klasser eller typer af investeringsaktiver – såsom fastindkomstinvesteringer-grupperes sammen baseret på at have en lignende finansiel struktur. De handles typisk på de samme finansielle markeder og underlagt de samme regler og forskrifter.. Sagt på en anden måde, jo mere volatile et marked eller en aktivklasse er, jo højere vil markedsrisikopræmien være.,
Video Forklaring af CAPM
Nedenfor er en kort video gennemgang af, hvordan Capital Asset Pricing Model fungerer, og dens betydning for finansiel modellering og værdiansættelse i corporate finance. For at lære mere, tjek CFI finansielle analytiker kurser.
hvorfor CAPM er vigtig
CAPM-formlen bruges i vid udstrækning i finanssektoren. Det er afgørende ved beregningen af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostningeracc .acc er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostning og repræsenterer dens blandede kapitalomkostning, herunder egenkapital og gæld., Formulaacc-formlen er = (e/v Re Re) + ((d / v.Rd). (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en Do .nloadbar calculacc-lommeregner (acacc), da CAPM beregner omkostningerne ved egenkapital.
acacc bruges i vid udstrækning i finansiel modelleringhvad er finansiel Modelleringfinansiel modellering udføres i E .cel for at forudsige en virksomheds økonomiske resultater. Oversigt over, hvad der er økonomisk modellering, hvordan & hvorfor at bygge en model.., Det kan bruges til at finde nutidsværdien (NPV) af de fremtidige pengestrømme i en investering og til yderligere at beregne virksomhedens værdivirksomhedsværdi (EV)virksomhedsværdi eller virksomhedsværdi er hele værdien af en virksomhed svarende til dens egenkapitalværdi plus nettogæld plus eventuelle minoritetsinteresser, der anvendes i og endelig dens egenkapitalværdi.
CAPM Eksempel – Beregning af Forventet Afkast
Lad os beregne det forventede afkast på en aktie, ved hjælp af Capital Asset Pricing Model (CAPM) formel., Antag, at følgende oplysninger om en aktie er kendt for:
- Det handler på NYSE, og dens aktiviteter er baseret i Usa
- Nuværende renten på en AMERIKANSK 10-årige treasury, er 2,5%
- Den gennemsnitlige overskydende historiske årlige afkast for AMERIKANSKE aktier er 7,5%
- beta af bestanden er 1,25 (hvilket betyder, at dens gennemsnitlige afkast, som er 1,25 x så flygtigt som S&P500 i løbet af de sidste 2 år)
Hvad er det forventede afkast af sikkerhed ved hjælp af CAPM-formlen?,
Lad os bryde ned svaret ved hjælp af formlen fra ovenstående artikel:
- Forventede afkast = risikofri Rente +
- Forventede afkast = 2.5% +
- Forventede afkast = 11,9% af
Download Gratis Skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i formularen nedenfor og hent gratis skabelon nu!
flere ressourcer
Vi håber, at denne CFI-guide til CAPM-formlen har været nyttig. For at fortsætte med at lære og fremme din finanskarriere som finansanalytiker har vi udviklet flere artikler, der er meget relevante., For at lære mere, se venligst:
- WACC .acc .acc er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. Formulaacc-formlen er = (e/v Re Re) + ((d / v.Rd). (1-T)). Denne guide vil give et overblik over, hvad det er, hvorfor den anvendes, hvordan du beregner det, og giver også en downloades WACC regnemaskine
- Aktiv betauden gæld Beta / Aktiv betauden gæld Beta (Aktivets Beta) er den svingende afkast for en virksomhed, uden hensyn til finansielle gearing. Det tager kun hensyn til dets aktiver., Den sammenligner risikoen for et ikke-leveret selskab med risikoen for markedet. Det beregnes ved at tage egenkapital beta og dividere det med 1 plus skat justeret gæld til egenkapital
- Værdiansættelsesmetoderværdivurdering refererer til processen med at bestemme den nuværende værdi af et selskab eller et aktiv. Det kan gøres ved hjælp af en række teknikker. Analytikere, der ønsker
- sammenlignelig virksomhedsanalysesammenlignelig Virksomhedsanalysesådan udføres sammenlignelig virksomhedsanalyse. Denne vejledning viser dig trin for trin, hvordan du opbygger sammenlignelig virksomhedsanalyse (“Comps”), indeholder en gratis skabelon og mange eksempler., Comps er en relativ værdiansættelsesmetode, der ser på forholdet af tilsvarende offentlige virksomheder, og bruger dem til at udlede værdien af en anden virksomhed
- Finansiel modellering guideFree Finansiel Modellering GuideThis finansiel modellering guide dækker Excel tips og bedste fremgangsmåder på forudsætninger, chauffører, prognoser, der forbinder de tre udsagn, DCF-analyse, mere