Aber ein Analyst sagt, das Doom-and-Gloom kann überbewertet werden. Tatsächlich wettet Mizuho-Analyst Daniel Boyd, dass Ölunternehmen, die als Reaktion auf die Pandemie ihre Bohrungen erheblich gekürzt haben, jetzt tatsächlich zu wenig Öl produzieren und es zu einem Mangel kommt. Das könnte zu höheren Preisen führen, als der Markt derzeit erwartet, und es könnte einige Aktien ankurbeln.
„Wir erwarten nicht, dass die Ölnachfrage für mindestens ein Jahrzehnt ihren Höhepunkt erreicht und sehen das Risiko von Versorgungsengpässen nach 2025“, schreibt Boyd., „Mit anderen Worten, die Angst vor Nachfrageverlusten führt zum tatsächlichen Angebotsverlust und nachhaltig höheren Preisen.“
Newsletter Sign-Up
Review & Preview
Jeden Wochentagabend heben wir die konsequenten Marktnachrichten des Tages hervor und erklären, worauf es morgen ankommt.
Jetzt abonnieren
Boyds Top-Picks sind ConocoPhillips (Ticker: COP), von denen er erwartet, dass sie den Anlegern eine Gesamtrendite von 29% bieten, und Occidental Petroleum (OXY), von dem er glaubt, dass es 30% zurückgeben könnte., Boyd hat auch kaufen Bewertungen auf Chevron (CVX) und Royal Dutch Shell (RDS.Ein). Seine Top-Picks „kombinieren hochwertige Vermögenswerte mit einer Hebelwirkung auf den Rohstoffpreis“, schreibt er.
Ein Teil davon spiegelt sich bereits auf dem Markt wider—die Ölpreise sind in den letzten zwei Wochen um etwa 10% gestiegen, und die meisten Aktien sind auch höher.
Boyd glaubt, dass Ölkonzerne das Angebot so aggressiv zurückgefahren haben, dass sie den Markt bald in Unterversorgung bringen werden—nach Jahren anhaltenden Überangebots. Die Anzahl der Bohrinseln für Öl in den USA, liegt immer noch um 60% unter dem Niveau vor der Pandemie. Es wird erwartet, dass die Branche nur 70 bis 80% ihres Cashflows aus dem Betrieb wieder in die Ölproduktion investiert, von 100% auf 140% in der jüngsten Vergangenheit, schreibt der Analyst.
Der Rückzug kommt, da sich die Ölnachfrage in diesem Jahr angesichts der Einführung von Covid-19-Impfstoffen wahrscheinlich stark erholen wird. Der Rückgang des Flugverkehrs ist die Hauptursache für die schwache Ölnachfrage. Aber die Menschen auf der ganzen Welt werden bald wieder in Flugzeuge steigen, um all die Reisen auszugleichen, die sie 2020 verpasst haben, Boyd projects.,
„Wir erwarten, dass die aufgestaute Nachfrage nach Flugreisen eine“ V “ -förmige Erholung der Nachfrage antreibt. Düsentreibstoff macht nur 8% der Nachfrage aus, macht aber 40-50% des Rückgangs aus“, schreibt er. China ist bereits als Beispiel dafür, sagt er: „China Ölnachfrage ist bereits um 5.8% Jahr über Jahr; schneller als die 5-Jahres-Verbindung jährliche Wachstumsrate von 4.9% als Beweis für aufgestaute Nachfrage.“
Byron Wien und Joe Zidle von Blackstone Group schrieben, dass das Wiederaufleben von Öl eine von 10″ Überraschungen “ für 2021 sein würde, aber es wird schnell zur konventionellen Weisheit.,
Deshalb lohnt es sich auch, ein bärischeres Szenario in Betracht zu ziehen. Zu den Faktoren, die diese Gleichung ändern könnten, gehört der Iran zunehmende Produktion, stellt Boyd fest. Das Land, dessen Ölexporte durch Sanktionen behindert wurden, verfügt über etwa 2 Millionen Barrel pro Tag an Reservekapazität. Ein neues iranisches Atomwaffenabkommen unter Präsident Joe Biden zum Beispiel könnte dazu führen, dass all das Öl wieder auf den Markt kommt und das Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht nach unten verlagert wird.
Schreiben Sie an Avi Salzman unter [email protected]