Capital Asset Pricing Model (CAPM) (Deutsch)

Was ist CAPM?

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und der erwarteten Rendite beschreibtdie erwartete Rendite einer Investition ist der erwartete Wert der Wahrscheinlichkeitsverteilung der möglichen Renditen, die sie den Anlegern bieten kann. Die Rendite der Investition ist eine unbekannte Variable mit unterschiedlichen Werten, die unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten zugeordnet sind. und das Risiko, in ein Wertpapier zu investieren., Es zeigt, dass die erwartete Rendite eines Wertpapiers gleich der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämiumequity-Risikoprämiumequity-Risikoprämie ist die Differenz zwischen der Rendite des Eigenkapitals/einzelner Aktien und der risikofreien Rendite. Es ist die Entschädigung für den Anleger, ein höheres Risiko einzugehen und in Aktien und nicht in risikofreie Wertpapiere zu investieren., die auf der betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) basiert, ist die Volatilität der Renditen für ein Unternehmen, ohne seine finanzielle Hebelwirkung zu berücksichtigen. Es berücksichtigt nur sein Vermögen., Es vergleicht das Risiko eines unentdeckten Unternehmens mit dem Risiko des Marktes. Es wird berechnet, indem Eigenkapital beta genommen und durch 1 plus steuerbereinigte Schulden zu Eigenkapital dieses Wertpapiers dividiert wird. Nachfolgend finden Sie eine Illustration des CAPM-Konzepts.

Bild: CFI Mathe für Corporate Finance.,

CAPM Formel und Berechnung

CAPM wird nach folgender Formel berechnet:

Wobei:

Ra = Erwartete Rendite eines Wertpapiers
Rrf = risikofreie Rate
Ba = Beta des Wertpapiers
Rm = Erwartete Rendite des Marktes

Hinweis: „Risikoprämie“ = (Rm-Rrf)

Die CAPM – Formel wird zur Berechnung der erwarteten Rendite eines Vermögenswerts verwendet., Es basiert auf der Idee des systematischen Risikos (auch als nicht diversifizierbares Risiko bezeichnet), das Anleger in Form einer Risikoprämiummarktrisikoprämiumdie Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger von einem riskanten Marktportfolio anstelle von risikofreien Vermögenswerten erwartet.. Eine Risikoprämie ist eine Rendite, die höher ist als die risikofreie Rate. Bei Investitionen wünschen sich Anleger eine höhere Risikoprämie bei riskanteren Anlagen.,

Erwartete Rendite

Die obige“ Ra “ – Notation stellt die erwartete Rendite eines Kapitalvermögens im Laufe der Zeit dar, wenn alle anderen Variablen in der Gleichung angegeben sind. „Erwartete Rendite“ ist eine langfristige Annahme darüber, wie sich eine Investition über ihre gesamte Lebensdauer auswirken wird.

Risikofreier Zinssatz

Die „Rrf“-Notation bezieht sich auf den risikofreien Zinssatz, der typischerweise der Rendite einer 10-jährigen US-Staatsanleihe entspricht., Der risikofreie Zinssatz sollte dem Land entsprechen, in dem die Investition getätigt wird, und die Laufzeit der Anleihe sollte dem Zeithorizont der Investition entsprechen. Professionelle Konvention, jedoch, ist in der Regel die 10-Jahres-Rate verwenden, egal was, weil es die am stärksten notierte und liquideste Anleihe ist.

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Beta

Die Beta (in der CAPM-Formel als „Ba“ bezeichnet) ist ein Maß für das Risiko einer Aktie (Volatilität der Renditen), das sich durch Messung der Schwankung ihrer Kursänderungen im Verhältnis zum Gesamtmarkt widerspiegelt., Mit anderen Worten, es ist die Empfindlichkeit der Aktie gegenüber Marktrisiken. Wenn beispielsweise die Beta eines Unternehmens 1,5 beträgt, hat das Wertpapier 150% der Volatilität des Marktdurchschnitts. Wenn die Beta jedoch gleich 1 ist, entspricht die erwartete Rendite eines Wertpapiers der durchschnittlichen Marktrendite. Ein beta von -1 bedeutet Sicherheit hat eine perfekte negative Korrelation mit dem Markt.

, um mehr Zu erfahren: Lesen Sie über asset-beta-vs-equity-betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) ist die Volatilität der Renditen für ein Unternehmen, ohne Berücksichtigung seiner finanziellen Hebelwirkung., Es berücksichtigt nur sein Vermögen. Es vergleicht das Risiko eines unentdeckten Unternehmens mit dem Risiko des Marktes. Es wird berechnet, indem Equity Beta genommen und durch 1 plus steuerbereinigte Debt to Equity dividiert wird.

Marktrisikoprämie

Aus den oben genannten Komponenten von CAPM können wir die Formel vereinfachen, um die „erwartete Marktrendite abzüglich des risikofreien Zinssatzes“ auf die „Marktrisikoprämie“zu reduzieren. Die Marktrisikoprämiummarktrisikoprämiumdie Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger von einem riskanten Marktportfolio anstelle von risikofreien Vermögenswerten erwartet., stellt die zusätzliche Rendite über den risikofreien Zinssatz dar, der erforderlich ist, um Anleger für Investitionen in eine riskantere Anlageklasse zu entschädigenasset Classeine Anlageklasse ist eine Gruppe ähnlicher Anlageinstrumente. Verschiedene Klassen oder Arten von Anlagevermögen – wie festverzinsliche Anlagen-werden auf der Grundlage einer ähnlichen Finanzstruktur zusammengefasst. Sie werden in der Regel an denselben Finanzmärkten gehandelt und unterliegen denselben Regeln und Vorschriften.. Anders ausgedrückt: Je volatiler ein Markt oder eine Anlageklasse ist, desto höher ist die Marktrisikoprämie.,

Video Erklärung von CAPM

Im Folgenden finden Sie eine kurze Video Erklärung, wie das Kapital Asset Pricing Modell funktioniert und seine Bedeutung für die Finanzmodellierung und Bewertung in der Unternehmensfinanzierung. Weitere Informationen finden Sie in den Finanzanalystenkursen von CFI.

Warum CAPM wichtig ist

Die CAPM-Formel ist in der Finanzindustrie weit verbreitet. Bei der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten ist es wichtig, dass WACCWACC die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens sind und seine gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden darstellen., The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden gibt einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner (WACC), da CAPM die Eigenkapitalkosten berechnet.

WACC wird in großem Umfang in der Finanzmodellierung verwendeTwas ist Finanzmodellierung Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens zu prognostizieren. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie & warum ein Modell zu bauen.., Es kann verwendet werden, um den Nettogegenwartswert (NPV) der zukünftigen Cashflows einer Investition zu ermitteln und ihren Unternehmenswert weiter zu berechnenunternehmen Wert (EV)Unternehmenswert oder Unternehmenswert ist der gesamte Wert eines Unternehmens gleich seinem Eigenkapitalwert zuzüglich Nettoverschuldung zuzüglich Minderheitsanteilen, in und schließlich seinem Eigenkapitalwert verwendet.

CAPM-Beispiel-Berechnung der erwarteten Rendite

Berechnen wir die erwartete Rendite einer Aktie anhand der CAPM-Formel (Capital Asset Pricing Model)., Angenommen, die folgenden Informationen über eine Aktie sind bekannt:

• Sie handelt an der NYSE und ihre Geschäfte basieren auf den Vereinigten Staaten
• Die aktuelle Rendite eines US-10-Jahres-Treasury beträgt 2,5%
• Die durchschnittliche historische Jahresrendite für US-Aktien beträgt 7,5%
• Die Beta der Aktie beträgt 1,25 (was bedeutet, dass ihre durchschnittliche Rendite 1,25 x so volatil ist wie die S&P500 in den letzten/li>

Was ist die erwartete Rendite der Sicherheit mit der CAPM-Formel?,

Lassen Sie uns die Antwort mit der Formel von oben im Artikel aufschlüsseln:

• Erwartete Rendite = Risikofreie Rate +
• Erwartete Rendite = 2,5% +
• Erwartete Rendite = 11,9%

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